Bitcoin testuje 69 000 $ w cieniu napływów do ETF-ów i ostrożności traderów

Spotowe Bitcoin ETF-y znów przyciągają kapitał, ale ujemna premia Coinbase pokazuje, że profesjonalni traderzy wciąż podchodzą do rynku z rezerwą. Dopóki BTC pozostaje poniżej około 69 000 $, rajd pozostaje podatny na korektę.

Najważniejsze informacje

• Bitcoin na krótko przebił 66 800 $, czyli najwyższy poziom od ponad miesiąca, po czym oddał część wcześniejszych wzrostów.
• Spotowe Bitcoin ETF-y od 14 lipca zanotowały około 981,2 mln $ netto napływów, po słabszych miesiącach maju i czerwcu.
• Profesjonalni traderzy pozostają ostrożni, a dopóki Bitcoin notowany jest poniżej 69 000 $, wątpliwości wokół odbicia nie znikają.

Bitcoin w tym tygodniu na moment znalazł się powyżej 66 800 $ (58 600 €), osiągając najwyższy poziom od ponad miesiąca, po czym częściowo oddał wypracowane wzrosty. Równolegle do rynku wracają napływy do spotowych Bitcoin ETF-ów, ale profesjonalni traderzy nadal zachowują wyraźną ostrożność. W praktyce sprowadza się to do jednego pytania: czy rynek rzeczywiście wyznaczył dołek, czy mamy jedynie do czynienia z bear-market rally, które z czasem ponownie osłabnie?

Napływy do ETF-ów wracają

Po słabszym maju i czerwcu przepływy kapitału przez kanał ETF ponownie się odwróciły. Według Santiment w ciągu siedmiu sesji od 14 lipca na rynek wróciło około 981,2 mln $ (861 mln €) netto napływów. To wyraźna zmiana względem wcześniejszych odpływów, choć sama seria dodatnich przepływów nie przesądza jeszcze o trwałości trendu.

Podobny ciąg napływów poprzedził wcześniej rajd Bitcoina z października 2025 roku. Dlatego obecne odbicie wygląda interesująco, ale nie musi okazać się długotrwałe. Rynek wielokrotnie pokazywał, że sam popyt na ETF-y nie wystarcza, by potwierdzić szerszą zmianę kierunku.

Profesjonalne biura pozostają w trybie wyczekiwania

Obraz pod powierzchnią pozostaje niejednoznaczny. Coinbase Premium Index utrzymuje się poniżej zera już od ponad 900 skumulowanych godzin, co jest najdłuższym takim okresem od dwóch lat. Ujemna premia sugeruje, że popyt na Coinbase jest słabszy niż na Binance albo że presja sprzedażowa na tej platformie jest po prostu większa.

Analityk Darkfost wiąże tę ostrożność z uporczywą inflacją, wyższymi cenami ropy oraz mniej przewidywalnym Fed pod nowym przewodniczącym. Jego zdaniem taki zestaw czynników podtrzymuje presję sprzedażową ze strony instytucji. W efekcie powstaje wyraźna rozbieżność: kupujący ETF-y wracają, ale szerszy popyt spot ze strony profesjonalnych podmiotów nadal nie potwierdza odbicia.

Dlaczego ma to znaczenie dla Europy

Dla europejskich obserwatorów rynku krypto ma to duże znaczenie, ponieważ Bitcoin jest coraz częściej traktowany jako aktywo makroekonomiczne, a nie wyłącznie jako pojedyncza kryptowaluta. W tym kontekście istotne jest też powiązanie z tradycyjnymi rynkami: po zatwierdzeniu spotowych ETF-ów w styczniu 2024 roku wzrosła integracja instytucjonalna, a korelacja z S&P 500 stała się silniejsza. Obecny ruch Bitcoina to więc nie tylko historia z rynku krypto, lecz także sygnał dotyczący awersji do ryzyka na szerszych rynkach.

Grayscale przedstawił w tym tygodniu dwa sposoby odczytania obecnej fazy rynku: przez czteroletni cykl wokół halvingu albo przez czynniki makro, takie jak polityka Fed i realne stopy procentowe. Glassnode przyjął bardziej ostrożne podejście i określił odbicie jako bear-market rally, dopóki rynek nie pokaże czegoś przeciwnego. Dopóki Bitcoin notowany jest poniżej Short-Term Holder Cost Basis w okolicach 69 000 $ (60 600 €), wątpliwości pozostają. Przekonujący powrót powyżej tego poziomu mógłby otworzyć drogę w stronę 84 000 $ (73 700 €), natomiast odrzucenie może zepchnąć kurs z powrotem w okolice 63 000 $ (55 300 €).

Niedawne odbicie wpisuje się również w obraz przedstawiony w artykule Bitcoin pozostaje w pobliżu 65 000 $ przez inflację napędzaną przez AI, gdzie wyższe stopy procentowe i uporczywa inflacja już wcześniej ograniczały przestrzeń do wzrostu. To sprawia, że obecny powrót popytu na ETF-y jest interesujący, ale wciąż nie przesądza o dalszym kierunku rynku.