Satsuma-liquidatie vergroot druk op Bitcoin-treasuries

Het Britse bedrijf houdt 668 BTC aan en volgt na druk van aandeelhouders een liquidatiepad. De zaak zet ook andere beursgenoteerde Bitcoin-treasuries en ETF’s in een ander licht.

Korte samenvatting

• Satsuma Technology wordt geliquideerd nadat aandeelhouders instemden met kapitaalteruggave en schrapping van de London Stock Exchange-notering.
• Het bedrijf houdt 668 BTC aan, ter waarde van ongeveer $43,5 miljoen, en is het op een na grootste publieke Bitcoin-treasurybedrijf in het VK.
• De liquidatie past in een bredere trend waarin dalende koersen Bitcoin-treasurybedrijven dwingen te verkopen, terwijl ETF's een alternatief bieden.

Bitcoin-treasurybedrijf Satsuma Technology wordt geliquideerd nadat aandeelhouders hebben ingestemd met het teruggeven van al het kapitaal en het schrappen van de notering aan de London Stock Exchange. De stap laat zien hoe zwaar de cryptomarkt blijft drukken op bedrijven die hun balans vooral met Bitcoin hebben gevuld.

Aandeelhouders kiezen voor afbouw

De druk op Satsuma liep al maanden op. In april meldde Bloomberg dat beleggers het bedrijf aanspoorden om zijn Bitcoin te verkopen en de activiteiten te beëindigen. Onder die groep zat ook Pantera Capital Management, een bekende crypto venture fund. Tegen die tijd was het aandeel al 99% gedaald vanaf de piek in juni 2025.

In mei werd de campagne formeel, toen aandeelhouders met meer dan 20% van het uitgegeven kapitaal een stemming vroegen. Vier bestuurders adviseerden tegen de resoluties, terwijl twee dissentende bestuurders juist voor stemden. Deze week bevestigde het bedrijf dat 90,63% voor het teruggeven van kapitaal stemde en 90,59% voor het schrappen van de notering.

Satsuma houdt 668 BTC aan, goed voor ongeveer $43,5 miljoen (€38,1 miljoen). Daarmee is het volgens Bitcoin Treasuries het op een na grootste publieke Bitcoin-treasurybedrijf in het Verenigd Koninkrijk, achter The Smarter Web Company.

Meer druk op treasurybedrijven

De liquidatie past in een bredere verschuiving binnen de sector. Bitcoin-treasurybedrijven waren in 2025 nog populair, toen ondernemingen kapitaal ophaalden om BTC op te bouwen. In 2026 hebben dalende koersen meerdere partijen juist gedwongen om te verkopen in plaats van op te bouwen.

Dat is ook zichtbaar in de waardering van de sector. De totale marktwaarde van Bitcoin-treasurybedrijven is volgens de aangeleverde context teruggelopen van bijna $134 miljard (€117 miljard) naar ongeveer $68 miljard (€59,6 miljard). Tegelijkertijd bieden Bitcoin ETF's beleggers inmiddels een alternatief voor directe blootstelling, wat de vraag naar treasurybedrijven mogelijk verder heeft veranderd. Dat alternatief speelt ook bij grotere spelers: Strategy hield zijn bitcoinpositie recent vast terwijl het juist extra dollarreserves opbouwde.

Ook andere partijen hebben al BTC verkocht om hun balans te ontlasten. Sequans verkocht in november 970 Bitcoin, ongeveer 30% van zijn bezit, om converteerbare schuld te verlagen. Empery Digital verkocht ongeveer 1.400 BTC, goed voor circa 48% van zijn voorraad. Zelfs Strategy paste zijn aanpak aan met een Digital Credit Capital Framework, waarmee het bedrijf onder meer BTC kan verkopen om dollarreserves op te bouwen en verplichtingen te betalen.

Wat dit betekent voor Europa

Voor Europese crypto-volgers is Satsuma vooral relevant omdat het laat zien hoe kwetsbaar het treasury-model kan zijn wanneer de markt langdurig onder druk staat. De combinatie van dalende koersen, verkoop door bedrijven en meer alternatieven zoals ETF's kan de rol van beursgenoteerde Bitcoin-vehikels in Europa en het VK verder beïnvloeden. Voor partijen die Bitcoin als balansmiddel gebruiken, blijft transparantie rond reserves en financiering daardoor een belangrijk aandachtspunt.

Satsuma verwacht zijn notering op 14 september te schrappen en de opbrengst eind september terug te geven aan aandeelhouders. Of meer treasurybedrijven hetzelfde pad volgen, kan bepalend zijn voor de volgende fase van de sector.