Akcje MicroStrategy przyciągają 6 mln dolarów pozycji kupna mimo silnego spadku

Co ciekawe, doświadczeni traderzy budują długie pozycje w MicroStrategy podczas ostatniego spadku. Kurs pozostaje jednak silnie zależny od Bitcoina, a odbicie na razie wydaje się ograniczone.

Najważniejsze informacje

• Akcje MicroStrategy spadły w ciągu miesiąca o około 41%, ale portfele smart money zwiększały długie pozycje podczas ostatniej fali wyprzedaży.
• Na Hyperliquid długie pozycje o wartości 6,1 mln dolarów przewyższają krótkie pozycje o wartości 3,5 mln dolarów, co daje netto długą pozycję na poziomie 2,5 mln dolarów wśród rentownych traderów.
• Kurs MicroStrategy porusza się bardzo ściśle wraz z Bitcoinem, analitycy obniżyli ceny docelowe, a spadek Bitcoina poniżej 60 000 dolarów może wywołać dodatkową presję.

Akcje MicroStrategy (MSTR) spadły w ciągu miesiąca o około 41%, co oznacza znacznie silniejszy spadek niż w przypadku samego Bitcoina. Mimo to najbardziej uważnie obserwowane portfele na platformie kryptowalutowej zwiększyły swoje długie pozycje właśnie w najtrudniejszym tygodniu tej przeceny. Wskazuje to na wyraźny ruch przeciwny do dominującego sentymentu rynkowego.

Doświadczeni inwestorzy budują długie pozycje podczas spadku

Analiza pozycji smart money w perpetual futures MicroStrategy, dostępnych na Hyperliquid, pokazuje, że portfele oznaczone przez Nansen należące do konsekwentnie zyskownych traderów utrzymują obecnie netto długą pozycję o wartości 2,5 mln dolarów (2,2 mln euro). Stosunek pozycji długich do krótkich wynosi 1,74, przy 6,1 mln dolarów (5,3 mln euro) w pozycjach długich wobec 3,5 mln dolarów (3 mln euro) w pozycjach krótkich. To wyraźny wzrost względem maja, kiedy pozycje miały tylko trzy portfele, a obecnie jest ich dziewięć.

Ci doświadczeni inwestorzy budowali długie pozycje przede wszystkim podczas czerwcowego spadku, co sugeruje, że uznali ostatnią przecenę za wyczerpaną. Z kolei pozycje tzw. whale wallets są niemal neutralne, ze wskaźnikiem 1,03 przy wartości księgowej 19,1 mln dolarów (16,6 mln euro). Podkreśla to, że przekonanie o odbiciu jest skoncentrowane głównie w grupie smart money.

Silna korelacja z Bitcoinem wyznacza kurs MicroStrategy

Silna korelacja między MicroStrategy a Bitcoinem jest kluczowym czynnikiem w tych zmianach. 30-dniowa analiza korelacji pokazuje wartość 0,90, co oznacza, że kurs akcji MicroStrategy porusza się niemal synchronicznie z kursem Bitcoina. Jest to logiczne, biorąc pod uwagę, że spółka posiada ponad 845 000 BTC, a jej akcje pełnią tym samym rolę proxy dla tej kryptowaluty.

Z kolei wskaźniki makroekonomiczne mają niewielki wpływ. Korelacja z indeksem MOVE, mierzącym zmienność na rynku obligacji, wynosi zaledwie -0,24, a z indeksem dolara amerykańskiego jest ujemna. Wskazuje to, że ostatni spadek kursu wynika przede wszystkim z ruchów na rynku kryptowalut, a nie z szerszych czynników makroekonomicznych.

Rynek opcji potwierdza tę ocenę. Na początku czerwca put-call ratio było wysokie, co wskazywało na pesymizm, lecz szybko przesunęło się ponownie w stronę calli, co oznacza rosnące nastawienie na wzrost. Open interest pozostał jednak wysoki, co sugeruje, że istniejące zabezpieczenia są utrzymywane, podczas gdy pojawia się nowy popyt na kupno.

Odbicie kursu możliwe, ale z ograniczeniami

Kurs MicroStrategy wydaje się znajdować wsparcie w okolicach 114,28 dolara (99 euro), gdzie presja sprzedażowa słabnie od początku czerwca. Największa długa pozycja na Hyperliquid została otwarta w pobliżu 131,77 dolara (114 euro), z poziomem likwidacji przy 101,70 dolara (88 euro), natomiast największa krótka pozycja znajduje się przy 130,65 dolara (113 euro), z poziomem likwidacji przy 186,98 dolara (162 euro). Wskazuje to na potencjalny przedział handlowy, w którym kurs może się odbić.

Analitycy niedawno obniżyli swoje ceny docelowe, co sugeruje, że odbicie prawdopodobnie pozostanie ograniczone. Tak Canaccord Genuity obniżył cenę docelową z 224 dolarów (194 euro) do 163 dolarów (141 euro), a podobną korektę wprowadziło Mizuho. Wspiera to obraz, zgodnie z którym obecne pozycje kupna są raczej transakcją na odbicie niż początkiem trwałej zmiany trendu.

Dalszy rozwój sytuacji w dużej mierze zależy od samego Bitcoina, który ostatnio handlowany jest w okolicach 61 500 dolarów (53 300 euro) po spadku o 25% w ciągu miesiąca. MicroStrategy ponownie kupiło na początku czerwca 1 550 BTC, co podkreśla jego zaangażowanie w Bitcoina. Dalszy spadek poniżej 60 000 dolarów (52 000 euro) mógłby osłabić zaufanie do MicroStrategy i wywrzeć presję na długie pozycje.

Znaczenie dla europejskich inwestorów

Dla europejskich inwestorów interesujące jest to, jak silnie akcje spółki technologicznej powiązanej z kryptowalutami, takiej jak MicroStrategy, są związane z Bitcoinem. Zmiany wokół MSTR mogą więc stanowić również wskazówkę dotyczącą nastrojów i ryzyk w szerszym rynku kryptowalut. Obserwowanie pozycji smart money i korelacji może pomóc w ocenie możliwych ruchów cenowych, zwłaszcza na rynku, który coraz mocniej splata się z tradycyjnymi akcjami.