Strategy ostrzega inwestorów bitcoina przed spadkiem o 93%
Strategy podkreśla w swoim przewodniku po Bitcoinie przede wszystkim ryzyka związane z custody, leverage i likwidacją. To zaskakujące, ponieważ firma sama utrzymuje 845.050 BTC i niedawno dokupiła kolejne.
Najważniejsze informacje
- Strategy opublikowała przewodnik po Bitcoinie, który ostrzega inwestorów przed dużymi stratami wynikającymi z błędów custody, leverage, likwidacji i innych ryzyk.
- Firma wskazuje historyczny spadek Bitcoina o 93,6% w 2011 roku oraz najgorszą roczną stopę zwrotu na poziomie minus 83,6%.
- Strategy utrzymywała 7 września 845.050 BTC, czyli nieco powyżej średniego kosztu zakupu wynoszącego 75.412 $ za monetę.
Strategy, firma wcześniej znana jako MicroStrategy, opublikowała przewodnik po Bitcoinie, w którym ostrzega inwestorów przed dużymi stratami. W przewodniku większy nacisk położono na ryzyka takie jak błędy custody, position sizing i likwidacja niż na potencjał wzrostu Bitcoina. To zaskakujące, ponieważ Strategy nadal w dużym stopniu opiera się na własnej pozycji BTC.
Krach z historii Bitcoina
W przewodniku Strategy wskazuje na największy spadek w historii Bitcoina. W 2011 roku kurs spadł z około 31 $ (27 €) do 2 $ (1,73 €), czyli o 93,6%. Firma podaje też najgorszy roczny wynik na poziomie minus 83,6%. Przekaz jest jasny: ktoś, kto dobrze oceni Bitcoina w długim terminie, nadal może stracić pieniądze w krótszym okresie.
Strategy pisze, że inwestor może mieć rację co do wzrostu wartości Bitcoina, a mimo to ponieść stratę przez leverage, wygaśnięcie opcji, niekorzystną strukturę kapitałową, ryzyka biznesowe, niewywiązanie się kontrahenta, wysokie koszty lub przymusową likwidację. Executive chairman Michael Saylor udostępnił przewodnik w weekend.
Dlaczego to teraz budzi zgrzyt
Ostrzeżenie zyskuje dodatkową wagę, ponieważ sama Strategy jest głęboko zaangażowana w Bitcoina. Według najnowszych zgłoszeń spółka 7 września utrzymywała 845.050 BTC przy średnim koszcie zakupu wynoszącym 75.412 $ (65.100 €) za monetę. To około 4,0% maksymalnej podaży 21 milionów BTC. Przy kursie Bitcoina w okolicach 76.729 $ (66.200 €) spółka znajdowała się więc tylko nieznacznie powyżej średniej ceny zakupu.
Kontekst jest też wrażliwy, ponieważ Strategy niedawno znów kupowała. Spółka wznowiła zakupy 31 sierpnia i zapłaciła wtedy średnio 80.318 $ (69.300 €) za 4.603 BTC. Ten nowy zakup jest już pod kreską. Jednocześnie akcje MSTR notowano 12 września po 130,97 $ (113 €), przy kapitalizacji rynkowej 46,17 mld $ (39,8 mld €).
Inwestorzy czytają też historię produktu
Przewodnik jest nie tylko dokumentem o ryzyku, ale też pewnym rodzajem przeglądu produktu. Strategy wymienia w nim zwykłe akcje oraz preferred stock spółki BTC treasury jako opcje inwestycyjne. Firma otwarcie mówi przy tym, że korzysta na wyższych cenach Bitcoina. Dla europejskich obserwatorów rynku krypto pokazuje to, jak blisko siebie znajdują się dziś strategie treasury, finansowanie spółek i ryzyka związane z BTC.
W ostatnich dniach także inne firmy bitcoin-treasury spotkały się z krytyką dotyczącą swojej struktury kapitałowej; Metaplanet na przykład ograniczyła rozwodnienie po proteście akcjonariuszy.
