Strategy waarschuwt Bitcoin-beleggers voor 93% crash
Strategy benadrukt in zijn Bitcoin-gids vooral custody-, leverage- en liquidatierisico’s. Opvallend, omdat het bedrijf zelf 845.050 BTC aanhoudt en recent extra kocht.
Korte samenvatting
- Strategy publiceerde een Bitcoin-gids waarin beleggers worden gewaarschuwd voor forse verliezen door custody-fouten, leverage, liquidatie en andere risico’s.
- Het bedrijf noemt een historische Bitcoin-daling van 93,6% in 2011 en een slechtste jaarrendement van min 83,6%.
- Strategy hield op 7 september 845.050 BTC aan, net boven de gemiddelde kostprijs van $75.412 per coin.
Strategy, het bedrijf dat vroeger MicroStrategy heette, heeft een Bitcoin-gids gepubliceerd waarin het beleggers waarschuwt voor forse verliezen. In de gids ligt de nadruk vooral op risico’s zoals custody-fouten, position sizing en liquidatie, en minder op de opwaartse kant van Bitcoin. Dat is opvallend, omdat Strategy zelf nog altijd zwaar leunt op zijn eigen BTC-positie.
Crash uit de Bitcoin-historie
In de gids wijst Strategy op de grootste daling in de geschiedenis van Bitcoin. In 2011 zakte de koers van ongeveer $31 (€27) naar $2 (€1,73), een daling van 93,6%. Het bedrijf noemt ook een slechtste rendement over één jaar van min 83,6%. De boodschap is duidelijk: wie Bitcoin op lange termijn goed inschat, kan op kortere termijn alsnog geld verliezen.
Strategy schrijft dat een belegger gelijk kan hebben over de waardestijging van Bitcoin en toch verlies kan lijden door leverage, optieverval, een ongunstige kapitaalstructuur, bedrijfsrisico’s, tegenpartijfalen, hoge kosten of gedwongen liquidatie. Executive chairman Michael Saylor deelde de gids in het weekend.
Waarom dit nu schuurt
De waarschuwing krijgt extra gewicht doordat Strategy zelf diep in Bitcoin zit. Volgens de meest recente filings hield het bedrijf op 7 september 845.050 BTC aan, tegen een gemiddelde kostprijs van $75.412 (€65.100) per coin. Dat is ongeveer 4,0% van de maximale voorraad van 21 miljoen BTC. Met een Bitcoin-koers rond $76.729 (€66.200) stond het bedrijf dus maar net boven zijn gemiddelde aankoopprijs.
De context is ook gevoelig omdat Strategy recent weer kocht. Het bedrijf hervatte zijn aankopen op 31 augustus en betaalde toen gemiddeld $80.318 (€69.300) voor 4.603 BTC. Die nieuwe aankoop ligt inmiddels onder water. Tegelijkertijd noteerde het aandeel MSTR op 12 september $130,97 (€113), met een beurswaarde van $46,17 miljard (€39,8 miljard).
Beleggers lezen ook het productverhaal
De gids is niet alleen een risicodocument, maar ook een soort productoverzicht. Strategy noemt daarin de gewone aandelen en preferred stock van een BTC-treasurybedrijf als beleggingsopties. Het bedrijf zegt daarbij openlijk dat het profiteert van hogere Bitcoin-prijzen. Voor Europese crypto-volgers laat dat zien hoe dicht treasury-strategieën, bedrijfsfinanciering en BTC-risico’s inmiddels op elkaar zitten.
Ook andere bitcoin-treasurybedrijven kregen de afgelopen dagen te maken met kritiek op hun kapitaalstructuur; Metaplanet verlaagde bijvoorbeeld de verwatering na protest van aandeelhouders.
