FCA obniża bufor kapitałowy dla stablecoinów do 1%

Brytyjski nadzór wybiera łagodniejszy reżim niż MiCA i zmienia też wymagania wobec giełd kryptowalut. Nowe zasady mają wejść w życie w październiku 2027 roku.

Najważniejsze informacje

• Brytyjska FCA obniża bufor kapitałowy dla emitentów stablecoinów do 1% tokenów w obiegu.
• Nadzór przyjmuje łagodniejsze ramy niż wcześniej proponowany poziom 2% i upraszcza też zasady dotyczące giełd kryptowalut.
• Nowe zasady FCA dotyczące kryptowalut mają wejść w życie w październiku 2027 roku, a brytyjski standard pozostaje poniżej wymogu MiCA obowiązującego w Europie.

Brytyjski Financial Conduct Authority (FCA) obniża bufor kapitałowy dla emitentów stablecoinów do 1% wartości tokenów w obiegu. Regulator rezygnuje więc z wcześniej rozważanego poziomu 2% i jednocześnie upraszcza zasady dotyczące giełd kryptowalut.

Niższy bufor dla emitentów

Według FCA niższy wymóg ma lepiej odpowiadać potrzebom większych emitentów, a przy tym nie osłabiać odporności całego systemu. Nadzór opublikował nowe ramy we wtorek i zaznaczył, że mają one być bardziej praktyczne w codziennym stosowaniu.

To ważna zmiana, bo brytyjski poziom znajduje się obecnie poniżej równowartości 2% przewidzianej w europejskich zasadach MiCA. W przypadku stablecoinów ma to duże znaczenie, ponieważ emitenci działający w wielu jurysdykcjach muszą zwykle dostosowywać się do różnych wymogów kapitałowych i odmiennych modeli nadzoru.

Łagodniejsze podejście wpisuje się też w wcześniejszą zmianę stanowiska Bank of England, który wycofał się z planów ograniczenia posiadania stablecoinów przez osoby fizyczne do 20 000 funtów, czyli około $26.500 (€23.200). W krótkim czasie Wielka Brytania wyraźnie przesuwa się więc w stronę mniej restrykcyjnych zasad dla tego segmentu rynku.

Zasady dla giełd kryptowalut

FCA chce również uprościć regulacje dotyczące giełd kryptowalut. Zgodnie z nowymi zasadami platformy handlowe mają utrzymywać 40% kapitału handlowego na pokrycie potencjalnych strat, a w przypadku pożyczek lub transakcji z innymi stronami ma obowiązywać odpis strat na poziomie 40% wartości zabezpieczenia.

Nadzór podkreśla, że celem jest uproszczenie kluczowych elementów reżimu i zwiększenie ich wykonalności. To element szerszego trendu, w którym duże rynki finansowe coraz mocniej formalizują nadzór nad kryptowalutami, a stablecoiny pozostają jednym z głównych obszarów zainteresowania. W praktyce odzwierciedla to rosnącą rolę stablecoinów w płatnościach i rozliczeniach, czego przykładem jest współpraca Circle i Nomury w Japonii.

Co to oznacza dla Europy

Dla europejskich obserwatorów rynku kryptowalut kluczowe pozostaje porównanie z MiCA. Jeśli brytyjskie zasady okażą się mniej rygorystyczne niż europejski standard, może to wpłynąć na sposób, w jaki emitenci budują swoją strukturę prawną i operacyjną. FCA poinformowała też, że nowe zasady dotyczące kryptowalut wejdą w życie w październiku 2027 roku, co daje firmom czas na dostosowanie procesów.