SEC herijkt ETF-regels en zet crypto-fondsen in de schijnwerpers
De SEC vraagt 60 dagen om commentaar op de automatische goedkeuringsroute voor nieuwe ETF’s, met extra aandacht voor crypto- en andere niet-traditionele fondsen.
Korte samenvatting
- De SEC herziet de regels voor nieuwe ETF's en opent een consultatie van 60 dagen over de automatische goedkeuringsroute.
- De toezichthouder vraagt ook of fondsen zonder traditionele assets nog passen binnen de definitie van een investment company.
- De herziening is relevant voor crypto-ETF's, nadat spot Bitcoin ETF's in 2024 werden goedgekeurd en in-kind transacties in 2025 werden toegestaan.
De Amerikaanse Securities and Exchange Commission herziet haar aanpak van nieuwe exchange-traded funds, waaronder crypto-ETF's, en vraagt de markt om commentaar op de automatische goedkeuringsroute voor zulke fondsen. De toezichthouder opent daarvoor een consultatie van 60 dagen, terwijl de discussie breder gaat over welke beleggingsinstrumenten onder het ETF-regime moeten kunnen vallen.
Nieuwe vragen voor ETF's
Volgens de SEC draait de herziening niet alleen om crypto, maar om de vraag hoe nieuwe ETF's sneller en transparanter op de markt kunnen komen zonder dat de bescherming van beleggers uit beeld raakt. Voorzitter Paul Atkins zei dat innovatie in ETF's afhankelijk is van een consistent, transparant en efficiënt regelgevend kader.
De huidige procedure laat fondsen die aan bepaalde voorwaarden voldoen toe om zonder een individuele ontheffingsaanvraag te worden genoteerd. Dat model heeft de ETF-markt sterk laten groeien, van $4 biljoen (€3,5 biljoen) in 2019 naar $12 biljoen (€10,5 biljoen) in 2025. De commissie wil nu onder meer weten of een aanbieder die niet in traditionele assets belegt nog wel past binnen de definitie van een investment company.
Waarom crypto hier raakt
De herziening is relevant voor crypto omdat de SEC expliciet vraagt hoe novel ETF's moeten worden behandeld als de onderliggende assets geen effecten zijn onder de Investment Company Act. Analist Jaret Seiberg van TD Cowen wees erop dat een bredere ETF-markt ook fondsen kan omvatten die zijn gebaseerd op event contracts, crypto assets en single-stockstrategieën.
Voor de cryptomarkt is dat een belangrijk signaal, omdat de SEC de afgelopen jaren al stap voor stap meer ruimte heeft gemaakt voor crypto-gerelateerde producten. In januari 2024 keurde de toezichthouder de eerste spot Bitcoin ETF's goed na jaren van afwijzingen, en in juli 2025 stond hij in-kind creations en redemptions voor crypto ETF's toe, waardoor die fondsen dichter tegen traditionele commodity ETF's aan kwamen te liggen. De recente uitstroom uit spotfondsen laat zien hoe gevoelig die markt blijft voor koersbewegingen en beleidswijzigingen, zoals ook bleek uit de druk op BlackRock's IBIT na de laatste bitcoin-dip.
Breder beleid onder Atkins
De consultatie past in de bredere koers van Atkins, die nieuwe technologieën en vooral crypto hoger op de agenda heeft gezet. De SEC werkt tegelijk aan grotere beleidslijnen rond tokenization van securities, terwijl de ETF-regels mogelijk opnieuw worden geschreven.
De commissie vraagt ook om input over de periode waarin ETF's effectief worden en over welke informatie in dat proces moet worden vrijgegeven. Daarmee kijkt de toezichthouder niet alleen naar crypto-fondsen, maar naar de hele infrastructuur rond hoe nieuwe ETF's in de VS toegang krijgen tot de markt.
