Bitcoin na historycznym dnie wyprzedania względem złota

BTC/gold ratio spadł do historycznego minimum, a dane on-chain łączą wcześniejsze fazy wyprzedania z mocnymi wzrostami Bitcoina. Złoto pozostaje przy tym silne jako bezpieczna przystań w niepewnym otoczeniu makroekonomicznym.

Najważniejsze informacje

• Według danych on-chain Bitcoin znajduje się na najgłębszym w historii poziomie wyprzedania względem złota.
• Poprzednim razem, gdy pojawił się taki układ, Bitcoin zanotował silny rajd makro o 660%.
• BTC/gold ratio spadł poniżej historycznych średnich i jest uznawany za użyteczny wskaźnik makro dla inwestorów kryptowalutowych.

Bitcoin według danych on-chain znajduje się obecnie na najgłębszym w historii poziomie wyprzedania względem złota. Gdy podobny układ pojawił się poprzednio, kurs Bitcoina ruszył w silny rajd makro, który sięgnął 660%. Dla inwestorów patrzących na rynek krypto przez pryzmat makroekonomii to zestawienie jest więc wyjątkowo istotne.

Co pokazuje BTC-gold ratio

BTC/gold ratio pokazuje, ile uncji złota można kupić za jednego Bitcoina, a więc pozwala porównać względną siłę obu aktywów. Gdy wskaźnik wchodzi w strefę wyprzedania, oznacza to, że Bitcoin notowany jest wyraźnie poniżej swojej historycznej ścieżki, co może sugerować wygasanie presji sprzedaży.

Obecnie BTC/gold oscillator znajduje się na poziomie -1,81 odchylenia standardowego względem trendu długoterminowego. To także oznacza, że ratio spadło poniżej konserwatywnej czteroletniej średniej na poziomie -1,42 i znalazło się najniżej od 2010 roku. Bitcoin jest przy tym notowany poniżej zarówno trendu power-law, jak i tej czteroletniej średniej, a sam model wskazuje na strukturalną wartość godziwą w okolicach 283 000 $ (247 600 €).

Siła złota dobrze wpisuje się w klasyczny obraz bezpiecznej przystani w okresie podwyższonej niepewności rynkowej. Jednocześnie słabość Bitcoina w zmiennym i trudnym makroekonomicznie otoczeniu sprowadziła ratio do najniższego poziomu w 2026 roku.

Historyczne wzorce przy skrajnych spadkach

Relacja między Bitcoinem a złotem od lat porusza się w cyklach. W poprzednich fazach, takich jak 2015 rok, lata 2018-2019, krach związany z pandemią w 2020 roku oraz okres wokół kryzysu FTX w 2022 roku, głęboki spadek ratio często zbiegał się z ważnym punktem zwrotnym dla Bitcoina.

Z wcześniejszych danych Delphi Digital wynika, że większe drawdowny w ratio, sięgające -62%, historycznie często poprzedzały silne wzrosty. Średnio kolejny rajd po zakończonych przecięciach ratio wynosił około 160%, choć wyniki w poszczególnych cyklach wyraźnie się różniły.

Nie oznacza to oczywiście, że historia powtarza się w identyczny sposób. Pokazuje jednak, że relacja między Bitcoinem a złotem często stanowi użyteczny miernik zmieniającej się skłonności do ryzyka i przepływów kapitału na rynku krypto.

Dlaczego ma to znaczenie dla Europy

Dla europejskich obserwatorów rynku krypto ten sygnał jest szczególnie ważny, ponieważ pokazuje, jak Bitcoin wypada na tle tradycyjnego aktywa makro, jakim jest złoto. W okresach, gdy inwestorzy większą wagę przywiązują do płynności, oczekiwań wobec stóp procentowych lub bezpieczeństwa, ta relacja może zmieniać się szybciej niż wiele kursów spot. Dlatego BTC/gold ratio pozostaje użytecznym dodatkowym narzędziem analizy obok codziennej akcji cenowej samego Bitcoina.

Słabe ratio pojawia się też w momencie, gdy rynek od dłuższego czasu dyskutuje o tym, ile nowego napływu kapitału potrzeba do kolejnego dużego ruchu w Bitcoin. W efekcie obecny stan wyprzedania ma znaczenie nie tylko z perspektywy technicznej, lecz także dla szerszego popytu kapitałowego na tę monetę.