Bitcoin przekracza 80 000 $ dzięki short covering

Rajd był napędzany głównie przez short covering, podczas gdy open interest i stawki fundingowe wyraźnie osłabły. To wskazuje na mniejszą dźwignię na rynku futures Bitcoina.

Najważniejsze informacje

• Bitcoin wzrósł w tydzień z około 62 000 $ do około 80 000 $, co było drugim największym tygodniowym wzrostem w ciągu pięciu lat.
• Wzrost był wspierany przede wszystkim przez short covering i likwidacje krótkich pozycji, a nie przez większą liczbę pozycji lewarowanych.
• Futures open interest spadł do 587 584 BTC, a stawki fundingowe pozostały umiarkowane, co wskazuje na ochłodzenie aktywności na rynku instrumentów pochodnych.

Bitcoin w ciągu tygodnia wzrósł z około 62 000 $ (53 200 €) do około 80 000 $ (68 600 €), co było drugim największym tygodniowym wzrostem w ciągu pięciu lat. Co istotne, wzrost ten nie był związany z większą liczbą pozycji lewarowanych na rynku. Zamiast tego ruch wspierał przede wszystkim short covering, czyli zamykanie krótkich pozycji.

Rynek futures się ochładza

Taki obraz wyłania się z futures open interest, czyli łącznej wartości otwartych kontraktów futures. Według Glassnode wynosił on około 587 584 BTC, najniżej od prawie pięciu miesięcy i mniej niż 645 760 BTC z 14 sierpnia. Ponieważ open interest w bitcoinie jest mierzony w BTC, daje to czystszy obraz pozycji na rynku niż wartość w dolarach, która automatycznie zmienia się wraz z kursem.

Gdy cena spot rosła, open interest spadał. To pasuje do obrazu, w którym short sellerzy zamykali pozycje, odkupując BTC, albo giełdy likwidowały pozycje po pojawieniu się niedoborów depozytu zabezpieczającego. Według danych podczas wzrostu zlikwidowano krótkie pozycje o wartości miliardów dolarów, co wywołało short squeeze.

Funding pozostaje umiarkowany

Także stawki fundingowe w perpetual futures nie pokazują przegrzanej spekulacji. W ujęciu rocznym pozostawały poniżej 10%, co wskazuje jedynie na umiarkowane nastawienie bycze. Gdyby traderzy masowo obstawiali dalszy wzrost, stawki te byłyby prawdopodobnie wyraźnie wyższe.

Ochłodzenie rynku instrumentów pochodnych ma jeszcze jeden efekt. Mniejszy open interest w zabezpieczeniu kryptowalutowym sprawia, że rynek jest mniej podatny na kaskadę likwidacji, ponieważ zabezpieczenie gotówkowe nie spada wraz z Bitcoinem. To może częściowo wyjaśniać, dlaczego zmienność Bitcoina w ostatnich latach spadła.

Dlaczego to ma znaczenie

Dla europejskich inwestorów w kryptowaluty ma to znaczenie, ponieważ rajd pokazuje, że nie każdy silny wzrost jest napędzany większą dźwignią i spekulacją. Rynek z niższą aktywnością na rynku instrumentów pochodnych może poruszać się spokojniej, choć samo to nie mówi nic o kierunku kursu. Pokazuje przede wszystkim, że obecny wzrost został zbudowany inaczej niż wiele wcześniejszych gwałtownych ruchów Bitcoina.

Rajd wpisuje się też w szersze odbicie na rynku: Bitcoin powyżej 80 000 $, Solana rośnie po głosowaniu nad podażą opisywał, jak kurs przekroczył już ten poziom po szerszym rajdzie na rynku krypto.