Rekordowy odpływ 6,35 mld USD z amerykańskich Bitcoin ETF-ów zaczyna słabnąć

Odpływ z amerykańskich Bitcoin ETF-ów osiągnął rekord, ale tempo sprzedaży wyraźnie spada. Może to wskazywać na słabnięcie presji na rynku.

Najważniejsze informacje

• Amerykańskie spot Bitcoin ETF-y odnotowały rekordowy odpływ 6,35 mld dolarów w ciągu 30 dni, największy od momentu uruchomienia w styczniu 2024 roku.
• Odpływ wiąże się ze spadkiem ceny Bitcoina o około 17% w ciągu miesiąca oraz z wyższymi stopami procentowymi, mniejszymi oczekiwaniami na obniżki stóp i awersją do ryzyka.
• Tygodniowy odpływ wyraźnie zwalnia, co może oznaczać, że najostrzejsza presja sprzedażowa jest już za nami.

Amerykańskie spot Bitcoin ETF-y odnotowały największy w historii odpływ netto w okresie 30 dni, wynoszący łącznie 6,35 mld USD (5,5 mld EUR). Odpływ ten, pochodzący głównie od inwestorów instytucjonalnych ograniczających ekspozycję na Bitcoina, oznacza sześciotygodniową serię kolejnych wypłat. W ostatnim czasie widać jednak wyraźne spowolnienie tempa tych odpływów, co może sugerować, że najintensywniejsza faza sprzedaży jest już za nami.

Tło odpływów z Bitcoin ETF-ów

Odpływ na poziomie 6,35 mld USD (5,5 mld EUR) to najwyższa wartość odnotowana od momentu uruchomienia spot Bitcoin ETF-ów w styczniu 2024 roku. Fundusze te zapewniają inwestorom regulowany i łatwo dostępny sposób inwestowania w Bitcoina, co było ważnym wydarzeniem dla rynku kryptowalut. Pomimo ostatnich odpływów iShares Bitcoin Trust (IBIT) firmy BlackRock od momentu uruchomienia nadal notuje silny napływ 62,1 mld USD (54,2 mld EUR), podczas gdy Bitcoin Trust (GBTC) firmy Grayscale, z wyższymi opłatami, stracił 27 mld USD (23,5 mld EUR). Łącznie fundusze te nadal utrzymują dodatnie napływy netto na poziomie 53,4 mld USD (46,6 mld EUR), co podkreśla utrzymujące się zainteresowanie Bitcoinem wśród inwestorów instytucjonalnych.

Czynniki wpływające na odpływy i sytuację rynkową

Odpływy zbiegają się ze spadkiem ceny Bitcoina w ostatnim miesiącu o około 17%, przy czym kurs oscyluje wokół 64 260 USD (56 000 EUR), czyli ponad 49% poniżej rekordu 126 080 USD (110 000 EUR) z października 2025 roku. Do presji sprzedażowej przyczyniło się kilka czynników: rosnące rentowności amerykańskich obligacji skarbowych, słabnące oczekiwania na obniżki stóp procentowych oraz szersze nastawienie inwestorów na ucieczkę od ryzyka w związku z napięciami geopolitycznymi. Dodatkowo wyższa struktura kosztów GBTC również wpływa na odpływy, ponieważ inwestorzy przechodzą do tańszych alternatyw, takich jak IBIT.

Niedawny spadek tygodniowych odpływów, o 87% względem początku czerwca, wskazuje na słabnięcie presji sprzedażowej. Sugeruje to, że długoterminowi posiadacze wchłonęli znaczną część podaży uwolnionej przez zarządzających ETF-ami. Choć odpływy nadal pozostają ujemne, zwrot do napływów potwierdziłby, że dołek został już osiągnięty.

Znaczenie dla europejskich inwestorów

Dla europejskich inwestorów śledzenie tych zmian w amerykańskich Bitcoin ETF-ach może być wartościowe, ponieważ daje wgląd w nastroje i zainteresowanie instytucjonalne, które wpływają na rynek kryptowalut na całym świecie. Spadek odpływów może wskazywać, że rynek się stabilizuje, co ma znaczenie dla inwestorów obserwujących zmienność i trendy instytucjonalne. Ponadto różnice w strukturze kosztów między poszczególnymi produktami inwestycyjnymi opartymi na Bitcoinie podkreślają znaczenie wyboru efektywnych i opłacalnych rozwiązań na rynku kryptowalut. W szerszym krajobrazie ETF-ów rośnie także popyt na nowe produkty, takie jak plany Franklin Templeton dotyczące ETF-ów dywidendowych, które pokazują, że emitenci nadal szukają sposobów na opakowanie Bitcoina w tradycyjne struktury inwestycyjne.