VanEck uważa, że bitcoin minerzy z pivotem na AI są mocno niedowartościowani
VanEck określa spadek kursu Hut 8 i Core Scientific jako dislokację: rynek zbyt nisko wycenia przede wszystkim moc energetyczną i infrastrukturę centrów danych AI.
Najważniejsze informacje
- VanEck uważa, że bitcoin minerzy z pivotem na AI po październikowej wyprzedaży są średnio wyceniani o 35% niżej i traktuje to jako dislokację.
- Według VanEck wyprzedaż objęła cały sektor infrastruktury AI, w tym firmy wynajmujące GPU, takie jak CoreWeave, z powodu obaw o kredyt i wyższe koszty finansowania.
- VanEck twierdzi, że moc energetyczna pozostaje najważniejszym wąskim gardłem, a żadne podpisane umowy najmu nie zostały anulowane.
VanEck twierdzi, że akcje bitcoin minerów, którzy przestawili się na infrastrukturę centrów danych AI, po październikowej wyprzedaży wyglądają na wyprzedane. Zarządzający aktywami określa średni spadek o 35% jako dislokację, a nie odrzucenie modelu biznesowego.
Wyprzedaż objęła cały sektor
Według VanEck w październiku wrzucono do jednego worka firmy z bardzo różnych segmentów infrastruktury AI. Rynek sprzedawał nie tylko minerów nastawionych na AI, lecz także firmy wynajmujące GPU, takie jak CoreWeave, podczas gdy rosły obawy o kredyt i wyższe koszty finansowania.
Analityk zwraca uwagę, że bitcoin minerzy tacy jak Hut 8 i Core Scientific, których VanEck określa jako powered shell providers, korzystają właśnie z istniejącej infrastruktury energetycznej i chłodniczej. Firmy te dostarczają energię podmiotom wynajmującym GPU do zastosowań AI, a według VanEck to właśnie tam tkwi istotna część wartości.
Moc energetyczna pozostaje wąskim gardłem
VanEck podkreśla, że największym ograniczeniem nie jest popyt na AI, lecz dostępna moc energetyczna. To wpisuje się w szerszy trend: coraz więcej bitcoin minerów wykorzystuje istniejącą infrastrukturę do AI i high-performance computing, ponieważ takie połączenie pozwala lepiej wykorzystać zasoby energetyczne i chłodnicze. Również hashrate Bitcoina pokazuje, że mimo tej zmiany sektor nadal działa bardzo mocno.
Zarządzający aktywami dodaje też, że żadne podpisane umowy najmu nie zostały anulowane, mimo wyższego zadłużenia firm wynajmujących GPU. Według spółki fizycznym wąskim gardłem pozostaje więc dostęp do energii, a nie brak klientów.
Dlaczego to ma znaczenie
Dla europejskich czytelników zainteresowanych krypto jest to istotne, ponieważ pokazuje, jak mocno bitcoin mining i infrastruktura AI są już ze sobą powiązane. Wycena takich firm zależy dziś nie tylko od Bitcoina, ale także od dostępu do energii, mocy centrów danych i finansowania sprzętu AI. To sprawia, że sektor jest bardziej wrażliwy na szerszą presję rynkową, ale też na niedobór połączeń z siecią energetyczną, o którym mówi VanEck.