Opcje na bitcoina zyskują na znaczeniu na rynku instrumentów pochodnych
Opcje odpowiadają już za niemal 60% open interest w bitcoinowych instrumentach pochodnych, częściowo dzięki większemu popytowi instytucjonalnemu po amerykańskich spot Bitcoin ETF-ach.
Najważniejsze informacje
- Bitcoinowe opcje odpowiadały w zeszłym tygodniu za nieco mniej niż 60% open interest we wszystkich bitcoinowych instrumentach pochodnych, wobec około 50% na początku roku.
- Volmex postrzega tę zmianę jako strukturalną: traderzy skupiają się bardziej na zarządzaniu ryzykiem niż na prostym zakładzie o kierunek kursu.
- Wzrost znaczenia opcji wpisuje się w dojrzalszy rynek, ale Bitcoin nadal pozostaje wrażliwy na duże ruchy wokół ważnych poziomów, takich jak 87 500 $ i 90 000 $.
Bitcoinowe opcje zajmują coraz większą część rynku instrumentów pochodnych. Wskazuje to, że traderzy mniej koncentrują się wyłącznie na ruchach kursu, a bardziej na zarządzaniu ryzykiem. Według Volmex, emitenta indeksu zmienności bitcoina BVIV, opcje odpowiadały w zeszłym tygodniu za nieco mniej niż 60% open interest we wszystkich bitcoinowych instrumentach pochodnych. Na początku roku było to jeszcze około 50%.
Większy nacisk na zabezpieczanie pozycji
Open interest to łączna wartość kontraktów, które traderzy otworzyli i jeszcze nie zamknęli. Na tym rynku mieszczą się bitcoin futures, perpetual futures oraz zarówno bitcoin-native, jak i opcje oparte na ETF-ach. Volmex nazywa tę zmianę strukturalną zmianą w handlu bitcoinem, w której mniej chodzi o prosty zakład na kierunek, a bardziej o zabezpieczanie ryzyka.
Opcje dają inwestorom więcej sposobów na ochronę pozycji, szukanie dodatkowego dochodu lub grę na duży ruch bez pożyczania środków. Dzięki temu pozycje mogą pozostawać otwarte dłużej niż w przypadku pozycji lewarowanej w perpetual futures. Cena opcji zależy też od oczekiwanej zmienności, którą próbują mierzyć indeksy takie jak BVIV.
Co to mówi o Bitcoinie
Wzrost znaczenia opcji wpisuje się w szerszą zmianę na rynku krypto, gdzie zarządzanie ryzykiem staje się ważniejsze niż czysta spekulacja. W styczniu 2026 roku open interest w bitcoinowych opcjach osiągnął według jednego z dostarczonych pomiarów rynkowych już 65 mld $ (58 mld €) i po raz pierwszy wyprzedził futures. Zatwierdzenie amerykańskich spot Bitcoin ETF-ów w styczniu 2024 roku również uruchomiło większy napływ kapitału instytucjonalnego, podczas gdy roczna zmienność w 2025 roku wynosiła około 42%.
Dla europejskich obserwatorów rynku krypto jest to istotne, ponieważ dojrzalszy rynek instrumentów pochodnych często mówi więcej o tym, jak profesjonalny kapitał wykorzystuje Bitcoina, niż sam dzienny kurs. Mniejszy nacisk na futures i większe wykorzystanie opcji może sugerować, że duże podmioty precyzyjniej zabezpieczają swoją ekspozycję, choć samo w sobie nie mówi jeszcze nic o kierunku kursu.
Także niedawny spadek wahań wpisuje się w ten obraz: Zmienność Bitcoina spada do najniższego poziomu od 2,5 roku już wcześniej opisywał, jak wąski stał się przedział wahań kursu.
Kurs nadal pozostaje wrażliwy
Niższa zmienność pasuje do rynku, który od pojawienia się spot Bitcoin ETF-ów w 2024 roku stopniowo dojrzewa. Mimo to Bitcoin nadal pozostaje podatny na duże ruchy. Na wykresie pierwszy opór znajduje się w okolicach 87 500 $ (78 000 €), a następny przy 90 000 $ (80 200 €), czyli na poziomie, na którym na Deribit znajduje się duży open interest.
