Ray Dalio wskazuje bitcoina jako zabezpieczenie przed amerykańskim długiem

Założyciel Bridgewater umieszcza bitcoina obok złota w defensywnym portfelu, ponieważ rosnący dług USA i wyższe stopy procentowe wywierają presję na dolara i Treasuries.

Najważniejsze informacje

• Ray Dalio mówi, że inwestorzy powinni trzymać trochę bitcoina, ponieważ amerykański rząd coraz głębiej wpada w problemy zadłużeniowe.
• Dalio nadal uważa złoto za większe zabezpieczenie, ale wymienia też bitcoina jako element defensywnego portfela.
• Łączy ostatnie ruchy na rynku obligacji i dolara z rosnącym amerykańskim długiem i oczekuje podobnej presji w innych dużych gospodarkach.

Ray Dalio mówi, że inwestorzy powinni trzymać „trochę Bitcoina”, ponieważ amerykański rząd coraz głębiej wpada w problem zadłużenia. Zdaniem założyciela Bridgewater może to z czasem osłabić dolara i sprawić, że obligacje skarbowe staną się mniej atrakcyjne. Dalio nadal uważa złoto za większe zabezpieczenie, ale wyraźnie wymienia Bitcoin także jako element defensywnego portfela.

Dług i obligacje

Dalio powiedział w piątek, że kilka ostatnich ruchów na rynku obligacji wpisuje się w schemat, który wcześniej opisał w swojej książce How Countries Go Broke. Wskazał między innymi na sprzedaż amerykańskich Treasuries przez Japonię, rosnące rentowności długoterminowych amerykańskich obligacji skarbowych oraz słabszego dolara. Jego zdaniem w ten obraz wpisuje się także decyzja ministra finansów Scotta Bessenta o zwiększeniu skupu własnych obligacji skarbowych.

Inwestorzy kryptowalutowi powiązali zeszłotygodniowy rajd z tą zmianą w buybackach. Bitcoin zbliża się do 75 000 $ po fali likwidacji shortów wzrósł z około 63 500 $ (54 300 €) w środę do ponad 78 000 $ (66 700 €) w sobotę, a po drodze zamknięto około 4 mld $ (3,4 mld €) pozycji nastawionych na spadki. Dalio twierdzi, że rządy odkupują własny dług, gdy popyt słabnie, ale Bessent może robić to tylko w ograniczonym zakresie.

Amerykański rząd spodziewa się w tym roku około 5,5 bln $ (4,7 bln €) wpływów i około 7,5 bln $ (6,4 bln €) wydatków. Oznacza to deficyt na poziomie około 2 bln $ (1,7 bln €). Federalny dług z wyłączeniem pieniędzy, które rząd jest winien sam sobie, wynosi około 32 bln $ (27,4 bln €), a same koszty odsetek mają według prognoz sięgnąć około 1 bln $ (0,9 bln €).

Dlaczego w tym miejscu pojawia się Bitcoin

Dalio spodziewa się podobnej presji także w Wielkiej Brytanii, Unii Europejskiej, Chinach i Japonii. Dlatego aktywa niewydawane przez rządy, takie jak złoto i Bitcoin, postrzega jako relatywnie silne w scenariuszu deprecjacji walut. W ten sposób powtarza stanowisko, które prezentuje od lat, choć przyznaje, że wcześniejsze ostrzeżenia czasem wydawały się zbyt wczesne.

Ta szersza wizja pasuje do wieloletniego nacisku Dalio na dywersyfikację i równowagę ryzyka. Od dawna przedstawia on złoto jako ochronę przed osłabieniem walut i napięciami geopolitycznymi, wcześniej rekomendując przeznaczenie od 5% do 15% portfela na złoto. W 2022 roku wycofał się z codziennego zarządzania Bridgewater Associates, dzięki czemu mógł bardziej skupić się na takich analizach makroekonomicznych.

Co z tego wynika dla inwestorów

Dla europejskich czytelników zainteresowanych kryptowalutami szczególnie istotne jest to, że znany inwestor tradycyjny nie postrzega już Bitcoina wyłącznie jako aktywa spekulacyjnego, lecz także jako możliwe zabezpieczenie obok złota. Nie oznacza to gwarantowanej reakcji kursu, ale pokazuje, że Bitcoin coraz częściej pojawia się w szerszych dyskusjach o długu, inflacji i ryzyku walutowym. Zwłaszcza teraz, gdy także banki centralne i rynki obligacji skarbowych znajdują się pod presją, takie ujęcie może pozostawać ważne dla inwestorów instytucjonalnych.