Japanse 30-jaarsrente breekt record en zet Bitcoin in beeld
De oplopende Japanse rente vergroot de druk op de yen carry trade, een factor die eerder al Bitcoin en Ethereum liet dalen. Ook USD/JPY en de wereldwijde obligatiemarkt komen daardoor in beeld.
Korte samenvatting
- De Japanse 30-jaarsrente steeg vrijdag naar 4,223%, het hoogste niveau sinds deze looptijd in 1999 werd uitgegeven.
- De hogere Japanse rentes vergroten de aandacht voor de yen carry trade, die bij een sterkere yen druk kan zetten op Bitcoin.
- Eerdere yenstijgingen na een renteverhoging van de Bank of Japan gingen al samen met scherpe dalingen van Bitcoin en Ethereum.
De Japanse 30-jaarsrente is vrijdag gestegen naar een record van 4,223%. Dat is het hoogste niveau sinds Tokio deze looptijd in 1999 voor het eerst uitgaf. Ook de 10-jaarsrente liep verder op. Daardoor groeit de aandacht voor de yen carry trade en de mogelijke impact op Bitcoin.
Rente in Japan blijft oplopen
De stijging komt niet uit het niets. De Bank of Japan verhoogde de rente op 18 september naar 1,25%, het hoogste niveau sinds 1995. Het bestuur stemde 7 tegen 2, maar de centrale bank liet in haar verklaring weten dat verdere verhogingen nog steeds mogelijk zijn.
Daarbovenop speelt de begroting mee. Japanse ministeries vroegen voor fiscaal 2027 een recordbedrag van 143,1 biljoen yen aan, meldde Reuters. Alleen al de rentelasten bedragen 36,64 biljoen yen. Het ministerie van Financiën verhoogde daarnaast de veronderstelde leenkosten naar 3,8%, van 3% eerder.
Ook buiten Japan staat de obligatiemarkt onder druk. De Amerikaanse 10-jaarsrente brak op 15 september door de 5%, tijdens een bredere uitverkoop op de obligatiemarkt. De Federal Reserve verhoogde daarna haar doelbereik naar 3,75% tot 4%.
Waarom Bitcoin meebeweegt
Voor crypto is vooral de yen carry trade relevant. Daarbij lenen beleggers goedkoop in yen om elders hogere rendementen te zoeken. Als de yen snel sterker wordt, worden die leningen duurder en kan dat verkoop van andere posities uitlokken.
Dat risico is niet theoretisch. In augustus 2024 zorgde een onverwachte renteverhoging van de Bank of Japan voor een snelle yenstijging, waarna Bitcoin scherp daalde toen beleggers posities afbouwden om yen-schulden af te lossen. Ook Ethereum kreeg toen te maken met stevige verkoop.
Katsutoshi Inadome van Sumitomo Mitsui Trust Asset Management koppelde de stijgende Japanse rentes aan zorgen over inflatie door een zwakkere yen. Zolang het verschil tussen Amerikaanse en Japanse rentes groot blijft, blijft de carry trade aantrekkelijk. Maar een plotselinge draai in USD/JPY kan dat beeld snel veranderen.
Wat Europese lezers hieraan hebben
Voor Europese crypto-investeerders is dit relevant omdat Japanse rentes en de yen vaak doorwerken in de wereldwijde risicobereidheid. Als carry trades worden afgebouwd, kan dat niet alleen aandelen raken, maar ook Bitcoin en andere grote tokens. De Japanse obligatiemarkt is daarmee opnieuw een factor om in de gaten te houden naast de Amerikaanse rente en de dollar.
