Yield ze stablecoinów stawia amerykańskie banki i krypto na kurs kolizyjny

Banki obawiają się, że nagrody na stablecoinach odciągną depozyty, podczas gdy sektor krypto wskazuje na GENIUS Act i obowiązujące przepisy. Spór wokół Clarity Act może dalej kształtować amerykański rynek stablecoinów.

Najważniejsze informacje

• Banki ostrzegają, że yield ze stablecoinów może odciągać oszczędzających od depozytów i uderzać w akcję kredytową.
• Clarity Act znajduje się pod presją ze strony lobbystów bankowych, podczas gdy sektor krypto twierdzi, że obowiązujące przepisy dotyczące stablecoinów już w dużej mierze obejmują ten obszar.
• Amerykańska debata o stablecoinach może mieć globalny wpływ na zasady dotyczące rewards, rezerw i granicy z tradycyjną bankowością.

Spór o yield ze stablecoinów w Stanach Zjednoczonych ponownie zaostrza relacje między bankami a sektorem krypto. Banki ostrzegają, że nagrody na stablecoinach mogą odciągać oszczędzających od depozytów i w ten sposób uderzać w akcję kredytową, podczas gdy sektor krypto twierdzi, że z prawnego punktu widzenia debata jest już w dużej mierze objęta obowiązującymi przepisami dotyczącymi stablecoinów.

Clarity Act pod presją

Napięcie koncentruje się wokół Senate Digital Asset Market Clarity Act, który według źródła od miesięcy chwieje się w posadach i teraz ponownie znalazł się pod presją ze strony lobbingu bankowego. Ustawa musi jeszcze przejść przez Senat w ciągu trzech tygodni, zanim zbliżą się wybory połówkowe, a nadal nie wiadomo, czy uda się zebrać wystarczające poparcie do ostatecznego głosowania.

Według lobbystów bankowych platformy krypto mogłyby poprzez stablecoin-rewards faktycznie oferować zyski podobne do odsetek, bez takiego samego obciążenia nadzorczego jak banki. Prezes JPMorgan Jamie Dimon ujął to wcześniej jako kwestię równego traktowania, ale także jako ryzyko związane z praniem pieniędzy i innymi formami nielegalnego finansowania.

Dlaczego banki się sprzeciwiają

Sedno sprzeciwu banków jest proste: depozyty są dla banków podstawą do udzielania kredytów. Jeśli klienci przenoszą pieniądze do stablecoinów z wyższymi nagrodami, banki obawiają się, że ich model finansowania stanie się droższy i bardziej podatny na wstrząsy.

Jednocześnie szerszy rynek pokazuje, że te obawy nie znajdują automatycznego potwierdzenia w danych. Rynek stablecoinów urósł już do ponad 300 mld $ (259 mld €), ale amerykańskie banki w najbardziej ostatnio raportowanym kwartale odnotowały niemal 400 mld $ (346 mld €) dodatkowych depozytów, co oznacza siódmy z rzędu kwartalny wzrost. Sektor utrzymuje ponadto prawie 21 bln € depozytów.

Debata toczy się również na tle GENIUS Act, który został podpisany w lipcu 2025 roku i ustanowił pierwsze federalne ramy dla payment stablecoins. Ustawa zobowiązuje emitentów do utrzymywania rezerw, które pokrywają wyemitowane stablecoiny co najmniej w stosunku jeden do jednego, a organy nadzoru, takie jak OCC, pracują już także nad dalszymi zasadami dotyczącymi rezerw, disclosures, wykupu, kapitału, audytów i kontroli.

Znaczenie dla europejskich czytelników

Dla europejskich obserwatorów rynku krypto jest to istotne przede wszystkim dlatego, że USA pokazują, jak szybko stablecoiny mogą przejść z produktu rynkowego do tematu politycznego. Wynik tych sporów może wyznaczyć kierunek, w jakim regulatorzy na całym świecie będą patrzeć na rewards, wymogi dotyczące rezerw oraz granicę między platformami krypto a tradycyjną bankowością. To sprawia, że amerykańska debata jest ważna także poza USA dla podmiotów, które używają stablecoinów lub oferują je w regulowanym środowisku.