Saylor stawia Strategy obok Mag 7 po mocnym rajdzie MSTR
Saylor zwraca uwagę na ogromną aktywność opcyjną wokół MSTR, a Strategy, posiadając 847.363 Bitcoinów i nową politykę kapitałową, nadal pozostaje silnie zależna od nastrojów wokół BTC.
Najważniejsze informacje
- Michael Saylor porównuje Strategy z Magnificent 7 na podstawie danych o opcjach i określa MSTR jako akcję „MoST inteResting”.
- Strategy posiada 847.363 Bitcoinów, czyli ponad 4% podaży w obiegu, a kurs spółki nadal mocno reaguje na ruchy BTC.
- Na początku lipca akcje gwałtownie się wahały po ogłoszeniu nowej polityki kapitałowej, a raport kwartalny z 30 lipca będzie pierwszym poważnym sprawdzianem.
Michael Saylor ponownie przedstawia Strategy jako jedną z najbardziej charakterystycznych spółek notowanych na Wall Street. Tym razem punkt odniesienia stanowią Magnificent 7, a argumentem są dane z rynku opcji. Komunikat pojawia się w chwili, gdy MSTR odbija od ostatnich minimów, choć nadal nie wiadomo, czy ruch ten utrzyma się, jeśli Bitcoin pozostanie pod presją.
Opcje dominują obraz
2 lipca Saylor opublikował wykres, w którym nazwał Strategy akcją „MoST inteResting”, nawiązując do tickera MSTR. Nie chodziło jednak o samą stopę zwrotu, lecz o pozycję spółki na rynku instrumentów pochodnych. Z jego zestawienia wynika, że open interest w opcjach MSTR odpowiada 71,9% kapitalizacji rynkowej firmy. To wyraźnie więcej niż w przypadku największych spółek technologicznych z grupy Mag 7.
W tym porównaniu najbliżej znalazła się Tesla z wynikiem 15,8%, a Meta osiągnęła 10,8%. Pozostali członkowie grupy wypadli jeszcze słabiej. Trzeba jednak pamiętać, że to tylko migawka z własnej prezentacji Strategy, więc proporcje mogą szybko się zmienić.
Bitcoin pozostaje w centrum
To, że MSTR tak mocno podąża za Bitcoinem, nie jest niczym nowym. Strategy w praktyce przekształciła notowaną na giełdzie spółkę w instrument dający ekspozycję na kryptowalutę. Według S&P Global akcja ma betę na poziomie 3,54, co dobrze pokazuje, jak gwałtownie reaguje na ruchy BTC. Właśnie dlatego Strategy jest często postrzegana jako giełdowy sposób na ekspozycję na Bitcoin.
Najnowsze zgłoszenie pokazuje, że spółka ma 847.363 Bitcoinów, czyli ponad 4% podaży w obiegu. Strategy kupiła je łącznie za 64,1 mld$ (56,2 mld€), płacąc średnio 75.646$ (66.400€) za coina. Przy cenie Bitcoina około 61.760$ (54.200€) wartość tej pozycji wynosi obecnie około 54 mld$ (47,4 mld€). W 2024 roku spółka trafiła też do indeksu Nasdaq-100, co pokazuje, jak duża stała się już jej kapitalizacja i rozpoznawalność strategii opartej na Bitcoinie.
Nowa strategia kapitałowa pod presją
Na początku lipca kurs MSTR dostał wsparcie po zmianie podejścia spółki do kapitału. W poniedziałek akcje wzrosły o 12,5% po ogłoszeniu nowej polityki kapitałowej, ale we wtorek spadły o 6,2% do 86,93$ (76€), gdy TD Cowen obniżył cenę docelową z 400$ (351€) do 260$ (228€). W czwartek nastąpiło kolejne odbicie o ponad 7%, dzięki czemu akcje ponownie wróciły powyżej 100$ (88€).
Nowy model zakłada utrzymanie 2,55 mld$ (2,2 mld€) gotówki, co ma wystarczyć na 17,4 miesiąca wypłat dywidend preferencyjnych i odsetek. Strategy zyskała też możliwość sprzedaży Bitcoinów o wartości do 1,25 mld$ (1,1 mld€) oraz przeznaczenia 2 mld$ (1,8 mld€) na buybacki. Prezes Phong Le opisał ten ruch jako świadome odejście od jednokierunkowego modelu emisji kapitału na rzecz bardziej aktywnego zarządzania bilansem. Jednocześnie Citi, TD Cowen i BTIG obniżyły ceny docelowe, a Rosen Law Firm wszczęła dochodzenie dotyczące papierów wartościowych.
Zwrot w stronę większej elastyczności pojawił się po krytyce, że nowa polityka może zwiększyć zmienność, ponieważ Strategy może teraz także selektywnie sprzedawać Bitcoiny, by finansować zobowiązania. Dla europejskich obserwatorów rynku krypto ma to znaczenie, bo Strategy pozostaje jednym z najbardziej czytelnych giełdowych barometrów nastrojów wokół Bitcoina. Jeśli BTC utrzyma się powyżej 60.000$ (52.600€), może to wesprzeć zaufanie do nowej polityki, ale prawdziwym testem będą dopiero wyniki kwartalne zaplanowane na 30 lipca.
