Bitcoin korzysta na spadku oczekiwań inflacyjnych

Dwuletni breakeven spadł poniżej 2%, co wpływa na oczekiwania wobec Fed i płynność na rynku krypto. Publikacja CPI w USA 14 lipca może przyspieszyć trend.

Najważniejsze informacje

• Bitcoin wzrósł w tygodniu zakończonym 5 lipca niemal o 7%, notując najlepszy wynik od marca.
• W USA spadają oczekiwania inflacyjne, a dwuletni breakeven po raz pierwszy od 2024 roku zszedł poniżej 2%.
• Publikacja CPI 14 lipca może ponownie ożywić makrohandel wokół Bitcoina i całego rynku kryptowalut.

W ostatnich dniach rynek kryptowalut wyraźnie wyhamował, ale Bitcoin i tak zakończył tydzień do 5 lipca niemal 7-procentowym wzrostem. To najlepszy wynik tygodniowy od marca i jednocześnie moment, w którym inwestorzy znów skupiają się na amerykańskich oczekiwaniach inflacyjnych jako jednym z kluczowych czynników makro dla krypto.

Oczekiwania inflacyjne spadają

Najmocniejszym sygnałem jest tak zwany inflation breakeven, czyli wskaźnik pokazujący, jak rynek wycenia przyszłą inflację na podstawie różnicy między zwykłymi obligacjami skarbowymi a papierami chronionymi przed inflacją. Amerykański dwuletni breakeven spadł poniżej 2%, po raz pierwszy od 2024 roku, a więc poniżej celu inflacyjnego Rezerwy Federalnej.

W ostatnich tygodniach w dół przesunęły się także dłuższe breakeveny. Równolegle dwuletni breakeven oraz cena ropy WTI wróciły do poziomów widzianych przed wybuchem wojny w Iranie pod koniec lutego. Ma to znaczenie, ponieważ ropa wpływa na oczekiwania inflacyjne przez koszty energii i transportu.

Co to oznacza dla Bitcoina

Dla Bitcoina jest to istotne przede wszystkim dlatego, że rynek kryptowalut pozostaje bardzo wrażliwy na oczekiwania dotyczące stóp procentowych, realnych rentowności i siły dolara. Trzeba jednak pamiętać, że zależność między Bitcoinem a klasycznymi miarami inflacji, takimi jak CPI, nie zawsze jest bezpośrednia, więc obraz jest mniej jednoznaczny, niż często się zakłada. Podobnie związek z cenami ropy zależy od szerszego kontekstu i w dłuższym terminie nie musi być stabilny.

Mimo to słabsze oczekiwania inflacyjne mogą pomóc rynkowi w wycenie mniej agresywnego podejścia Fed do stóp procentowych. Dla Bitcoina ma to duże znaczenie, bo zmiana oczekiwań wobec Rezerwy Federalnej bezpośrednio wpływa na płynność i skłonność inwestorów do ryzyka.

CPI może przyspieszyć ruch

Część uczestników rynku ostrzega, że obecne bycze pozycjonowanie może szybko się odwrócić. Taka nagła zmiana wyceny mogłaby wywrzeć presję na Dollar Index, choć nie jest to przesądzone. 14 lipca poznamy amerykański CPI za czerwiec, a ta publikacja może nadać nowy impuls makrohandlowi wokół Bitcoina i szerszego rynku kryptowalut. Wcześniej podobny impuls makro pomógł Bitcoinowi rosnąć po słabych danych z amerykańskiego rynku pracy, gdy rynek zaczął szybciej wyceniać obniżki stóp.