Czy regulacja kryptowalut w USA wywoła przełom?

Regulacje w USA mają potencjał, aby napędzić rynek kryptowalut — lub pogrążyć go w wieczną zapaść.

Regulacje w USA mają potencjał, aby napędzić rynek kryptowalut — lub pogrążyć go w wiecznej zapaści. Przegląd bieżącej sytuacji.

Pętla regulacyjna zaciska się na rynku kryptowalut. W Stanach Zjednoczonych głosy ustawodawców wzywających do surowszego nadzoru nad Bitcoinem, Ethereum i innymi aktywami stają się w ostatnich dniach i tygodniach coraz głośniejsze. Oprócz presji makroekonomicznej na sentyment wpływają także czasami niejasne wypowiedzi regulatorów.

Jednak perspektywy mogą być również postrzegane w optymistyczny sposób. W przypadku ustaw promujących innowacje w USA istnieje nadzieja na swobodny rozwój nowej technologii. Przy odpowiednich regulacjach kryptowaluty mogłyby stać się uzasadnioną i szeroko zakrojoną inwestycją dla inwestorów instytucjonalnych.

Obecnie w Stanach Zjednoczonych dzieje się kilka wydarzeń, które mogą mieć trwały wpływ na cenę sektora kryptowalut. Pozytywne rozstrzygnięcie kwestii regulacyjnej mogłoby być możliwym katalizatorem kolejnego byczego rynku na kryptowalutach.

Ripple vs. SEC: pozytywne orzeczenie w zasięgu?

Najważniejszy nadzór finansowy SEC stale wywoływał kontrowersje swoją do tej pory stosunkowo mglistą klasyfikacją niektórych kryptowalut jako papierów wartościowych. W przypadku procesów przeciwko Ripple, firmie świadczącej usługi płatnicze, amerykańska Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) praktycznie czeka na precedens w naruszeniu przepisów o papierach wartościowych przez kryptowalutę. Zwycięstwo SEC mogłoby otworzyć drogę do kolejnych procesów przeciwko innym projektom kryptowalutowym. Nawet druga co do wielkości kryptowaluta, Ethereum, mogłaby zostać uwzględniona.

Wkrótce oczekuje się orzeczenia w sprawie Ripple v. SEC. Firma z San Francisco dotychczas walczyła odważnie i nadal odnosi drobne sukcesy. Influencer kryptowalutowy „BitBoy” twierdzi nawet, że SEC porzuciła walkę z Ripple.

Ripple, postrzegany w przestrzeni kryptowalut częściej jako gałąź tradycyjnego finansowania, stanowi niespodziewany punkt świetlny na niedźwiedzim rynku. W oczekiwaniu na możliwe zwycięstwo Ripple, cena XRP w ostatnich tygodniach znacznie wzrosła, wbrew ogólnemu kierunkowi rynku.

Przy założeniu, że SEC nie zdoła sklasyfikować względnie scentralizowanego przedsiębiorstwa blockchain (a pomijane są stablecoiny) jako papier wartościowy, regulator nie miałby przekonującej podstawy do wniosków o dalsze procesy. To byłoby ogromne ulżenie dla wszystkich innych, znacznie bardziej zdecentralizowanych projektów kryptowalutowych. A także większa pewność dla inwestorów instytucjonalnych.

Regulacja przez egzekwowanie

Do tej pory tylko Bitcoin był przedmiotem debaty jako ogólna inwestycja kryptowalutowa dla firm i instytucji. Brak jasności regulacyjnej sektora wydaje się wielu osobom niejasny. W USA wygląda to jak mozaika przepisów. Władze nadal skłaniają się ku regulacjom przez egzekwowanie, w przeciwieństwie do podejścia „regulacji przez reguły” wspierającego innowacje.

W lutym prezydent Joe Biden podpisał decyzję wykonawczą dotyczącą regulacji kryptowalut. 16 września przedstawiono broszurę informacyjną jako pierwszą holistyczną wizję. Wciąż brzmi ona ograniczająco.

Mówi się o „odpowiedzialnym rozwoju aktywów cyfrowych”. Jedno jest jasne: zła reputacja sektora nadal wpływa na decydentów. SEC, CFTC i alfabetosopa innych organów mają zadanie prowadzić „intensywne badania i egzekwowanie nielegalnych praktyk w sektorze aktywów cyfrowych”.

I podejmują działania: SEC od dłuższego czasu wyciąga palce w stronę sektora. Szef agencji, Gary Gensler, uważa wiele kryptowalut za nielegalnie emitowane papiery wartościowe i domaga się większej surowości w stosunku do aktywów cyfrowych.

Ale dla niektórych graczy w sektorze kryptowalut zarzut przeciwko Ooki DAO ze strony Komisji ds. Obrotów Terminowych i Opcji (CFTC) może być odczuwany jako cios w plecy. Do tej pory organ ten był dość umiarkowany w swoim działaniu wobec sektora. Z najnowszym orzeczeniem wszedł w ofensywę przeciwko każdemu członkowi DAO.

Oskarżany o oferowanie nielegalnego dźwigni i handlu na marginesie. Zdecentralizowana i autonomiczna organizacja nie jest w żaden sposób uznawana za taka. Również tutaj brakowało zestawu kryptoprzeznaczonych reguł jako podstawy dla procesu.

Dobre i złe regulacje

Wydaje się, że ustawodawcy w USA nadal nie mają wystarczającego wglądu w nową technologię. To widać także w zakazie algorytmicznych stablecoinów omawianym w Senacie USA. Zmartwyczenie Terra miało miejsce w maju. W pierwszym projekcie ustawy jednak stwierdzono, że potrzeba dwóch lat na „badanie, jak działają algorytmiczne stablecoiny”.

Ale są także jasne punkty. Broszura informacyjna Białego Domu wspiera także „odpowiedzialną innowację”. Brian Armstrong, CEO Coinbase, wierzy, że podobnie jak w rozwoju Internetu w Dolinie Krzemowej, USA poczułyby przymus udzielenia wolności innowacyjnej ze względów konkurencyjności gospodarczej.

Dlatego kilku senatorów pro-krypto złożyło z „Responsible Financial Innovation Act” pierwsze wstępne podejście do włączenia kryptowalut w istniejące ramy prawne z uwzględnieniem ryzyka.

Projekt ustawy ma na celu odpowiedzieć na otwarte pytania dotyczące kryptowalut w zakresie podatków, papierów wartościowych i ochrony konsumentów w sposób aktywizujący innowacje. Wyraźność, która z tego wynika, mogłaby wynieść sektor kryptowalut na nowe wyżyny.

Za to Cardano twórca Charles Hoskinson zgadza się z tym poglądem. W wywiadzie dla Cheeky Crypto Hoskinson przewiduje „mega byczy rynek”, jeśli Responsible Financial Innovation Act wejdzie w życie w USA. Jego zdaniem wyraźne przepisy otworzyłyby drogę nowej fali inwestorów instytucjonalnych w sektorze. Nawet niewielki procentowy udział portfeli w kryptosektorze oznaczałby ogromny przypływ kapitału.