Bitcoin traci przewagę nad S&P 500 i Nasdaq

Wskaźniki S&P 500 i Nasdaq po raz pierwszy przebiły swoje 200-tygodniowe średnie, co sugeruje, że Bitcoin coraz bardziej zachowuje się jak dojrzały aktyw makro.

Najważniejsze informacje

• Wskaźnik S&P 500 do Bitcoina po raz pierwszy znalazł się powyżej 200-tygodniowej średniej i utrzymuje się ponad tym poziomem.
• Podobny sygnał po raz pierwszy pojawił się także na wskaźniku Nasdaq/BTC.
• Taki układ sugeruje, że Bitcoin zachowuje się bardziej jak dojrzały aktyw makro niż młody instrument oparty na przewadze stopy zwrotu.

Bitcoin przez lata wyprzedzał akcje i wiele innych aktywów, jednak najnowszy wykres pokazuje, że ta przewaga może stopniowo słabnąć. Wskaźnik S&P 500 do Bitcoina po raz pierwszy przebił 200-tygodniową średnią i pozostaje powyżej niej, a podobny ruch widać także na relacji Nasdaq/BTC. Dla inwestorów, którzy traktowali Bitcoina przede wszystkim jako lepszy store of value, to wyraźna zmiana obrazu rynku.

Wskaźnik wybija się w górę

Wskaźnik S&P 500 do Bitcoina pokazuje, ile Bitcoinów potrzeba, by kupić indeks. W 2012 roku było to jeszcze ponad 300 BTC, a dziś około 0,12 BTC. Od początku istnienia Bitcoina w 2010 roku relacja ta poruszała się głównie w dół, a 200-tygodniowa prosta średnia krocząca działała jak wyraźny pułap. Zdarzały się okresy, w których akcje zyskiwały względem Bitcoina, ale żaden z tych ruchów nie utrzymał się trwale powyżej tej linii.

Obecnie sytuacja wygląda inaczej. Ostatnie wybicie ponad średnią nie zostało od razu zanegowane, dlatego ma większe znaczenie techniczne niż wcześniejsze odchylenia. Również wskaźnik Nasdaq/BTC po raz pierwszy pokazał podobne przecięcie w górę.

Co to oznacza dla Bitcoina

Dla macro traderów to sygnał, że Bitcoin może rzadziej oferować tak wyraźną przewagę, jaka charakteryzowała wcześniejsze cykle. Przekonanie, że to właśnie Bitcoin może samodzielnie znacząco podnosić wartość portfela, znajduje się więc pod presją. Jednocześnie taki ruch dobrze wpisuje się w obraz rynku, który stał się znacznie większy i dojrzalszy: kapitalizacja rynkowa Bitcoina przekracza obecnie 1 $ bilion (0,9 € biliona), a jego notowania kształtują się także pod wpływem spot ETF, opcji, futures i innych produktów strukturyzowanych.

Ta dojrzałość ogranicza potencjał do ekstremalnych wzrostów. We wczesnych latach stosunkowo niewielki rynek mógł jeszcze szybko się potroić lub wzrosnąć bardziej, ale dziś jest to znacznie trudniejsze do utrzymania, ponieważ Bitcoin jest dużo większy i mocniej powiązany z szerokim rynkiem finansowym. Ostatnia relacja między akcjami a Bitcoinem pokazuje więc przede wszystkim, że kryptowaluta zachowuje się bardziej jak dojrzały aktyw makro niż jak młoda transakcja high-beta.

Istotne dla europejskich inwestorów

Dla europejskich obserwatorów rynku krypto to ważny sygnał, ponieważ Bitcoin coraz częściej jest porównywany z tradycyjnymi inwestycjami indeksowymi, a nie wyłącznie z innymi tokenami. Wykres pokazuje też, jak duże znaczenie dla kształtowania ceny zyskały płynność, instrumenty pochodne i dostęp do ETF. Dzięki temu Bitcoin jest mniej wyjątkowy w swoich ruchach, ale jednocześnie łatwiej umieścić go w szerszej strukturze rynku.

Bitcoin pozostaje jednak w tyle, podczas gdy akcje biją rekordy, co dodatkowo podkreśla tę względną zmianę.