Wieloryby kupiły BTC za 16,7 mld USD, gdy ETF-y notowały odpływy

Podczas gdy amerykańskie spot Bitcoin ETF-y notowały rekordowe odpływy, duże portfele kupiły łącznie 270 000 BTC. Bitfinex widzi w tym wzorzec, który częściej pojawia się w pobliżu rynkowych dołków.

Najważniejsze informacje

• Duzi posiadacze Bitcoina kupili w ciągu dwóch tygodni ponad 270 000 BTC, o wartości około 16,7 mld USD.
• Amerykańskie spot Bitcoin ETF-y odnotowały w czerwcu odpływ 4,06 mld USD, największy od momentu uruchomienia.
• Analitycy postrzegają kontrast między odpływem z ETF-ów a akumulacją przez wieloryby jako wzorzec, który częściej pojawia się w pobliżu cyklicznych dołków.

W ciągu zaledwie dwóch tygodni duzi posiadacze Bitcoina zgromadzili ponad 270 000 BTC, czyli aktywa warte około 16,7 mld USD (14,7 mld EUR). W tym samym czasie amerykańscy inwestorzy instytucjonalni wycofywali kapitał ze spot Bitcoin ETF-ów. Taka rozbieżność ponownie zwraca uwagę na rynek kryptowalut, bo podobny układ sił częściej pojawiał się w okresach zbliżonych do lokalnych dołków.

Rekordowy odpływ z ETF-ów

Czerwiec okazał się dla amerykańskich spot Bitcoin ETF-ów najtrudniejszym miesiącem od startu tych produktów. Fundusze zanotowały odpływ na poziomie 4,06 mld USD (3,6 mld EUR), przebijając poprzedni rekord 3,56 mld USD (3,1 mld EUR) z lutego 2025 roku. Po raz pierwszy w 2026 roku łączny bilans tych instrumentów znalazł się więc poniżej zera, choć w czwartek rynek zobaczył jeszcze napływ kapitału w wysokości 221 mln USD (194 mln EUR).

Analitycy giełdy kryptowalut Bitfinex wskazują jednak, że w tym samym czasie tzw. wieloryby kupowały znacznie agresywniej. W ciągu dwóch tygodni dodały do swoich portfeli ponad 270 000 BTC, mimo że spot premium pozostawało ujemne. Taki układ sugeruje, że głównym źródłem popytu nie były amerykańskie spot desks, lecz duże portfele przejmujące podaż z rynku. Obraz ten przypomina też niedawny spadek zakupów przez digital asset treasuries, gdy słabszy popyt instytucjonalny w USA zderzał się z aktywnością innych dużych kupujących.

Wieloryby przejmują podaż

Z historycznego punktu widzenia taka rozbieżność między odpływem kapitału instytucjonalnego a akumulacją po stronie największych graczy częściej pojawiała się w pobliżu cyklicznych minimów. W takich momentach długoterminowi posiadacze przejmują monety od sprzedających jeszcze zanim rynek zacznie wyraźniej odbijać. Bitfinex opisuje ten schemat jako dobrze znany sygnał, choć bez przypisywania mu bezpośredniej prognozy dla ceny.

Dane pokazują też, że nie wszystkie duże aktywa zachowują się w ten sam sposób. Solana zyskała od początku czerwca około 15%, mimo że Bitcoin w tym samym czasie spadł do najniższego poziomu od 21 miesięcy. Wsparciem dla Solany były aktualizacje protokołu oraz wzrost o 120% w on-chain transferach tokenizowanych aktywów real-world assets, do 8,53 mld USD (7,5 mld EUR).

Co to oznacza dla Europy

Z perspektywy europejskich uczestników rynku krypto ta rozbieżność między przepływami do ETF-ów a zachowaniem wielorybów jest ważnym sygnałem o obecnej strukturze rynku. Jeśli popyt instytucjonalny w USA słabnie, a duże portfele nadal kupują, może to oznaczać rynek, na którym płynność i awersja do ryzyka różnią się wyraźnie w zależności od segmentu. Słabsze zachowanie części altcoinów, zestawione ze względną odpornością Solany, pokazuje też, że rynek kryptowalut reaguje dziś selektywnie zarówno na sygnały makroekonomiczne, jak i on-chain.