Jak Chiny pozycjonują juan względem USDT

Dolar amerykański wciąż królem w świecie płatności cyfrowych, ale to może się zmienić.

Dolar amerykański wciąż jest królem w świecie płatności cyfrowych, ale to może się zmienić. Dwa chińskie giganty, JD.com i Ant Group, zwróciły uwagę na cyfrową kontratakę: stablecoin powiązaną z yuanem offshore, która ma przełamać monopol USDT.

Według źródeł agencji Reutera JD.com i Ant prowadzą poufne rozmowy z chińskim bankiem centralnym (PBOC) w celu uzyskania zgody na takie stabilcoiny i ich uruchomienie w Hongkongu. Cyfrowa moneta miałaby być powiązana z juanem, który krąży poza Chinami kontynentalnymi, tzw. CNH, tworząc alternatywę dla dominującego cyfrowego dolara, USDT.

Od 1 sierpnia w Hongkongu wchodzi w życie nowy system licencji dla emitentów stablecoin. JD.com i Ant chcą tam jako pierwsi zareagować, choć obecne opcje ich nie zadowalają. Stabilcoin oparty na dolarze Hongkongu, który sam jest powiązany z dolarem amerykańskim, nie przyczyni się do większego celu: wypromowania yuana na arenie międzynarodowej.

Były wiceprezes Bank of China, Wang Yongli, ostrzegał w czerwcu w mediach społecznościowych: „Strategicznie byłoby nierozważne, gdyby transakcje yuanem poza granicami nie mogły konkurować ze stabilcoinami dolara”.

USDT rządzi rynkiem – także w Chinach

Według Banku Rozrachunków Międzynarodowych (BIS) ponad 99 procent wszystkich stablecoinów na świecie jest powiązanych z dolarem amerykańskim. USDT emitowany przez Tether ma w tym udział rynkowy na poziomie 68 procent. Coraz częściej z niego korzystają również chińscy użytkownicy. Hongkońska broker CryptoHK poinformowała Reuters, że wolumen obrotu USDT przez chińskich klientów od 2021 roku pięciokrotnie wzrósł, zwłaszcza przy transakcjach międzynarodowych.

Przyczyna? Ograniczenia kapitałowe, napięcia geopolityczne i niestabilność walut w krajach rozwijających się czynią USDT atrakcyjną alternatywą dla eksporterów. „Chiny doszły do punktu, w którym po prostu nie mogą dalej stać z boku,” mówi Xiao Feng, przewodniczący giełdy kryptowalut HashKey.

JD.com na całym świecie

Założyciel JD.com, Richard Liu, zapowiedział w czerwcu ubiegłego roku zamiar ubiegania się o licencje na stablecoiny w wszystkich dużych walutach. Celem ma być obniżenie kosztów międzynarodowych płatności o do 90 procent i zakończenie transakcji w ciągu dziesięciu sekund.

Pierwszym krokiem miałaby być yuan-stablecoin w Hongkongu. Następnie JD.com planuje rozszerzyć model na inne regiony, takie jak strefy wolnego handlu w Chinach. Ant Group z kolei rozważa licencje zarówno w Hongkongu, jak i w Singapurze. Spółka zależna JD, Coinlink Technology, jest już aktywna w HKMA Stablecoin Sandbox – pilotażowym projekcie regulatora finansowego Hongkongu.

Rywalizacja jest zacięta: ponad 40 firm, w tym Circle i Standard Chartered, przygotowuje się do złożenia wniosku. Wymagania są surowe: co najmniej 25 milionów HKD kapitału własnego, posiadanie fizycznego biura w Hongkongu oraz ścisłe zasady dotyczące przejrzystości, zarządzania ryzykiem i przeciwdziałania praniu pieniędzy.

Yuan pod presją, stablecoin jako cyfrowy przełom?

Chiny od lat starają się pozycjonować juana jako światową walutę handlową, ale dotychczas odnoszą umiarkowane sukcesy. W maju 2025 roku juan, według SWIFT, posiadał zaledwie 2,89 procent globalnego ruchu płatniczego, najniższy poziom od prawie dwóch lat. Dolar amerykański dominuje z 48,46 procentami.

Offshore yuan-stablecoin mógłby wprowadzić zmianę. W odróżnieniu od kryptowalut zabronionych przez Pekin, ta cyfrowa odmiana stanowi legalną drogę do uczynienia yuana atrakcyjniejszym za granicą bez naruszania krajowych przepisów. Gubernator PBOC Pan Gengsheng nazwał ostatnio stablecoiny „dużym wyzwaniem regulacyjnym”. Jego doradca Huang Yiping stwierdził, że yuan-stablecoin w Hongkongu to „poważna opcja”.

Duży potencjał rynkowy, lecz podzielony optymizm

Łączna wartość rynkowa stablecoinów wynosi obecnie około 258 miliardów dolarów. Według Standard Chartered może to wzrosnąć do dwóch bilionów dolarów do 2028 roku. JPMorgan jest sceptyczny: widzi ograniczone zastosowanie poza platformami handlowymi i prognozuje jedynie 500 miliardów dolarów kapitalizacji rynkowej w 2028 roku.

Chiński cyfrowy układ pola via Hongkong

To, co proponują JD.com i Ant Group, to więcej niż innowacja finansowa — to element geopolitycznej szachownicy. Podczas gdy Stany Zjednoczone, z poparciem byłego prezydenta Trumpa, mocno stawiają na USDT i USDC, Chiny poszukują przez tylne wejście miejsca przy stole w świecie walut cyfrowych. Czy PBOC ostatecznie wyda zgodę, stanie się próbą smakową dla przyszłej krzywej kryptowalut Chin.