Obawy o podwyżkę stóp Fed we wrześniu wydają się przesadzone
Prawdopodobieństwo podwyżki stóp we wrześniu wynosi około 58%, a część obserwatorów uważa, że reakcja na wypowiedzi Warsha mogła być zbyt silna.
Najważniejsze informacje
- Rynek ocenia prawdopodobieństwo podwyżki stóp procentowych w USA we wrześniu na około 58%.
- Oczekiwania szybko wzrosły po restrykcyjnym wystąpieniu przewodniczącego Fed Kevina Warsha w Jackson Hole.
- Obserwatorzy rynku, tacy jak Mohamed El-Erian, uważają, że obecne oczekiwania dotyczące stóp mogą nadal być zbyt agresywne.
Obawy o podwyżkę stóp procentowych przez Rezerwę Federalną we wrześniu wydają się większe, niż uzasadniają to obecne dane rynkowe. Po restrykcyjnym wystąpieniu przewodniczącego Fed Kevina Warsha w Jackson Hole szacowane prawdopodobieństwo podwyżki szybko wzrosło, ale nadal wynosi około 58%. Podwyżka stała się więc bardziej prawdopodobna, lecz wciąż daleko jej do pewności.
Rynek mocno reaguje na Warsha
Warsh podczas swojego wystąpienia mocno koncentrował się na inflacji i ostrzegł, że presja cenowa nadal nie jest wystarczająco opanowana. Ten przekaz niemal natychmiast doprowadził do zmiany wycen na rynku stóp procentowych.
Rentowność dwuletnich amerykańskich obligacji skarbowych wzrosła po jego wypowiedziach, a rynek zwiększył prawdopodobieństwo podwyżki stóp we wrześniu z około 35% do blisko 60%. Bitcoin spadł podczas pierwszej reakcji poniżej 78 000 USD, a pod presją znalazło się również kilka akcji spółek związanych z rynkiem krypto.
Prawdopodobieństwo na poziomie 58% nie oznacza jednak, że rynek jest niemal pewny podwyżki stóp. Obecne wyceny pokazują raczej, że inwestorzy pozostają mocno podzieleni co do wyniku wrześniowego posiedzenia Fed.
El-Erian uważa oczekiwania za zbyt wysokie
Mohamed El-Erian, były szef zarządzającego obligacjami Pimco, zakwestionował szybkie przesunięcie oczekiwań dotyczących stóp procentowych. Jego zdaniem nawet prawdopodobieństwo na poziomie około 60% może być zbyt wysokie.
Jego ostrożność jest szczególnie istotna, ponieważ przed kolejnym posiedzeniem Fed opublikowanych zostanie jeszcze kilka ważnych danych gospodarczych. Nowe dane dotyczące inflacji i rynku pracy mogą ponownie zmienić oczekiwania, zanim decydenci podejmą decyzję.
Obecna wycena rynku jest więc przede wszystkim obrazem sytuacji w danym momencie. Restrykcyjne wystąpienie może szybko zmienić oczekiwania, ale ostateczna decyzja dotycząca stóp będzie zależała od kilku danych gospodarczych, które dopiero zostaną opublikowane.
Bitcoin pozostaje wrażliwy na oczekiwania dotyczące stóp
Oczekiwania wobec Rezerwy Federalnej pozostają ważne dla Bitcoina, ponieważ wyższe stopy procentowe są zazwyczaj mniej korzystne dla bardziej ryzykownych aktywów. Gdy w piątek wzrosło prawdopodobieństwo podwyżki, Bitcoin spadł w trakcie sesji poniżej 78 000 USD. Później BTC odrobił część strat.
Jednocześnie obecna sytuacja na rynku pokazuje, że niepewność pozostaje duża. Prawdopodobieństwo na poziomie 58% oznacza, że podwyżka stóp jest uznawana za nieco bardziej prawdopodobną niż pozostawienie ich bez zmian, ale oba scenariusze nadal są realne.
Dla rynku krypto nadchodzące dane z USA dotyczące inflacji i zatrudnienia mogą więc okazać się co najmniej równie ważne jak samo wystąpienie Warsha. Nowe dane mogą ponownie znacząco zmienić oczekiwania dotyczące stóp przed wrześniowym posiedzeniem Fed.
