Coraz większa wrażliwość wydobycia Bitcoina na ruchy cenowe przez poziom breakeven

JPMorgan zauważa, że coraz więcej górników znajduje się blisko poziomu breakeven, przez co hashrate i difficulty szybciej reagują na cenę Bitcoina. Znaczenie tego dla sieci i sektora staje się coraz większe.

Najważniejsze informacje

• JPMorgan informuje, że coraz więcej górników Bitcoina działa blisko punktu breakeven.
• W efekcie mining difficulty szybciej reaguje na ruchy ceny Bitcoina, a beta wzrosła w ciągu sześciu miesięcy do 0,62.
• Górnicy sprzedają więcej Bitcoinów i szukają dodatkowych przychodów w obszarze AI oraz high-performance computing.

Górnicy Bitcoina odczuwają rosnącą presję, ponieważ coraz większa ich liczba działa blisko punktu breakeven. Sprawia to, że hashrate oraz mining difficulty sieci reagują bardziej wrażliwie na wahania ceny Bitcoina, wynika z najnowszego raportu JPMorgan.

Wrażliwość sieci na wahania cen

Według JPMorgan beta mining difficulty względem ceny Bitcoina wzrosła w ciągu ostatnich sześciu miesięcy do 0,62. Oznacza to, że moc obliczeniowa sieci reaguje na zmiany rynkowe szybciej niż wcześniej. Bank wskazuje, że warunki ekonomiczne dla górników pogorszyły się, ponieważ Bitcoin przez pięć miesięcy handlowany był poniżej szacowanych kosztów produkcji. Około 20% górników może obecnie działać na stracie, co zwiększa podatność hashrate na spadki cen.

Gdy cena Bitcoina spada poniżej kosztów produkcji, górnicy o wyższych kosztach wyłączają swój sprzęt, co prowadzi do spadku hashrate i późniejszej korekty mining difficulty. W czerwcu mining difficulty spadła na przykład o 10%, co było drugim dużym spadkiem w tym roku. Zgadza się to z niedawnym spadkiem mining difficulty, który według danych rynkowych był powiązany ze słabszymi marżami i wyłączonym hashrate.

Presja finansowa i dywersyfikacja górników

Pogorszenie marż skłoniło górników do sprzedaży większej ilości Bitcoinów. Publiczne spółki wydobywcze zlikwidowały w pierwszym kwartale ponad 32 000 BTC, czyli więcej niż ich łączna sprzedaż w całym 2025 roku. Jednocześnie poszukują nowych źródeł przychodów. Coraz więcej górników stawia na sztuczną inteligencję i high-performance computing, aby zdywersyfikować przychody. Kontrakty na hosting AI zapewniają stabilne, wieloletnie wpływy z wyższymi marżami niż zmienna działalność wydobywcza, która pozostaje pod presją rosnącej konkurencji i halvingu z 2024 roku.

Trend ten może wskazywać, że sektor wydobywczy dostosowuje się do zmieniających się warunków rynkowych poprzez wdrażanie nowych technologii, co może mieć wpływ na przyszłą strukturę sieci.

Znaczenie dla europejskich inwestorów kryptowalutowych

Dla europejskich inwestorów ważne jest zrozumienie, że większa wrażliwość sieci Bitcoina na ruchy cenowe może prowadzić do silniejszych wahań hashrate i mining difficulty. Może to mieć konsekwencje dla stabilności sieci oraz struktury kosztów spółek wydobywczych, co pośrednio może wpływać na rynek i decyzje inwestycyjne w regionie.