JPMorgan ziet afkoelende vraag naar Hyperliquid ETF's
JPMorgan wijst op meer concurrentie van gereguleerde derivaten en afnemende instroom in HYPE-producten. Ook prediction markets en offshore venues zoals Hyperliquid komen onder druk.
Korte samenvatting
- JPMorgan meldt dat de instroom in Hyperliquid ETF's na mei en juni vrijwel is stilgevallen.
- De bank ziet meer concurrentie van gereguleerde crypto-producten en grotere centrale exchanges.
- Hyperliquid blijft belangrijk, maar andere crypto-ETF's blijven volgens JPMorgan veel kleiner dan Bitcoin en Ethereum.
De instroom in Hyperliquid ETF's is na de sterke maanden mei en juni vrijwel stilgevallen, volgens JPMorgan. De bank wijst op toenemende concurrentie en op zorgen over de positie van decentrale handelsplatformen in een markt die sneller volwassen wordt.
Instroom valt terug
JPMorgan zei dat Hyperliquid in mei en juni nog uitblonk binnen niet-bitcoin crypto ETF's, gemeten naar instroom ten opzichte van assets under management. In juli en begin augustus verdween dat momentum grotendeels. Analisten onder leiding van Nikolaos Panigirtzoglou schreven dat zij “significante uitdagingen” zien voor de markt van decentrale platformen zoals Hyperliquid.
Hyperliquid groeide dit jaar uit tot een van de grootste verhalen in crypto, mede doordat traders massaal instapten in het decentrale perpetual futures-platform. De HYPE-token profiteerde daarvan en trok ook institutioneel kapitaal, treasury-kopers en ETF-uitgevers aan. Tegelijkertijd blijft de vraag of die groei kan doorzetten nu grotere rivalen terrein winnen.
Meer druk van gereguleerde producten
Volgens de bank komt de afkoeling op een moment dat decentrale derivatenplatformen meer concurrentie krijgen van gereguleerde centrale exchanges. JPMorgan wees daarbij ook op de uitrol van door de VS gereguleerde crypto perpetual futures-producten, die handelsactiviteit kunnen verplaatsen weg van offshore decentrale venues zoals Hyperliquid.
Dat raakt niet alleen de concurrentiepositie, maar ook de discussie over licenties, compliance en beleggersbescherming. Hyperliquid opereert op zijn eigen Layer-1 blockchain, HyperCore, die is gebouwd voor snelle ordermatching en on-chain trading. De bank merkte daarnaast op dat het project al een grote rol speelt in on-chain perpetual futures, maar dat de markt nu breder wordt en de lat hoger ligt.
Wat dit betekent voor Europa
Voor Europese crypto-volgers laat dit zien hoe snel de markt voor derivaten en ETF's verschuift zodra gereguleerde producten beschikbaar komen. De ontwikkeling is relevant omdat ook buiten de VS steeds meer aandacht uitgaat naar de vraag welke handelsvormen uiteindelijk het meeste volume aantrekken, en onder welke regels dat gebeurt.
JPMorgan noemde ook de toenemende concurrentie in prediction markets, een segment waar Hyperliquid zich op richt om minder afhankelijk te worden van perpetual futures-fees. De bank zette daar tegenover dat Bitcoin en Ethereum nog altijd veruit de grootste ETF-markten vormen, met samen ongeveer $77 miljard (€66,6 miljard) en $10 miljard (€8,7 miljard) aan assets under management. ETF's gekoppeld aan andere crypto, waaronder Solana, XRP en Hyperliquid, blijven volgens de bank samen steken op ongeveer $2 miljard (€1,7 miljard) tot $3 miljard (€2,6 miljard). HYPE noteerde in de afgelopen 24 uur ruim 3 procent lager rond $55,30 (€48).
