JPMorgan ziet $85.000 als kantelpunt voor Bitcoinminers
De bank ziet rond dit niveau een zachte bodem, terwijl hashrate en mining difficulty nog steeds druk zetten op de sector. Minder minerverkoop kan het herstel van Bitcoin wel ondersteunen.
Korte samenvatting
- JPMorgan schatte de productiekost van Bitcoin op ongeveer $84.948 en noemde $85.000 een zachte bodem voor de markt.
- De hashrate daalde ongeveer 19% vanaf de piek, terwijl de mining difficulty circa 15% terugliep door druk op miners.
- CryptoQuant zag minder zware verkoopgolven, maar miners sturen bij koersstijgingen nog steeds munten naar exchanges.
Bitcoinminers kregen vorige week even wat lucht, maar die ruimte bleek al snel weer kwetsbaar. JPMorgan schatte de productiekost van Bitcoin op ongeveer $85.000 (€74.900) en noemde dat een zachte bodem voor de markt. Bitcoin tikte eerder deze week kort $87.000 (€76.600) aan, maar staat inmiddels weer dicht bij dat niveau.
Waarom $85.000 (€74.900) telt
In een note van 23 september schreven JPMorgan-analisten onder leiding van Nikolaos Panigirtzoglou dat de productiekost van Bitcoin rond $84.948 (€74.800) lag. Op dat moment handelde Bitcoin op $85.795 (€75.600), net boven die grens. Dat is relevant omdat de munt volgens de bank 280 dagen onder dat niveau had gezeten, langer dan de ongeveer 224 dagen durende mining-dip in 2018.
De druk op miners bleef ondertussen zichtbaar in de netwerkdata. De hashrate daalde ongeveer 19% vanaf de piek in oktober, terwijl de mining difficulty met circa 15% terugliep. Duurdere miners zetten machines uit, vervingen oude rigs of zochten goedkopere stroom. Een deel verplaatste capaciteit zelfs naar AI-workloads.
JPMorgan stelde dat een aanhoudend beter prijsniveau miners kan helpen en zo de kans op gedwongen verkopen verkleint. Dat betekent niet dat de verkoopdruk weg is, maar wel dat de ergste fase mogelijk achter de rug ligt.
Verkoopdruk neemt af
CryptoQuant-data laat zien dat de zwaarste verkoopgolf in februari lag, toen miner-to-exchange flows bijna 24.000 BTC bereikten. Daarna waren de pieken kleiner: ongeveer 12.400 BTC in juni, 13.500 BTC in augustus en rond 10.000 BTC tijdens de rally boven $85.000 (€74.900) in september.
Dat past bij het beeld dat miners minder agressief verkopen dan eerder dit jaar. Tegelijk blijven ze munten naar exchanges sturen zodra Bitcoin oploopt. Dat hoeft niet meteen te betekenen dat alles direct wordt verkocht, maar het laat wel zien dat hogere koersen nog steeds worden gebruikt om cash vrij te maken.
Herstel blijft fragiel
Ook Capriole’s Hash Ribbons schetsen een voorzichtig beeld. De 30-daagse hashrate-gemiddelde zakte van ongeveer 1.105 EH/s eind 2025 naar 895 EH/s in augustus. Inmiddels herstelde die naar circa 947 EH/s, net boven het 60-daagse gemiddelde van 943 EH/s.
Dat verschil is kleiner dan 0,5%, waardoor het herstel snel weer kan omslaan. Voor Europese crypto-volgers is dit relevant omdat de mijnbouwsector vaak laat zien hoe gevoelig Bitcoin blijft voor kosten, stroomprijzen en netwerkdruk. De halving van april 2024, waarbij de block reward halveerde van 6,25 BTC naar 3,125 BTC, heeft die gevoeligheid bovendien verder vergroot.
Met Bitcoin nu ongeveer 2,4% onder JPMorgans geschatte productiekost is de markt terug op een ongemakkelijke grens die net even was verlaten.
