Nakamoto schuift Kraken-schuld van $60 miljoen door tot 2027
Nakamoto krijgt een jaar extra voor $60 miljoen aan Kraken-schuld, maar de bitcoinvoorraad blijft krap als onderpand. De lening loopt in USDT en derivaten tellen nu mee bij de toets.
Korte samenvatting
- Nakamoto schuift $60 miljoen van zijn Kraken-schuld door van 4 december 2026 naar 4 december 2027.
- De resterende $105 miljoen blijft verschuldigd op 30 juni 2027, waardoor het bedrijf dit jaar niets hoeft af te lossen.
- De bitcoinvoorraad van Nakamoto is minder waard dan de totale schuld van $165 miljoen, terwijl veel munten als onderpand vastzitten.
David Bailey’s Nakamoto heeft een deel van zijn schuld aan Kraken met een jaar doorgeschoven, terwijl de bitcoinvoorraad van het bedrijf minder waard is geworden dan het bedrag dat het nog moet terugbetalen. De bitcoin treasury-firma heeft nu meer tijd, maar de ruimte blijft krap: de beurswaarde ligt rond $104 miljoen (€93,9 miljoen), terwijl de openstaande schuld $165 miljoen (€149 miljoen) bedraagt.
Schuld krijgt extra tijd
Onder een wijziging die woensdag is getekend en donderdag werd gemeld in een 8-K, schuift Nakamoto de vervaldatum van $60 miljoen (€54,1 miljoen) van de lening door van 4 december 2026 naar 4 december 2027. Het andere deel van $105 miljoen (€94,8 miljoen) blijft verschuldigd op 30 juni 2027. Daarmee hoeft het bedrijf dit jaar niets meer af te lossen.
Nakamoto leent via Kraken in USDT, de dollar-gekoppelde stablecoin van Tether. Het bedrijf zei dat de wijziging de looptijd verlengt en de onderpandpositie robuuster maakt. Ook mag Kraken voortaan de netto waarde van Nakamoto’s bitcoin-derivaten meetellen bij de onderpandtoets, binnen bepaalde grenzen.
Onderpand blijft dun
Volgens het kwartaalrapport had Nakamoto eind september 3.030 van zijn 4.283 bitcoin verpand aan Kraken. Die munten waren toen ongeveer $253 miljoen (€228 miljoen) waard, bij een bitcoinprijs rond $83.500 (€75.400). Met bitcoin nu onder $69.000 (€62.300) is diezelfde voorraad nog ongeveer $208 miljoen (€188 miljoen) waard, ofwel zo’n 126% van de schuld, op basis van berekeningen van CoinDesk.
Als die waarde onder een onderhoudsniveau zakt, moet Nakamoto een deel van de lening aflossen, extra bitcoin storten of beide. Het bedrijf heeft nog ongeveer 1.253 onverpande bitcoin over, goed voor rond $86 miljoen (€77,6 miljoen) tegen de huidige prijs.
De derivaten tellen nu mee bij die toets. Eind september had Nakamoto callopties verkocht op 2.150 bitcoin met uitoefenprijzen tussen $80.000 (€72.200) en $110.000 (€99.300). Daartegenover stonden putopties op 2.000 bitcoin met een strike van $55.000 (€49.600), die op 25 december aflopen. De totale positie stond eind kwartaal op min $6 miljoen (€5,4 miljoen), en zou onder de oude voorwaarden niets hebben opgeleverd.
Relevant voor Europese beleggers
De zaak laat zien hoe snel een bitcoin treasury-bedrijf onder druk kan komen te staan als de koers van Bitcoin daalt en een groot deel van de voorraad als onderpand vastzit. Voor Europese crypto-volgers is vooral relevant dat dit niet alleen om koersrisico gaat, maar ook om leningvoorwaarden, derivaten en liquiditeit in USDT. Zulke constructies komen vaker voor bij bedrijven die hun balans grotendeels op Bitcoin bouwen.
Ook de bredere markt voelt die druk. Toen Bitcoin onder $70.000 zakte na een golf aan liquidaties, werd duidelijk hoe snel hefboomposities en onderpandconstructies kunnen kantelen als de markt verder wegzakt.