Cykl Bitcoina studzi oczekiwania wobec poziomu 500 000 $

Cykl halvingu i napływy do spot Bitcoin ETF-ów mogą wyznaczyć kierunek kolejnej hossy, jednak skala wzrostu procentowego wygląda na mniejszą niż w poprzednich bull runach.

Najważniejsze informacje

• Analitycy kryptowalut zwracają uwagę na kolejny cykl Bitcoina, który może nabrać tempa jeszcze w tym roku, a ich cele cenowe mieszczą się w przedziale od 300 000 $ do 500 000 $.
• Bitcoin od lat porusza się w czteroletnich cyklach związanych z halvingiem, a wcześniejsze szczyty często pojawiały się 16 do 18 miesięcy po tym wydarzeniu.
• Każdy kolejny ruch w górę jest coraz mniej dynamiczny, bo rynek jest większy, bardziej dojrzały i wspierany przez szerszą ofertę produktów instytucjonalnych oraz niższą zmienność.

Analitycy kryptowalut już spoglądają na kolejny cykl Bitcoina, który może rozpocząć się jeszcze w tym roku. W centrum prognoz pozostają cele cenowe od 300 000 $ do 500 000 $. Jednocześnie historyczny schemat sugeruje, że nadchodząca hossa może być mniej gwałtowna niż poprzednie bull runy.

Czteroletni rytm wciąż wyznacza kierunek

Bitcoin od początku swojej historii porusza się w wyraźnych czteroletnich cyklach powiązanych z halvingiem, czyli momentem, w którym nagroda dla górników zostaje obniżona o połowę, a tempo emisji nowych coinów na blok spada o 50%. Pierwszy halving odbył się w 2012 roku, a piąty jest obecnie planowany na kwiecień 2028 roku.

W poprzednich cyklach lokalne dno często pojawiało się około 18 miesięcy przed halvingiem. Potem rynek wchodził w nową falę wzrostów, która zwykle osiągała szczyt 16 do 18 miesięcy po halvingu. Następnie zazwyczaj rozpoczynał się bear market trwający mniej więcej rok. Jeśli ten układ się powtórzy, szczyt kolejnego cyklu przypadnie na 2029 rok.

Dlaczego kolejna hossa może być słabsza

Historia pokazuje, że Bitcoin nadal ustanawia nowe rekordy wszech czasów, ale skala procentowych wzrostów stopniowo maleje. Z poziomu 266 $ (233 €) w 2013 roku kurs wzrósł do niemal 20 000 $ (17 500 €) w 2017 roku, czyli wielokrotności poprzedniego szczytu. W 2021 roku Bitcoin dotarł do około 69 000 $ (60 400 €), a w 2025 roku do 126 000 $ (110 200 €), co oznacza już znacznie skromniejszy przyrost niż w poprzednich cyklach.

To wpisuje się w obraz rynku kryptowalut, który staje się większy i bardziej dojrzały. Im wyższa kapitalizacja rynkowa, tym więcej kapitału potrzeba, aby dalej podnosić cenę. Znaczenie mają też spot Bitcoin ETF-y, futures, opcje i inne instrumenty inwestycyjne, które pokazują, że rynek staje się coraz bardziej instytucjonalny i mniej zmienny. Potwierdza to również spadek średniej rocznej 90-dniowej zmienności Bitcoina.

Co to oznacza dla inwestorów

Dla europejskich obserwatorów rynku krypto to ważny sygnał, ponieważ Bitcoin coraz częściej zachowuje się jak dojrzały aktyw makroekonomiczny, a nie wyłącznie spekulacyjny instrument. Oznacza to, że wysokie cele cenowe nadal pozostają w zasięgu, ale droga do nich może być znacznie mniej ekstremalna niż we wczesnych latach rynku kryptowalut.

Jednocześnie halving z 2024 roku pokazuje, że rynek nadal mocno reaguje na nowy napływ kapitału. Wprowadzenie spot Bitcoin ETF-ów dało instytucjom regulowany i efektywny pod względem custody dostęp do BTC, co dodatkowo poszerzyło udział w rynku. Właśnie dlatego kolejny cykl jest tak interesujący: popyt strukturalny i spadająca zmienność zaczynają działać jednocześnie.