Grayscale widzi niewielki wpływ nowej podwyżki Fed na rynek krypto
Grayscale postrzega ruch Fed przede wszystkim jako korektę w trakcie cyklu; Bitcoin zareagował już tylko umiarkowanie, podczas gdy stablecoiny, takie jak Circle i Tether, mogą skorzystać na wyższych stopach.
Najważniejsze informacje
- Grayscale oczekuje, że najnowsza podwyżka stóp procentowych przez Rezerwę Federalną nie wywoła większych zmian na rynku krypto.
- Head of research Zach Pandl uważa ten ruch za korektę w trakcie cyklu, a nie nowy duży zwrot w polityce.
- Według Grayscale poszczególne segmenty krypto reagują różnie: Bitcoin pozostaje wrażliwy na nastroje związane z ryzykiem, podczas gdy stablecoiny i tokenizowane produkty mogą korzystać na wyższych stopach.
Grayscale oczekuje, że najnowsza podwyżka stóp procentowych przez Rezerwę Federalną wywoła niewiele większych zmian na rynku krypto. Jak wynika z wypowiedzi head of research Zacha Pandla, dotyczy to także sytuacji, gdy Fed podniesie stopy jeszcze raz później w tym roku. Bank centralny ustalił w środę stopę referencyjną na poziomie 3,75% do 4,00%, co było pierwszą podwyżką od lipca 2023 roku.
Ruch Fed jako krok pośredni
Pandl zestawia ostatni ruch z silnym zacieśnianiem polityki w 2022 i 2023 roku. W marcu 2022 roku Fed rozpoczął serię podwyżek, aby ograniczyć inflację, po czym w lipcu 2023 roku stopy były łącznie wyższe o 550 punktów bazowych. Jego zdaniem sprawiło to, że utrzymywanie Bitcoina i innych aktywów nieprzynoszących odsetek stało się droższe, ponieważ wzrosła alternatywna stopa zwrotu gdzie indziej.
Obecną podwyżkę postrzega natomiast jako korektę w trakcie cyklu, a nie nowy duży zwrot w polityce. Zgadza się to z reakcją traderów, ponieważ Bitcoin w tym tygodniu wzrósł zamiast spaść po decyzji o stopach.
Pandl odwołał się przy tym do marca 1997 roku, kiedy Fed pod kierownictwem Alana Greenspana dokonał jednorazowej podwyżki, a hossa na Nasdaq trwała dalej. Jego zdaniem nie każda podwyżka stóp musi automatycznie oznaczać przełom na rynku krypto.
Co to oznacza dla Bitcoina
Dla Bitcoina szczególnie istotne jest to, że rynek patrzy dziś na podwyżki stóp inaczej niż w okresie silnego zacieśniania polityki w 2022 roku. Wtedy szybki wzrost stóp obniżał atrakcyjność ryzykownych aktywów bez dochodu odsetkowego. Teraz, według Grayscale, chodzi o mniejszy ruch w otoczeniu, w którym inwestorzy już uwzględniają możliwość jeszcze jednej lub dwóch podwyżek w 2026 roku.
To sprawia, że reakcja Bitcoina jest mniej opowieścią o jednej decyzji dotyczącej stóp, a bardziej o tym, jak rynek krypto ocenia szerszą ścieżkę stóp procentowych. Jeśli Fed ponownie wykona ruch w grudniu, ta interpretacja zyska dopiero większe znaczenie.
Równocześnie szerszy rynek obserwuje, ile wsparcia może jeszcze napłynąć ze strony instytucji. silny napływ do ETF-ów wcześniej pomógł Bitcoinowi utrzymać się lepiej w niestabilnym otoczeniu stóp.
Nie każda kryptowaluta reaguje tak samo
Pandl zwraca jednak uwagę, że wyższe stopy mogą mieć w krypto różne skutki. Emitenci stablecoinów, tacy jak Circle i Tether, zarabiają więcej, gdy rosną stopy od środków pieniężnych. Również tokenizowane obligacje i fundusze rynku pieniężnego mogą wtedy stać się atrakcyjniejsze, ponieważ oferują wyższy zwrot z kapitału on-chain.
Oznacza to, że wpływ stóp nie jest taki sam dla każdej części rynku krypto. Dla europejskich czytelników jest to istotne, ponieważ pokazuje, że rynek krypto nie reaguje na politykę pieniężną jako jeden blok. Szczególnie Bitcoin pozostaje wrażliwy na ogólne nastroje związane z ryzykiem, podczas gdy stablecoiny i tokenizowane instrumenty inwestycyjne mogą korzystać na wyższych stopach gotówkowych.
