ECB podnosi stopy procentowe i wywiera presję na Fed pod nowym kierownictwem

ECB podnosi stopy procentowe w związku z rosnącą inflacją, co wywiera presję na dolara i politykę nowego przewodniczącego Fed. Skutki mogą wykraczać poza Europę.

Najważniejsze informacje

• Oczekuje się, że 11 czerwca ECB podniesie stopę referencyjną do 2,25%, co będzie pierwszą podwyżką od 2023 roku.
• Inflacja w strefie euro wynosi 3,2%, częściowo z powodu wyższych cen energii wynikających z napięć na Bliskim Wschodzie.
• Silniejsze euro może osłabić dolara i wywrzeć dodatkową presję na inflację w USA oraz politykę Fed.

Europejski Bank Centralny (ECB) oczekuje się, że podniesie stopę referencyjną do 2,25% w czwartek 11 czerwca, co będzie pierwszą podwyżką od 2023 roku. Decyzja ta następuje po wzroście cen energii spowodowanym napięciami na Bliskim Wschodzie, które podniosły inflację w strefie euro powyżej celu 2%. Inflacja w strefie euro wynosi obecnie 3,2%, co skłania ECB do zaostrzenia polityki pieniężnej. Podwyżka stóp następuje sześć dni przed tym, jak Kevin Warsh poprowadzi swoje pierwsze posiedzenie jako przewodniczący amerykańskiej Rezerwy Federalnej (Fed).

Wpływ stóp ECB na dolara i politykę Fed

Wyższe stopy procentowe w Europie niż w Stanach Zjednoczonych przyciągają kapitał do aktywów denominowanych w euro, co wzmacnia wspólną walutę i osłabia dolara. Słabszy dolar podnosi ceny importowanych towarów dla amerykańskich konsumentów, zwiększając presję inflacyjną w USA. To dodatkowe utrudnienie dla Fed, który już zmaga się z inflacją w USA na poziomie 4,2%, znacznie powyżej celu 2%. Mimo tych zmian Fed utrzymał w tym roku stopy procentowe na poziomie 3,50 do 3,75%, a rynek ocenia jako bardzo prawdopodobne, że tak pozostanie także podczas posiedzenia 17 i 18 czerwca.

Globalny trend długotrwale wysokich stóp procentowych

Decyzja ECB podkreśla szerszy globalny trend, w którym banki centralne zmagają się z utrzymującą się presją inflacyjną, wynikającą przede wszystkim z rosnących cen energii. Także inne duże banki centralne, w tym Bank Japonii, przygotowują się do podwyżek stóp procentowych. Analitycy Goldman Sachs oczekują, że obniżki stóp w USA pojawią się dopiero pod koniec 2026 roku lub na początku 2027 roku, częściowo z powodu utrzymującego się wpływu cen energii na inflację bazową. Sytuacja ta potwierdza scenariusz „wyżej na dłużej”, który Fed przedstawił niedawno i z którym Kevin Warsh mierzy się podczas swojego pierwszego posiedzenia.

Znaczenie dla rynków europejskich i amerykańskich

Dla europejskich inwestorów i uczestników rynku ważne jest zrozumienie, że podwyżka stóp ECB ma nie tylko lokalne skutki, ale wpływa również na amerykańską strategię monetarną. Może to oddziaływać na kursy walut, przepływy kapitału, a ostatecznie także na rynek kryptowalut, gdzie Bitcoin niedawno odnotował spadek zbieżny z malejącymi oczekiwaniami na obniżki stóp procentowych. Nadchodzące posiedzenie Fed będzie więc kluczowe dla określenia dalszego kierunku globalnej polityki stóp procentowych.