Finst

MicroStrategy wykazuje 48 mld USD zysku na Bitcoinie, ale akcje STRC pozostają pod presją

Pozycja Bitcoin i gotówka MicroStrategy przewyższają zadłużenie o 48 mld USD, ale uprzywilejowane akcje STRC nadal znajdują się pod presją. Rodzi to pytania o model finansowania.

Autor: Luc Vesters
• 2 min czytania
MicroStrategy wykazuje 48 mld USD zysku na Bitcoinie, ale akcje STRC pozostają pod presją

Najważniejsze informacje

  • MicroStrategy podaje, że jego rezerwy Bitcoin i gotówki przewyższają zadłużenie o około 48 miliardów dolarów.
  • Od 2022 roku zasób Bitcoin wzrósł z około 130 000 do około 843 700 BTC.
  • Akcje STRC często handlowane są poniżej 100 dolarów, mimo dywidendy na poziomie 11,5%, która ma wspierać kurs.

Michael Saylor, współzałożyciel MicroStrategy, świętuje znaczący zwrot finansowy: łączne rezerwy Bitcoin i gotówki spółki przewyższają zadłużenie o około $48 miliardów (€41,9 miliarda). Oznacza to silny okres odbudowy od dołków z 2022 roku, kiedy rynek kryptowalut znajdował się pod dużą presją, a zadłużenie MicroStrategy tymczasowo przewyższało wartość jego zasobów Bitcoin.

Odbudowa MicroStrategy od 2022 roku

W październiku 2022 roku MicroStrategy posiadało około 130 000 Bitcoin. Wkrótce potem, gdy upadek FTX zepchnął cenę Bitcoin poniżej $16 000 (€14 000), zadłużenie spółki tymczasowo przewyższyło wartość jej Bitcoin i gotówki o około $300 milionów (€262 miliony). Od tego czasu MicroStrategy znacząco zwiększyło swoje zasoby Bitcoin do około 843 700 BTC, stając się największym publicznym posiadaczem Bitcoin. Wzrost ten był częściowo możliwy dzięki ponad $60 miliardom (€52,3 miliarda) pozyskanego finansowania, a Saylor przedstawia tę strategię jako dowód wytrwałości i zaufania do Bitcoin.

Wyzwania dla uprzywilejowanych akcji STRC

Pomimo imponujących wyników bilansowych MicroStrategy mierzy się z wyzwaniami związanymi z Variable Rate Series A Perpetual Stretch Preferred Stock (STRC). Te akcje uprzywilejowane zostały zaprojektowane tak, aby handlować blisko $100 (€87), przy czym dywidenda jest korygowana co miesiąc, by wspierać ten poziom. Obecnie dywidenda wynosi 11,5%, po podwyżce mającej ustabilizować kurs. Mimo to STRC regularnie handlowane są poniżej $100, ostatnio w górnych rejonach $80, co rodzi pytania o trwałość modelu finansowania.

STRC nie jest zabezpieczone Bitcoinem i daje jedynie uprzywilejowane roszczenie do pozostałych aktywów, przez co bardziej przypomina produkt kredytowy niż bezpośrednią ekspozycję na Bitcoin. Fakt, że MicroStrategy może emitować nowe STRC wyłącznie po cenie równej lub wyższej od wartości nominalnej, ogranicza możliwość zakupu dodatkowego Bitcoin, gdy kurs STRC znajduje się pod presją. Ta dynamika tworzy napięcie między zachowaniem ceny Bitcoin, strukturą finansowania i postrzeganiem rynku.

Znaczenie dla europejskich inwestorów

Dla europejskich inwestorów interesujące jest to, jak innowacyjne instrumenty finansowania MicroStrategy, w połączeniu z dużą pozycją w Bitcoin, pozycjonują spółkę na rynku kryptowalut. Zmienność STRC i zależność od stabilnej ceny Bitcoin mogą wskazywać na ryzyka wykraczające poza tradycyjne akcje, zwłaszcza biorąc pod uwagę wysoki udział inwestorów detalicznych w STRC. Może to mieć znaczenie dla inwestorów poszukujących ekspozycji na akcje powiązane z kryptowalutami oraz chcących zrozumieć wpływ złożonych struktur finansowania na wycenę rynkową.

Zastrzeżenie: Treść ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi porady finansowej, inwestycyjnej, prawnej ani podatkowej. Podane informacje mogą być niekompletne, nieścisłe lub nieaktualne i nie powinny być traktowane jako wiążące. Żadne treści na tej stronie nie stanowią rekomendacji kupna, sprzedaży ani przechowywania jakiejkolwiek kryptowaluty. Inwestowanie w aktywa kryptograficzne wiąże się z ryzykiem utraty środków.