Finst

Bitcoin rośnie, Strategy spada: czy kończy się efekt dźwigni MSTR?

Dla tych, dla których Bitcoin nie jest wystarczająco zmienny, Strategy (dawniej MicroStrategy) przez lata była atrakcyjną alternatywą.

Autor: Mike Hesp
• 2 min czytania
Bitcoin rośnie, Strategy spada: czy kończy się efekt dźwigni MSTR?

Dla tych, dla których Bitcoin nie jest wystarczająco zmienny, Strategy (dawniej MicroStrategy) przez lata stanowiła atrakcyjną alternatywę. Firma pełniła rolę dźwigni dla inwestorów w Bitcoin: gdy BTC rośnie, MSTR często zyskuje dwa razy tyle. Jednak ta formuła wydaje się teraz szwankować.

Podczas gdy Bitcoin w ostatnim miesiącu wzrósł o 7,9 procent, akcjonariusze Strategy muszą odnotować stratę 4,6 procent. Czy legendarna bycza fala Bitcoina, Michael Saylor, poszła zbyt daleko?

Największy sejf na Bitcoin na świecie

Z portfelem aż 580 250 BTC, warte ok. 60 miliardów dolarów, Strategy wciąż posiada największe zapasy Bitcoina na świecie. W tym tygodniu firma ponownie dorzuciła 705 BTC. Misja Saylora jest jasna: „Kupuj dołek, powtarzaj.”

Mimo to kurs akcji pozostaje w tyle. Korelacja między MSTR a BTC jest wciąż wysoka, ale efekt dźwigni zawodzi. Analitycy ostrzegają jednak, że to wygląda jak tymczasowe niedopasowanie. Kto przedłuża horyzont, ten może ponownie dostrzec okazje do zakupu.

Szanse na nową falę zakupów

Interesujące jest to, że rynkowa premia wartości Strategy, tzw. mNAV (wartość rynkowa w stosunku do wartości BTC, które trzyma), obecnie utrzymuje się na historycznie niskim poziomie 1,7. W styczniu było to powyżej 3,5. W żargonie inwestorów: MSTR jest stosunkowo tanie.

Saylor wydaje się to dostrzegać i przygotowuje się na kolejny zastrzyk kapitału. W tym tygodniu ogłosił View post on X dotyczącą nowego wehikułu akcyjnego: Stride (STRD), który ma uzupełnić istniejące struktury Strike (STRK), Strife (STRF) i MSTR. Stride dotyczy emisji 2,5 miliona akcji uprzywilejowanych o wartości 100 USD każda, z dywidendą do 10 procent. Dochód? Płynie prosto na nowe zakupy Bitcoina.

Uważaj jednak: ryzyka są liczne

Strategy to jednak nie bez ryzyka inwestycja. Gruba zadłużenie rośnie, podczas gdy bieżący cash flow jest zbyt skromny, by szybko je spłacić. Poza tym MicroStrategy nie jest już jedynym graczem, który wykorzystuje BTC jako skarbiec firmy. Japońska ex-hotelowa grupa Metaplanet podąża śladem Saylora i ma już 7 800 BTC w posiadaniu. Miesięczny skok ceny na poziomie 151 procent czyni nowicjusza nawet od MicroStrategy na tym polu.

Na koniec, zmartwienia budzi ostatnia fala sprzedaży w zarządzie. Jarrod M. Patten, członek rady nadzorczej, sprzedał pod koniec maja 9 550 akcji MSTR po cenie między 364 a 372 USD. Wartość około 3,5 miliona dolarów. Co za sygnał? Zdecydowanie nie dowód silnego zaufania do potencjału kursowego firmy.

Zastrzeżenie: Treść ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi porady finansowej, inwestycyjnej, prawnej ani podatkowej. Podane informacje mogą być niekompletne, nieścisłe lub nieaktualne i nie powinny być traktowane jako wiążące. Żadne treści na tej stronie nie stanowią rekomendacji kupna, sprzedaży ani przechowywania jakiejkolwiek kryptowaluty. Inwestowanie w aktywa kryptograficzne wiąże się z ryzykiem utraty środków.