BlackRock i HSBC włączają się w brytyjską ofensywę tokenizacji

Grupa zadaniowa z udziałem 54 firm chce przejść od pilotaży do rynków działających na żywo, stawiając na repo i DIGIT. Znaczenie dla Londynu wzmacniają także FCA oraz plany dotyczące stablecoinów.

Najważniejsze informacje

• BlackRock i HSBC dołączają do brytyjskiej grupy zadaniowej ds. tokenizacji z udziałem 54 firm.
• Raport rządowy szacuje, że tokenizacja może dodać brytyjskiej gospodarce do 44 mld dolarów rocznie w 2035 roku.
• Grupa zadaniowa koncentruje się na repo, DIGIT i dalszym skalowaniu do regulowanych rynków działających na żywo.

BlackRock i HSBC dołączyły do brytyjskiej ofensywy tokenizacji, którą według raportu rządowego można przełożyć na nawet 44 mld dolarów (38,5 mld euro) dodatkowej rocznej produkcji gospodarczej. W pracach uczestniczy już 54 firm, a celem grupy zadaniowej jest wyjście poza pilotaże i doprowadzenie do działania rynków w realnym obrocie. Pierwszą mapę drogową przekazano brytyjskiemu Treasury w lipcu 2026 roku.

Duże pieniądze stoją za tokenizacją

Tokenizacja polega na przeniesieniu własności aktywów, takich jak obligacje, fundusze czy nieruchomości, do postaci cyfrowych tokenów na blockchain. Jej zwolennicy wskazują, że taki model może obniżyć koszty, przyspieszyć settlement i uwolnić kapitał, który dziś pozostaje zamrożony w przestarzałych systemach zaplecza.

Za ekonomicznym uzasadnieniem stoi badanie Barclays i PwC. Zakłada ono, że w 2035 roku tokenizacja może wnieść do brytyjskiej gospodarki nawet 44 mld dolarów (38,5 mld euro), choć jest to wyraźnie scenariusz górny, a nie bazowy. W ostrożniejszym wariancie mowa o około 29 mld dolarów (25,4 mld euro) rocznie oraz 19 mld dolarów (16,6 mld euro) dodatkowych wpływów podatkowych.

Taka skala wpisuje się w rynek, który wciąż jest relatywnie mały, ale rozwija się bardzo szybko. Tokenized real-world assets osiągnęły w 2025 roku około 30 mld dolarów (26,3 mld euro), a według kilku prognoz szerszy segment tokenizacji może w kolejnych latach rosnąć dynamicznie. Nic dziwnego, że duże instytucje finansowe coraz mocniej walczą o wczesną pozycję.

Banki i infrastruktura rynkowa dołączają

Obecność BlackRock i HSBC pokazuje, jak daleko zaszły już tradycyjne instytucje finansowe. BlackRock zarządza BUIDL, największym tokenized US Treasury fund, którego aktywa sięgają około 2,4 mld dolarów (2,1 mld euro), a HSBC wcześniej emitował cyfrowe obligacje za pośrednictwem platformy Orion.

Skład grupy zadaniowej przypomina przekrój globalnego sektora finansowego. Oprócz JPMorgan, Goldman Sachs, Morgan Stanley, Citi, Deutsche Bank i UBS uczestniczą w niej także Fidelity International, Schroders i State Street. Do prac włączono również podmioty infrastruktury rynkowej, takie jak DTCC, Euroclear i London Stock Exchange Group, a także firmy kryptowalutowe Circle, Ripple i Coinbase.

Brytyjski rynek ma już za sobą kilka pilotaży. Lloyds, Aberdeen i Archax zawarły w 2025 roku tokenized foreign exchange trade z zabezpieczeniem, a Baillie Gifford i BNY uruchomiły w czerwcu 2026 roku pierwszy w kraju w pełni tokenizowany fundusz inwestycyjny. To właśnie takie projekty mają pomóc przenieść tokenizację z fazy testów do regulowanego obrotu.

DIGIT ma być przełomem

Teraz grupa zadaniowa chce skalować rozwiązania w zależności od konkretnego zastosowania. Na pierwszy plan wysuwa się rynek repo, na którym strony pożyczają krótkoterminowo środki pod zastaw papierów wartościowych. Grupa Woolarda zakłada uruchomienie tokenized repo trial na żywo wiosną 2027 roku, a później prace nad fixed income i instrumentami pochodnymi.

Najbardziej ambitnym projektem pozostaje cyfrowy instrument długu państwowego, DIGIT, który najpóźniej w pierwszym kwartale 2027 roku ma wejść w fazę pilotażową. Jeśli plan się powiedzie, Wielka Brytania stanie się pierwszą gospodarką G7 emitującą tokenized government debt. Dla europejskich obserwatorów rynku krypto i rynków kapitałowych to ważny sygnał, bo pokazuje, jak szybko tokenizacja przechodzi od koncepcji opartej na blockchainie do regulowanej infrastruktury finansowej.

Zmiany obejmują także nadzór. Financial Conduct Authority otwiera 30 września 2026 roku nabór wniosków w ramach swojego reżimu dla cryptoassetów, a pełne wdrożenie planowane jest na październik 2027 roku. Równolegle decydenci pracują nad szerszymi planami dotyczącymi stablecoinów na ten sam rok, co dodatkowo wzmacnia znaczenie całej ofensywy tokenizacji.

Wciąż pozostaje jednak istotna bariera: obrót tokenized assets jest płytki, a płynność często ograniczona. To właśnie w tym obszarze grupa zadaniowa musi w najbliższych miesiącach pokazać konkretne efekty, jeśli pilotaże mają rzeczywiście przerodzić się w rynki działające na żywo.