Ray Dalio noemt Bitcoin als hedge tegen Amerikaanse schulden

De Bridgewater-oprichter plaatst Bitcoin naast goud in een defensieve portefeuille, nu oplopende Amerikaanse schulden en hogere rentes de dollar en Treasuries onder druk zetten.

Korte samenvatting

• Ray Dalio zegt dat beleggers een beetje Bitcoin moeten aanhouden nu de Amerikaanse overheid dieper in de schuldenproblemen komt.
• Dalio ziet goud nog altijd als de grotere hedge, maar noemt Bitcoin ook als onderdeel van een defensieve portefeuille.
• Hij koppelt de recente obligatie- en dollarbewegingen aan oplopende Amerikaanse schulden en verwacht vergelijkbare druk in andere grote economieën.

Ray Dalio zegt dat beleggers “een beetje Bitcoin” moeten aanhouden nu de Amerikaanse overheid dieper in de schuldenproblemen terechtkomt. Volgens de Bridgewater-oprichter kan dat op termijn de dollar verzwakken en staatsobligaties minder aantrekkelijk maken. Dalio ziet goud nog altijd als de grotere hedge, maar noemt Bitcoin wel expliciet als onderdeel van een defensieve portefeuille.

Schuld en obligaties

Dalio zei vrijdag dat meerdere recente bewegingen op de obligatiemarkt passen in het patroon dat hij eerder beschreef in zijn boek How Countries Go Broke. Hij wees onder meer op de verkoop van Amerikaanse Treasuries door Japan, oplopende rentes op langlopende Amerikaanse staatsleningen en een zwakkere dollar. Ook het besluit van minister van Financiën Scott Bessent om de inkoop van eigen staatsobligaties op te voeren, past volgens hem in dat beeld.

Crypto-investeerders koppelden de rally van vorige week aan die aanpassing in de buybacks. Bitcoin nadert $75.000 na een golf van short liquidaties steeg van ongeveer $63.500 (€54.300) op woensdag naar boven $78.000 (€66.700) op zaterdag, terwijl onderweg ongeveer $4 miljard (€3,4 miljard) aan bearish posities werd gesloten. Dalio stelt dat overheden hun eigen schuld terugkopen wanneer de vraag afneemt, maar dat Bessent daar slechts beperkt mee door kan gaan.

De Amerikaanse overheid verwacht dit jaar ongeveer $5,5 biljoen (€4,7 biljoen) aan inkomsten binnen te halen en rond $7,5 biljoen (€6,4 biljoen) uit te geven. Dat betekent een tekort van ongeveer $2 biljoen (€1,7 biljoen). De federale schuld exclusief geld dat de overheid zichzelf verschuldigd is, ligt rond $32 biljoen (€27,4 biljoen), terwijl de rentelasten alleen al naar verwachting uitkomen op ongeveer $1 biljoen (€0,9 biljoen).

Waarom Bitcoin erbij hoort

Dalio verwacht vergelijkbare druk ook in het VK, de Europese Unie, China en Japan. Daarom ziet hij activa die niet door overheden worden uitgegeven, zoals goud en Bitcoin, als relatief sterk in een scenario waarin valuta worden gedevalueerd. Hij herhaalt daarmee een standpunt dat hij al jaren uitdraagt, al erkent hij dat eerdere waarschuwingen soms te vroeg leken.

Die bredere visie past bij Dalio's langlopende focus op spreiding en risicobalans. Hij heeft goud al langer neergezet als bescherming tegen valutaverzwakking en geopolitieke stress, met eerdere aanbevelingen van 5% tot 15% van een portefeuille in goud. In 2022 stapte hij terug uit de dagelijkse leiding bij Bridgewater Associates, waardoor hij zich meer kon richten op macro-analyses zoals deze.

Wat beleggers hieruit halen

Voor Europese crypto-lezers is vooral relevant dat een bekende traditionele belegger Bitcoin niet meer alleen als speculatief ziet, maar ook als mogelijke hedge naast goud. Dat zegt niets over een gegarandeerde koersreactie, maar het laat wel zien dat Bitcoin steeds vaker wordt besproken binnen bredere gesprekken over schuld, inflatie en valutarisico. Zeker nu ook centrale banken en staatsobligatiemarkten onder druk staan, kan die framing voor institutionele beleggers belangrijk blijven.