CFTC ostrzega przed mention markets i manipulacją
Regulator uznaje kontrakty yes-or-no dotyczące wypowiedzi i postów w mediach społecznościowych za szczególnie podatne na manipulację. Giełdy muszą teraz uwzględnić cztery ryzyka, a Kalshi i Polymarket nadal pozostają pod lupą.
Najważniejsze informacje
- CFTC ostrzega giełdy, że według pracowników mention markets są podatne na manipulację.
- Chodzi o kontrakty yes-or-no dotyczące wypowiedzi lub działań jednej osoby, na przykład podczas przemówień lub postów w mediach społecznościowych.
- Regulator nie nakłada zakazu, ale chce, by giełdy przed notowaniem uwzględniły cztery ryzyka.
Commodity Futures Trading Commission (CFTC) poinformowała giełdy, że mention markets według pracowników są szczególnie podatne na manipulację. Chodzi o kontrakty yes-or-no dotyczące tego, czy ktoś wypowie określone słowo podczas przemówienia, earnings call lub posta w mediach społecznościowych. Regulator nie wprowadził zakazu, ale oczekuje, że giełdy uwzględnią cztery ryzyka, zanim notują takie kontrakty.
Dlaczego CFTC interweniuje
Mention markets różnią się od wielu innych prediction markets, ponieważ wynik często zależy od zachowania jednej osoby. Zamiast wyniku wyborów czy danych gospodarczych chodzi tu o coś, na co sam mówca może wpłynąć albo o czym ktoś z jego otoczenia może wiedzieć wcześniej.
Division of Market Oversight skierował ostrzeżenie do designated contract markets, czyli giełd zarejestrowanych przez CFTC. Zgodnie z Core Principle 3 Commodity Exchange Act giełdy nie mogą notować kontraktów, które łatwo zmanipulować. Zespół uznaje mention markets, ale też kontrakty dotyczące obecności lub działań, takich jak uścisk dłoni, za kategorię z dodatkowym ryzykiem.
CFTC odwołała się przy tym do przykładu z prowadzącym podcast na żywo i catchphrase. W takim układzie trader może teoretycznie wpłynąć na wynik, organizując shout-out. Regulator dodał też, że wcześniejsze advisories już wskazywały na prediction markets podatne na manipulację, zwłaszcza gdy w centrum znajdują się indywidualne działania lub wypowiedzi.
Wcześniej była już sprawa egzekucyjna
Ostrzeżenie nie pojawia się bez powodu. 28 sierpnia CFTC nakazała byłemu operatorowi telepromptera w Białym Domu, Gabrielowi Perezowi, zapłatę 172.539,02 $ (152.700 €). Według regulatora handlował on między grudniem 2025 a lutym 2026 kontraktami presidential mention na Kalshi i korzystał przy tym z wcześniejszego dostępu do przemówień. Kwota obejmuje między innymi odebrany zysk, a Perez nie może handlować przez trzy lata.
Również w maju 2025 CFTC wydała advisory po dwóch sprawach egzekucyjnych dotyczących wykorzystania niepublicznych informacji i oszustwa na prediction markets na KalshiEX, Designated Contract Market. Pokazuje to, że regulator od dłuższego czasu uważnie śledzi ten typ kontraktów, zwłaszcza tam, gdzie wynik jest blisko związany z informacją poufną lub możliwością wpływu.
Co to oznacza dla rynków
Dla europejskich czytelników zainteresowanych krypto jest to istotne, ponieważ prediction markets i giełdy kryptowalut często dotyczą tej samej grupy użytkowników i tej samej dyskusji o integralności rynku. CFTC nie wybiera tu całkowitego zakazu, lecz podnosi poprzeczkę dla giełd, które chcą oferować takie produkty. Może to mieć znaczenie dla podmiotów eksperymentujących z event contracts, zwłaszcza gdy wynik rynku zależy bezpośrednio od jednej osoby.
Pytanie pozostaje jednak otwarte, jak daleko sięga takie podejście. Polymarket oferuje mention markets wyłącznie na swojej międzynarodowej giełdzie, poza bezpośrednim zasięgiem CFTC. Sędzia, który zablokował zakaz w Minnesocie, uznał ponadto, że Kalshi's World Cup announcer mention markets prawdopodobnie nie są swapami. W efekcie nadal nie wiadomo, czy same wytyczne pracowników wystarczą, by kierować tym segmentem rynku, jeśli dostawcy przeniosą się na inne platformy.
