Sygnały z rynku obligacji wskazują na utrzymującą się presję na Bitcoina

Amerykańska krzywa rentowności spłaszcza się dalej, co wskazuje na dłużej utrzymujące się wysokie stopy procentowe i mniejsze wsparcie dla aktywów ryzykownych. Dla Bitcoina może to na razie podtrzymywać presję.

Najważniejsze informacje

• Amerykańska krzywa rentowności spłaszczyła się do 28 punktów bazowych między 10-letnimi i 2-letnimi obligacjami skarbowymi, co stanowi najmniejszą różnicę od kwietnia 2025 roku.
• Rezerwa Federalna sygnalizuje bardziej restrykcyjną politykę stóp procentowych, z wyższymi oczekiwaniami dotyczącymi stóp na 2026, 2027 i 2028 rok.
• Wyższe stopy procentowe sprawiają, że inwestycje o stałym dochodzie są atrakcyjniejsze niż Bitcoin, co może utrzymywać presję na rynku kryptowalut.

Rynek obligacji w Stanach Zjednoczonych wysyła wyraźne ostrzeżenie dla aktywów ryzykownych, takich jak Bitcoin. Różnica między rentownościami 10-letnich i 2-letnich obligacji skarbowych spadła do 28 punktów bazowych, czyli do najmniejszego poziomu od kwietnia 2025 roku. Zjawisko to, znane jako spłaszczanie krzywej dochodowości, wskazuje na bardziej restrykcyjną politykę pieniężną Rezerwy Federalnej, co zwykle prowadzi do wyższych stóp procentowych przez dłuższy czas.

Wpływ spłaszczania krzywej dochodowości na Bitcoina

Płaska krzywa dochodowości oznacza, że różnica między krótkoterminowymi i długoterminowymi obligacjami skarbowymi maleje. Może to wskazywać na dwa scenariusze: albo inwestorzy oczekują, że stopy procentowe pozostaną wysokie przez dłuższy czas, albo są pesymistycznie nastawieni do długoterminowego wzrostu. Ostatnie wydarzenia sugerują przede wszystkim pierwszy wariant, między innymi po tym, jak Fed po ostatnim posiedzeniu wysłał jastrzębi sygnał. To sprawia, że inwestycje o stałym dochodzie stają się atrakcyjniejsze niż aktywa niegenerujące dochodu, takie jak Bitcoin, co może odciągać kapitał z rynku kryptowalut.

Polityka Fed i sygnały rynkowe

Rezerwa Federalna utrzymuje obecnie stopy procentowe na stabilnym poziomie, ale perspektywy zostały zaostrzone. Mediana oczekiwań dotyczących stóp na 2026 rok została podniesiona z 3,4% do 3,8%, a wyższe stopy uwzględniono również na 2027 i 2028 rok. Komitet Fed jest podzielony co do dalszego kierunku, a jego członkowie mają rozbieżne oczekiwania, od obniżek stóp po kilka podwyżek. Ta niepewna sytuacja utrudnia Bitcoinowi rozpoczęcie silnej hossy, zwłaszcza biorąc pod uwagę, że nie generuje on bezpośredniego dochodu z odsetek.

Ten sam jastrzębi ton wywarł również presję na amerykańskie rynki spot: ETF-y na Bitcoina i ether odnotowały odpływy po rozczarowaniu oczekiwaniami dotyczącymi stóp procentowych.

Znaczenie dla europejskich inwestorów kryptowalutowych

Dla europejskich inwestorów ta sytuacja może oznaczać okres, w którym Bitcoin pozostaje pod presją z powodu globalnych zmian stóp procentowych. Ponieważ amerykańskie stopy procentowe często wpływają na globalne przepływy kapitału, utrzymywanie wyższych stóp w USA może oddziaływać na atrakcyjność inwestycji w kryptowaluty na całym świecie. Może to mieć znaczenie przy ocenie ryzyka i wyznaczaniu momentu wejścia na europejskim rynku kryptowalut.