Stacey Cunningham stawia Bullish na tokenizowane akcje
Bullish chce dzięki Equiniti i testom blockchain zbudować model issuer-first, podczas gdy duże amerykańskie spółki nadal podchodzą ostrożnie do tokenizowanych akcji.
Najważniejsze informacje
- Stacey Cunningham chce, aby spółki stojące za akcjami były wcześnie angażowane w tokenizowane akcje, zamiast by osoby trzecie tworzyły produkty bez ich udziału.
- Bullish chce zbudować platformę issuer-first, łącząc giełdę, custody, trading oraz rejestr akcjonariuszy Equiniti.
- Dyskusja o tokenizacji toczy się także w Europie, gdzie jest postrzegana jako pomost między tradycyjnymi instrumentami inwestycyjnymi a blockchainem.
Stacey Cunningham, była prezes New York Stock Exchange, skłania Bullish do innego podejścia do tokenizowanych akcji. Jej zdaniem spółki stojące za akcjami powinny być znacznie wcześniej włączane w ten proces, zamiast pozwalać osobom trzecim budować produkty bez ich udziału. Bullish próbuje wesprzeć ten kierunek planowanym przejęciem Equiniti oraz własnymi testami na blockchainie.
Emitenci muszą mieć głos
Cunningham powiedziała, że obecnie wciąż dochodzi do zbyt dużej ilości syntetycznej tokenizacji, w której emitenci pozostają poza rozmowami. Jej zdaniem to problem, zwłaszcza że duże amerykańskie spółki podchodzą ostrożnie do platform handlowych dla tokenizowanych akcji. W niedawnym zestawieniu 56 z 62 spółek wybranych do planowanego tokenized-stock venue OKX i Intercontinental Exchange zgłosiło sprzeciw, w tym Apple, Amazon i Tesla.
Te zastrzeżenia nie oznaczają automatycznie, że spółki są przeciwne tokenizacji. Pokazują jednak, że rynek tokenizowanych akcji trudno zbudować bez współpracy firm, których akcje są przedmiotem obrotu. Cunningham, która kierowała NYSE w latach 2018-2022, postrzega tokenizację jako rozwój, który ostatecznie stanie się częścią regularnych rynków finansowych.
Bullish buduje fundamenty
Bullish chce zbudować platformę issuer-first, łącząc swoją giełdę, custody i trading z rejestrem akcjonariuszy, który ma otrzymać w ramach planowanego przejęcia Equiniti. Transakcja o wartości 4,2 mld $ (3,7 mld €) ma zostać sfinalizowana w styczniu 2027 roku, jeśli zgodę wydadzą regulatorzy. Dzięki temu Bullish uzyskałby dostęp do relacji z niemal 3 000 emitentów korporacyjnych i ponad 20 milionami akcjonariuszy.
Według Cunningham właśnie to ma znaczenie, ponieważ agenci transferowi prowadzą oficjalną ewidencję własności i aktualizują w niej zmiany. Może to być istotne, jeśli spółki będą chciały emitować tokenizowane akcje, które mają takie same prawa prawne i ekonomiczne jak zwykłe akcje. Bullish testuje to podejście już na własnych akcjach. Na początku tego roku spółka tokenizowała swoje akcje na Solanie, a w październiku podczas wydarzenia przy NYSE pokazała transfer 61 milionów zarezerwowanych tokenizowanych akcji Bullish, którymi zarządzało Equiniti.
Dlaczego to ważne dla Europy
Dyskusja wokół tokenizacji nie ogranicza się do Stanów Zjednoczonych. Regulatorzy i spółki giełdowe coraz częściej szukają sposobów na szybszy i bardziej efektywny obrót istniejącymi papierami wartościowymi przy zachowaniu prawnych uprawnień inwestorów. SEC podjęła już także kroki dotyczące pilotaży i zasad, które mogą umożliwić tokenizowany handel papierami wartościowymi, co pokazuje, że temat przesuwa się z etapu eksperymentu do infrastruktury rynkowej.
Dla europejskich rynków krypto i kapitałowych ma to znaczenie, ponieważ tokenizacja jest tu również coraz częściej postrzegana jako pomost między tradycyjnymi instrumentami inwestycyjnymi a blockchainem. Bullish wymienia Solanę i Ethereum jako sieci dla swoich usług tokenizacyjnych, obok Aptos. W ten sposób spółka pokazuje, że walka o infrastrukturę stojącą za tokenizowanymi aktywami wciąż nie jest rozstrzygnięta.