NYLIM widzi w tokenizacji szansę na bardziej spersonalizowane portfele

NYLIM łączy tokenizację z personalizacją w asset management i testuje już za pośrednictwem Centrifuge strategię obligacji high-yield onchain. Stablecoins i DeFi są przy tym wskazywane jako kolejne elementy układanki.

Najważniejsze informacje

• NYLIM traktuje tokenizację przede wszystkim jako narzędzie do budowania portfeli inwestycyjnych w sposób znacznie bardziej dopasowany do potrzeb klienta niż na tradycyjnych rynkach.
• Firma współpracuje z Centrifuge, aby przenieść strategię obligacji korporacyjnych high-yield onchain i uprościć procesy back-office.
• Sy uważa stablecoins za pierwszy praktyczny krok w stronę pracy onchain, natomiast szersza instytucjonalna adopcja DeFi nadal wymaga czasu.

Według New York Life Investment Management tokenizacja ma znacznie szersze zastosowanie niż tylko szybsze rozliczenia czy handel dostępny przez całą dobę. Thomas Sy, szef multi-asset solutions w NYLIM, podkreśla, że blockchain jest dla zarządzających aktywami przede wszystkim technologią, która pozwala tworzyć portfele inwestycyjne lepiej dopasowane do potrzeb klienta niż na tradycyjnym rynku.

Personalizacja jako główne zastosowanie

W rozmowie Sy zaznaczył, że przyszłość asset management będzie opierać się na personalizacji. Jego zdaniem tylko blockchain daje możliwość skalowania takiego podejścia, ponieważ elementy dostosowania można wbudować bezpośrednio w sam asset, a nie w otaczającą go infrastrukturę operacyjną.

To wpisuje się w szerszy trend widoczny na Wall Street, gdzie banki, zarządzający aktywami i firmy infrastruktury rynkowej coraz częściej emitują tokenized wersje funduszy rynku pieniężnego, private credit i akcji. Citi szacuje, że rynek tokenized real-world assets może wzrosnąć do 5,5 biliona $ (4,8 biliona €) w 2030 roku, wobec około 30 miliardów $ (26,2 miliarda €) obecnie. Również szerszy segment tokenizacji dynamicznie przyspiesza, a prognozy wskazują na skumulowany roczny wzrost na poziomie 42,1% w latach 2026-2033.

NYLIM stawia pierwszy krok

NYLIM niedawno nawiązał współpracę z Centrifuge, aby przenieść jedną ze swoich strategii obligacji korporacyjnych high-yield onchain. W praktyce oznacza to, że zarządzający aktywami nie ogranicza się do blockchainowej wersji istniejącego funduszu, lecz testuje także inny model budowania portfeli.

Sy zwrócił uwagę, że strategie spersonalizowane zwykle łączą ETF, obligacje, private credit i inne assets. Taka konstrukcja utrudnia jednak skuteczne skalowanie personalizacji. Tokenizacja może dodatkowo usprawnić transfer agency, settlement i inne procesy back-office, co w jego ocenie finalnie może przełożyć się na niższe koszty dla klientów.

Na rynku widać już większą aktywność wokół podobnych produktów fixed-income w formie tokenów. Niedawno Baillie Gifford uruchomił tokenized fundusz obligacyjny na Ethereum i Solana.

Stablecoins otwierają drogę

Sy postrzega stablecoins jako pierwszy praktyczny krok dla tradycyjnych instytucji finansowych, które zaczynają działać onchain. Rynek stablecoins urósł już do ponad 300 miliardów $ (262 miliardy €) i coraz częściej służy do cross-border payments oraz treasury management.

Dla europejskich obserwatorów rynku krypto ma to istotne znaczenie, ponieważ stablecoins i tokenized funds coraz częściej pojawiają się razem w dyskusji o kolejnej fazie infrastruktury rynkowej. Jeśli instytucje najpierw zaczną działać onchain za pośrednictwem stablecoins, może to obniżyć próg wejścia do szerszej adopcji tokenized instrumentów inwestycyjnych, choć wdrożenie nadal zależy od dalszej dojrzałości instytucjonalnej i operacyjnej.

Sy dodał również, że NYLIM analizuje DeFi, ale szersze uczestnictwo instytucjonalne wymaga jeszcze czasu. Jego zdaniem, aby DeFi mogło zostać zinstytucjonalizowane na większą skalę, potrzebne są tokenized collateral, central clearing oraz usługi prime brokerage.