Trzy najważniejsze wskaźniki on-chain Ethereum

Wskaźniki on-chain zyskują na znaczeniu dla ceny Ethereum.

Wskaźniki on-chain zyskują na znaczeniu dla ceny Ethereum. Trzy najważniejsze wskaźniki Ethereum on-chain na oku.

Dla analityków kryptowalut metryki on-chain stały się niezbędne do zrozumienia fundamentów ekonomii i potencjału różnych sieci blockchain, takich jak Ethereum. Jako największa i najstarsza platforma smart contract na rynku kryptowalut, Ethereum oferuje szeroki zakres danych on-chain, które dostarczają wglądu w stan sieci.

Poniżej przyglądamy się trzem spośród obecnie najważniejszych wskaźników Ethereum on-chain i analizujemy, co mogą powiedzieć o stanie i przyszłości ekosystemu. Jak wysokie są przychody sieci? Jaka jest inflacja Ethereum? I ile ETH jest obecnie zablokowanych w smart contracts?

1. Przychody Ethereum a wpływ na cenę ETH

Przychody Ethereum można porównać z przychodami prawdziwej firmy, takiej jak Meta, z jedną istotną różnicą: podczas gdy Meta generuje przychody z reklam i usług, przychody Ethereum pochodzą przede wszystkim z opłat pobieranych za transakcje i korzystanie z smart contracts na platformie. Te opłaty to cena, którą użytkownicy są skłonni zapłacić za korzystanie z usług sieci Ethereum — podobnie jak klienci płacą za produkty lub usługi firmom takim jak Meta.

Od 2015 roku Ethereum zebrało imponujące 16,8 miliarda dolarów w opłatach. Według Caleb and Brown Research ponad 60 procent tych opłat jest bezpośrednio postrzeganych jako dochód sieci. Pokazuje to, jak wartościowa jest sieć.

Ale dlaczego te dochody są ważne dla ceny ETH? Otóż wysokie dochody pokazują, że sieć jest aktywnie używana. A to przyciąga więcej użytkowników i inwestorów. Wzrost dochodów zwiększa zaufanie inwestorów do Meta i spółek z nimi związanych. Skutek: kurs rośnie. W Ethereum podniesienie dochodów może pozytywnie wpłynąć na kurs ETH.

Obserwując dochody Ethereum, można zyskać wyobrażenie o tempa rozwoju sieci. W ten sam sposób analitycy badają dochody Meta, by ocenić potencjał przyszły. Tak samo w przypadku Ethereum: analizując dochody, lepiej rozumiemy przyszłe ruchy cen ETH. Jeśli chodzi o całkowite dochody z ostatnich siedmiu lat, Ethereum konkuruje z Meta, Microsoft, Shopify i innymi firmami w tym samym okresie.

2. Inflacja Ethereum: napędzające czynniki i najnowsze zmiany

Inną ciekawą metryką wyciąganą z danych blockchain Ethereum jest wskaźnik inflacji ETH. Wskaźnik inflacji Ethereum jest w pewnym sensie porównywalny do sposobu, w jaki bank centralny wprowadza nowy pieniądz do obiegu — ale z pewnym twistem. Podczas gdy banki centralne mogą kontrolować podaż pieniądza, aby wspierać stabilność gospodarczą, nowy Ether jest tworzony w stałym tempie poprzez staking. To porównywalne do firmy, która emituje nowe akcje, aby pozyskać kapitał. Ethereum z kolei wypuszcza nowe ETH (obecnie około 3,2 procent rocznie całkowitej ETH), by nagradzać stakerów za zabezpieczanie sieci.

Wprowadzenie ulepszenia EIP-1559 w sierpniu 2021 wprowadza jednak inną zmienną, która wpływa na roczny wskaźnik inflacji Ethereum. Wynika to z faktu, że część kosztów transakcyjnych od tego czasu jest „spalana” — mówiąc prościej, niszczona. Ma to efekt podobny do skupu akcji przez firmę. Mechanizm spalania zaprogramowany w EIP-1559 powoduje, że część każdej transakcji ETH jest niszczana.

