CFTC otwiera amerykański rynek na perpetual futures na akcje
Coinbase Derivatives i Kalshi mogą oferować kontrakty na Apple, Nvidię i inne amerykańskie akcje. Ten krok przenosi popularny na rynku offshore produkt lewarowany pod nadzór CFTC.
Najważniejsze informacje
- CFTC zatwierdziła perpetual futures na pojedyncze amerykańskie akcje do handlu na regulowanych giełdach.
- Coinbase Derivatives i Kalshi złożyły wnioski o kontrakty m.in. na Apple, Teslę, Nvidię, Microsoft i fundusze indeksowe.
- Kontrakty oferują dźwignię, ale nadzór ostrzega przed szybkimi likwidacjami przy gwałtownych spadkach kursów.
Amerykański regulator CFTC zatwierdził perpetual futures na pojedyncze amerykańskie akcje do handlu na regulowanych giełdach. W ten sposób na rynek USA trafia produkt, który wcześniej inwestorzy znajdowali głównie na platformach offshore, a teraz może być oferowany pod amerykańskim nadzorem.
Jak działają kontrakty
W zwykłych futures kontrakt wygasa w określonym terminie. Perpetual futures są odnawiane tak długo, jak margin tradera pozostaje wystarczający. Powracająca płatność fundingowa utrzymuje cenę kontraktu blisko kursu bazowych akcji.
W projekcie złożonym przez Coinbase Derivatives kupujący płacą sprzedającym, gdy kontrakt notowany jest powyżej akcji, do 0,10% na godzinę. Kalshi złożyła we wrześniu listę 58 kontraktów na 55 akcji, w tym Apple, Teslę, Nvidię i Microsoft. Wniosek obejmuje także amerykańskie akcje Alibaba oraz dwa fundusze śledzące S&P 500 i Nasdaq-100.
Więcej dźwigni, więcej ryzyka
Nowe kontrakty przyciągają uwagę przede wszystkim ze względu na dźwignię. Kalshi pozwala traderom utrzymywać pozycję na akcjach przy marginie wynoszącym 15,5% wartości. Better Markets ostrzega, że takie pozycje mogą być automatycznie likwidowane przy gwałtownych spadkach kursów.
Organizacja zwraca też uwagę, że offshore single-stock perpetuals oferują dźwignię do 20x, podczas gdy zatwierdzone przez SEC single-stock ETF-y są zwykle ograniczone do 2x. W przypadku amerykańskich wersji mówi się o dźwigni do 6x. Według wyliczeń Better Markets spadek o 20% może już wystarczyć, by wyzerować pozycję 5x.
Dlaczego to ważne
Dla europejskich obserwatorów rynku krypto i instrumentów pochodnych jest to szczególnie interesujące, ponieważ USA po raz kolejny przenoszą produkt z obszaru offshore na rynek regulowany. CFTC wcześniej zatwierdziła już kontrakt bitcoin perpetual na Kalshi, co pokazuje, że perpetuals nie są już kojarzone wyłącznie z krypto. To, ile handlu faktycznie przeniesie się w to miejsce, zależeć będzie od pierwszych wolumenów na tych nowych kontraktach.
Znaczenie ma też szersza dyskusja o single-stock perpetuals w USA: Kalshi miała już plany dotyczące podobnych kontraktów m.in. na Teslę, Apple i Nvidię. To pokazuje, że nowa zgoda nie jest odosobnionym przypadkiem, lecz wpisuje się w szersze przesunięcie w stronę regulowanych produktów lewarowanych.