Bitcoin odbija do 67 000$, ale struktura opcji zapowiada zmienność

Bitcoin przyciąga kupujących po spadku, ale struktura opcji wskazuje, że odbicie pozostaje kruche. Zwłaszcza w okolicach 67 000$ zmienność może utrzymywać się na wysokim poziomie.

Najważniejsze informacje

• Bitcoin odzyskał poziom 67 000$ po spadku w okolice 60 000$ na początku czerwca.
• Dane on-chain pokazują, że duzi i mali posiadacze zwiększyli zakupy Bitcoina, podczas gdy salda na giełdach spadły.
• Struktura opcji wokół 67 000$ wskazuje na ujemną gamma, a tym samym na utrzymującą się zmienność.

Bitcoin w ostatnim czasie odzyskał poziom 67 000$ (57 700€) po spadku w okolice 60 000$ (51 700€) na początku czerwca. Dane on-chain pokazują, że faktycznie wracają kupujący, co na pierwszy rzut oka jest pozytywnym sygnałem. Mimo to obecna struktura opcji wskazuje na podwyższone ryzyko zmienności, przez co odbicie pozostaje kruche.

Kupujący wracają, ale nie potwierdzają dna

Accumulation Trend Score, który mierzy, jak aktywnie portfele zwiększają swoje zasoby Bitcoina, pokazał, że zarówno duzi, jak i mali posiadacze kupowali więcej Bitcoina, gdy cena spadała w okolice 60 000$ (51 700€). Sugeruje to, że na rynku pojawia się popyt i że inwestorzy nie wyprzedają aktywów w panice. Spadły również salda Bitcoina na giełdach, co wskazuje, że monety są zdejmowane z platform handlowych i prawdopodobnie trafiają do cold walletów.

Jednak ten wzrost popytu nie oznacza automatycznie, że dno zostało już definitywnie osiągnięte. Wcześniej wskaźnik również sygnalizował akumulację podczas poprzednich spadków, bez trwałego punktu zwrotnego. Ponadto część odbicia może wynikać z przymusowych likwidacji, gdy zamykane są pozycje short, co wzmacnia krótkoterminowe ruchy cenowe bez fundamentalnej zmiany nastawienia rynku. To wpisuje się w szerszy obraz, zgodnie z którym popyt instytucjonalny nie wraca automatycznie, gdy kurs znajduje się pod presją, co pokazał niedawny spadek zakupów Bitcoina przez instytucje.

Struktura opcji zapowiada większą zmienność

Istotnym czynnikiem, który może ograniczać obecne odbicie cenowe, jest ekspozycja gamma traderów opcyjnych na Deribit. Ekspozycja gamma pokazuje, jak animatorzy rynku opcji muszą zabezpieczać swoje pozycje przy zmianach ceny. Przy dodatniej gammie kupują oni podczas spadków i sprzedają podczas wzrostów, co tłumi zmienność. Przy ujemnej gammie robią odwrotnie, co z kolei wzmacnia wahania cen.

Koncentracja opcji wokół ceny wykonania 67 000$ (57 700€) wskazuje na sytuację ujemnej gammy. Oznacza to, że traderzy mają tendencję do sprzedaży przy spadkach i kupowania przy wzrostach, co może prowadzić do gwałtownych ruchów w obu kierunkach. Strefa dodatniej gammy, która zapewnia stabilność, znajduje się dopiero wyżej, między 80 000$ (68 900€) a 85 000$ (73 200€). Dopóki Bitcoin nie dotrze do tego wyższego przedziału, ryzyko zmiennych wahań cenowych pozostaje obecne.

Kluczowe poziomy cenowe dla kolejnego ruchu

Trzy strefy cenowe są kluczowe do obserwacji: 60 000$ (51 700€) jako ostatnie dno i wsparcie, 67 000$ (57 700€) jako punkt zwrotny, przy którym zmienność prawdopodobnie pozostanie wysoka, oraz wyższy przedział w okolicach 75 000$ (64 600€) do 80 000$ (68 900€), gdzie dodatnia gamma może przynieść większy spokój na rynku. Przebicie powyżej tego wyższego zakresu wzmocniłoby pozytywny scenariusz i zwiększyło szansę na trwałą hossę.

Dla europejskich i innych międzynarodowych inwestorów kryptowalutowych ważne jest zrozumienie, że choć kupujący są obecni, obecne odbicie pozostaje kruche, dopóki Bitcoin nie wzrośnie powyżej stabilizującej ceny wykonania opcji. Może to oznaczać okres większych wahań cen i podwyższonego napięcia rynkowego, co ma znaczenie dla zarządzania ryzykiem i strategii handlowych.