Skutkiem tego ciągłego spalania ETH jest spadek całkowitej ilości ETH i — jeśli dzieje się to wystarczająco intensywnie — wywieranie deflacyjnego nacisku na inflację Ethereum.

Taki deflacyjny nacisk może z kolei pozytywnie wpływać na cenę ETH, ponieważ produkcja nowych monet maleje, podczas gdy niektóre istniejące monety są spalane. Jeśli popyt na Ether pozostaje stały lub rośnie, może to prowadzić do rosnących cen.

Ogólnie rzecz biorąc, wskaźnik spalania Ethereum to fascynujący wskaźnik, który mówi wiele o kondycji i potencjale sieci. Podobnie jak poziom skupu akcji przez firmy, może dawać wyobrażenie o kondycji i przyszłych oczekiwaniach.

Jak wygląda obecna inflacja sieci ETH?

Patrząc na obecny wskaźnik inflacji Ethereum, na podstawie następnego wykresu Glassnode można stwierdzić, że sieć ETH jest deflacyjna od momentu „The Merge”.

Źródło: Glassnode

Mechanizm spalania przewyższył zatem ilość Ether wypłacaną stakerom. W ostatnich miesiącach inflacja ponownie wykazuje lekką tendencję wzrostową. Sugeruje to, że aktywność na głównym łańcuchu Ethereum obecnie maleje i że mechanizm spalania nie wywiera już wystarczającego deflacyjnego nacisku, by zrównoważyć nowy ETH wypłacany stakerom.

3. Ilość Ether zablokowanego w smart contracts

W przeciwieństwie do Bitcoin, który głównie pełni funkcję magazynu wartości, Ethereum stanowi fundament ekosystemu zdecentralizowanych aplikacji (dApps). Przykłady to DeFi, staking lub NFT. Wiele z tych dApps wymaga, aby ETH było zablokowane w smart contracts, co tymczasowo wyłącza te ilości z rynku otwartego.

Ilość ETH zablokowanego w smart contracts może zatem mieć znaczący wpływ na kurs ETH. Wyższy udział ETH zablokowanego w smart contracts może podnieść cenę, jeśli popyt pozostaje na stałym poziomie, ponieważ mniej ETH jest dostępnych do handlu. Odwrotnie — niższy udział ETH w smart contracts może obniżyć cenę, ponieważ na rynku jest więcej ETH do dyspozycji. Podobnie jak w przypadku inflacji, prowadzi to do wzrostu ceny Ether, jeśli popyt utrzymuje się lub rośnie.

Ponadto ilość ETH w smart contracts pośrednio odzwierciedla użyteczność sieci i zaufanie użytkowników do niej. Z jednej strony pokazuje, że więcej użytkowników jest skłonnych deponować ETH w smart contracts. Z drugiej strony sugeruje zaufanie inwestorów, którzy są gotowi trzymać Ether w smart contracts.

Obecna ilość Ethereum w smart contracts

Obecnie według Glassnode około 32 procent wszystkich ETH znajduje się w smart contracts (DeFi, NFT, Staking itd.). Z biegiem czasu widać, że ilość ETH w smart contracts systematycznie rośnie, co świadczy o zdrowiu sieci.

Źródło: Glassnode

Ilość ETH w smart contracts stanowi więc ważny wskaźnik on-chain. Wskazuje, że dla Ethereum, w porównaniu do Bitcoina, nie wystarczy patrzeć tylko na zapas ETH na giełdach scentralizowanych. Choć ten wskaźnik często bywa dobrym barometrem nastrojów rynkowych i analizy potencjalnych trendów dla Bitcoina, dla Ethereum daje tylko część obrazu. Ilość ETH w smart contracts z kolei daje wgląd w realną podaż ETH, aktywność sieci i zaufanie użytkowników do blockchaina Ethereum. Poznanie dynamiki ETH w smart contracts jest zatem kluczowe dla całościowego obrazu.