Bitcoin pokazuje, że wyczucie momentu jest niemal niemożliwe
Historyczne dane Bitwise Europe pokazują, że kilka dni handlowych często przesądza o wyniku za cały rok. Zwłaszcza dla ETF-ów i profesjonalnego handlu wyczucie momentu na rynku działającym 24/7 pozostaje trudne.
Najważniejsze informacje
- Historyczne dane pokazują, że Bitcoin często osiąga dużą część rocznej stopy zwrotu w zaledwie kilka dni.
- Pominięcie najlepszych dni handlowych może szybko zamienić rok zysku w rok straty.
- Dla europejskich podmiotów kluczowe pozostają płynność i realizacja zleceń, ponieważ rynek działa 24/7, ale handel instytucjonalny odbywa się głównie podczas sesji amerykańskich.
Bitcoin handluje przez 24 godziny na dobę, siedem dni w tygodniu, ale według nowej analizy historycznej większość rocznej stopy zwrotu często pochodzi z zaledwie kilku dni. To sprawia, że aktywne wyczucie momentu dla traderów i zarządzających funduszami jest trudne, podczas gdy strategia buy-and-hold według wielu uczestników rynku jest często prostsza niż próba uchwycenia każdego ruchu cenowego.
Liczy się zaledwie kilka dni
W 2026 roku Bitcoin był około 9% niżej, co było rozczarowaniem, ale nie katastrofą. Bez pięciu najlepszych dni tego roku moneta byłaby jednak 36% pod kreską. Andre Dragosch, szef działu badań w Bitwise Europe, nazywa to typowym dla Bitcoina. Jego zdaniem Bitcoin jest często stosunkowo nudnym assetem, w którym większość wyników przypada na kilka dni, a kurs przez resztę czasu porusza się głównie bocznie.
Ta koncentracja nie jest niczym nowym. Od wczesnych lat, gdy Bitcoin był w 2010 roku notowany jeszcze za zaledwie kilka centów, dane historyczne pokazują, że niewielka liczba dni handlowych często decyduje o różnicy między zyskiem a stratą. W 11 z ostatnich 18 lat wystarczyło odjąć 10 najlepszych dni, aby dodatni rok zamienił się w rok stratny.
W 2019 roku Bitcoin zakończył rok wzrostem o 94%. Po odjęciu 10 najlepszych dni pozostawał spadek o 40%. W 2011 roku efekt był jeszcze bardziej skrajny: roczny wzrost o 1 474% spadł do 2,2%, gdy usunięto 10 najlepszych dni.
Wyczucie momentu nadal jest trudne
Dla inwestorów oznacza to przede wszystkim, że kilka pominiętych dni może zrobić ogromną różnicę. Kto próbuje wejść w rajd zbyt wcześnie albo zbyt późno, często traci dużą część ruchu. Dragosch podkreśla więc, że czas spędzony na rynku jest ważniejszy niż próba idealnego wyczucia momentu wejścia.
Istotne są też ryzyka po drugiej stronie. Według danych historycznych szansa na to, że po dłuższym okresie inwestor nadal będzie pod kreską, wyraźnie maleje wraz z czasem trzymania pozycji. Po trzech latach miałaby spaść poniżej 1%.
Adam Haeems, szef asset management w Tesseract Group, wskazał luty 2026 roku jako wyraźny przykład. 5 lutego Bitcoin spadł o około 14%, by dzień później wzrosnąć o około 12%. Jego zdaniem pokazuje to, jak blisko siebie mogą czasem występować duży spadek i odbicie. Zaznaczył przy tym, że nie jest oczywiste, czy konkretna reguła handlowa rzeczywiście uchwyciłaby ten zwrot.
Dlaczego ma to znaczenie dla Europy
Dla europejskich inwestorów w krypto szczególnie ważne jest to, że Bitcoin bywa zmienny nie tylko cenowo, ale też pod względem płynności. Rynek działa 24/7, ale handel instytucjonalny nadal odbywa się głównie podczas amerykańskich sesji w dni robocze, gdzie płynność jest często głębsza. W weekend płynność jest z kolei niższa, co zwiększa prawdopodobieństwo większych wahań i różnic cenowych.
To pomaga wyjaśnić, dlaczego duże zlecenia często przechodzą przez OTC desk i dlaczego realizacja zleceń jest tak ważna dla whales oraz profesjonalnych podmiotów. Paul Howard z Wincent powiedział, że krypto handluje 24/7, ale sposób, w jaki instytucje uzyskują dostęp do płynności, już nie. Jego zdaniem właśnie w momentach szybkich ruchów realizacja zlecenia może przesądzić o tym, po jakiej cenie duże zlecenie ostatecznie zostanie wykonane.
Analiza wpisuje się też w szersze dojrzewanie Bitcoina. Wprowadzenie futures, a później spot ETF-ów, z czasem zmieniło zmienność, a największe dzienne ruchy stały się mniejsze niż w pierwszych latach. Nie oznacza to, że Bitcoin jest mniej zmienny, ale że zachowuje się inaczej niż we wczesnej, znacznie bardziej chaotycznej fazie rynku.
Także czynniki makro mogą przyspieszyć taki dzienny ruch. Gdy Fed niedawno zasugerował, że stopy procentowe mogą pozostać bez zmian dłużej, Bitcoin wystrzelił w górę w wyniku szerokiego short squeeze.
