Fidelity: tokenizacja funduszy emerytalnych to przede wszystkim narzędzie do zarządzania bilansem

Fidelity widzi tokenized funds głównie jako narzędzie do zarządzania płynnością i bilansem w dużych instytucjach. Rosnący rynek tokenized money market funds oraz RWA pokazuje, że adopcja instytucjonalna przyspiesza.

Najważniejsze informacje

• Fidelity uważa, że tokenized funds są dla dużych instytucji przede wszystkim narzędziem do zarządzania bilansem, a nie wyłącznie sposobem na całodobową płynność.
• Według Giselle Lai globalne instytucje przechowują gotówkę na wielu rachunkach, a tokenized assets mogą uprościć ten proces.
• Rynek tokenized produktów rośnie bardzo szybko, a wartość tokenized money market funds przekracza 15 $ miliardów, podczas gdy onchain real-world assets mają już ponad 31 $ miliardów.

Według Fidelity International tokenized funds są dla dużych instytucji interesujące przede wszystkim jako narzędzie do zarządzania bilansem, a nie tylko jako źródło całodobowej płynności. Giselle Lai, dyrektor i strateg ds. aktywów cyfrowych w regionie APAC w Fidelity International, powiedziała podczas konferencji WebX w Tokio, że w dłuższym horyzoncie może to być najciekawsze zastosowanie tej technologii.

Zarządzanie bilansem ważniejsze niż handel

Lai zwróciła uwagę, że globalne instytucje często muszą utrzymywać środki pieniężne rozproszone na wielu rachunkach bankowych w różnych krajach. Wynika to z wymogów zgodności regulacyjnej, potrzeby ograniczania ryzyka walutowego oraz konieczności utrzymania odpowiedniego poziomu płynności. W praktyce takie salda często pozostają niepracujące, a ich przenoszenie między jurysdykcjami wymaga czasu i dobrej koordynacji.

Jej zdaniem tokenized assets mogą sprawić, że te przepływy staną się bardziej efektywne. Dla firm, które muszą zarządzać płynnością między rachunkami bankowymi, tokenized instrument może być wygodniejszy niż tradycyjne rozwiązania, ponieważ pozwala szybciej przenosić środki i może generować zwrot przez całą dobę.

Rynek rośnie szybko

Tokenized produkty już funkcjonują, ale nadal są wykorzystywane głównie jako instrumenty inwestycyjne. Najbardziej rozpoznawalną kategorią pozostają tokenized money market funds, zwykle zabezpieczone amerykańskimi obligacjami skarbowymi. Największy gracz, BlackRock's USD Institutional Digital Liquidity Fund, został uruchomiony w marcu 2024 roku.

Wartość tego segmentu wzrosła już do ponad 15 $ miliardów (13,2 € miliarda) aktywów pod zarządzaniem. Szerszy onchain rynek real-world assets, z wyłączeniem stablecoins, przekroczył według przekazanych danych 31 $ miliardów (27,2 € miliarda). To wpisuje się w szerszy trend, w którym tokenization aktywów rzeczywistych coraz częściej jest postrzegana jako jedno z kluczowych zastosowań blockchain, a oczekiwania rynkowe sięgają już poziomu bilionów dolarów.

Tempo wzrostu pozostaje bardzo wysokie. Część danych rynkowych pokazuje, że w ciągu 18 miesięcy wartość tokenized assets zwiększyła się o 600%, z mniej niż 400 $ milionów (351 € milionów) do ponad 2,7 $ miliarda (2,4 € miliarda). Jednocześnie niektóre prognozy zakładają, że już w 2026 roku inwestorzy instytucjonalni mogą utrzymywać niewielką, ale rosnącą część portfela w tokenized assets.

Zmiana ta obejmuje również banki i infrastrukturę rynkową. Swift testuje z 17 dużymi bankami blockchainowy ledger do całodobowych płatności transgranicznych z wykorzystaniem tokenized deposits, podczas gdy rozliczenia nadal odbywają się za pośrednictwem istniejących systemów płatniczych.

Dlaczego to ma znaczenie

Dla europejskich obserwatorów rynku krypto to ważny sygnał, ponieważ dyskusja o tokenization coraz rzadziej dotyczy handlu detalicznego, a coraz częściej infrastruktury obsługującej duże przepływy kapitału. Jeśli tokenized funds rzeczywiście zaczną służyć do zarządzania bilansem, może to dodatkowo zwiększyć popyt na onchain płynność, collateral i settlement na rynku instytucjonalnym. Lai podkreśliła jednak, że taki proces wymaga czasu, a dojrzały ekosystem będzie prawdopodobnie rozwijał się stopniowo, podobnie jak przez lata rozwijał się rynek ETF.