Vault12 ostrzega: safe harbor SEC nadal pozostawia giełdy w niepewności
Vault12 uważa, że proponowane przepisy SEC dotyczące notowań tokenów nadal pozostawiają zbyt dużą niepewność prawną. Dyskusja dotyczy także europejskich giełd i MiCA, gdzie polityka notowań pozostaje pod nadzorem.
Najważniejsze informacje
- Vault12 ostrzega SEC, że proponowany safe harbor dla tokenów nadal daje giełdom zbyt małą pewność prawną.
- Firma twierdzi, że Vault Guardian Token, VGT, nigdy nie był notowany na scentralizowanej giełdzie, mimo pozyskania 17,45 miliona dolarów w 2018 roku.
- Vault12 proponuje 60-dniowe okno na zgłoszenie sprzeciwu, po którym prawidłowo złożone oświadczenie powinno być wiążące dla regulatora.
Vault12 ostrzegł SEC, że proponowany safe harbor dla tokenów giełd nadal nie daje wystarczającej pewności. Zdaniem firmy kryptowalutowej giełda może później i tak wpaść w nowy spór prawny o status tokena, nawet jeśli emitent uważa, że spełnia wszystkie warunki.
VGT pozostaje poza giełdą
Ostrzeżenie dotyczy Vault Guardian Token, znanego lepiej jako VGT. Vault12 twierdzi, że w 2018 roku pozyskało 17,45 miliona dolarów (15,6 miliona euro) od 38 inwestorów w ramach umów na przyszłe tokeny, ale VGT nigdy nie był notowany na scentralizowanej giełdzie kryptowalut. Firma podaje, że od tamtej pory spełniła każdą obietnicę z white paper albo formalnie z niej zrezygnowała.
Zdaniem Vault12 właśnie to pokazuje, gdzie leży problem. Firma twierdzi, że giełdy analizujące VGT stale zadawały to samo pytanie: skąd mamy wiedzieć, że SEC później nie stwierdzi jednak, że VGT nadal podlega starej umowie inwestycyjnej? Sprawa dotyka więc szerszej obawy na rynku krypto: nawet jeśli projekt uważa, że wyszedł już spod reżimu securities, notowanie na giełdzie może nadal pozostawać prawnie niepewne.
Co proponuje SEC
Safe harbor jest częścią propozycji SEC dotyczącej Regulation Crypto Assets, przedstawionej w sierpniu. Założenie jest takie, że token może na określonych warunkach przestać być traktowany jak pierwotna umowa inwestycyjna. Emitenci muszą wtedy między innymi zakończyć lub definitywnie porzucić wszystkie obiecane istotne działania zarządcze, nie składać nowych zobowiązań i złożyć raport przejściowy, znany jako Form TR.
SEC zachowuje przy tym możliwość sprawdzenia, czy warunki zostały spełnione. Jeśli oświadczenie okaże się nieprawdziwe, regulator może mimo to uznać, że umowa inwestycyjna nie wygasła. Zgodnie z propozycją także inne strony mogą nadal twierdzić, że dany token wciąż jest security.
Dlaczego ma to znaczenie dla Europy
Dla europejskich inwestorów krypto jest to istotne przede wszystkim dlatego, że pokazuje, jak trudne mogą pozostawać notowania tokenów, nawet gdy projekt istnieje od lat. Podkreśla to również, że bardziej przejrzyste przepisy nie oznaczają automatycznie, iż giełdy bez dodatkowego ryzyka zaczną dodawać nowe tokeny. Dla podmiotów działających zgodnie z MiCA pewność prawna wokół polityki notowań pozostaje więc ważnym tematem.
Vault12 proponuje zatem alternatywę: 60-dniowe okno, w którym SEC mogłaby zgłosić sprzeciw. Po jego upływie prawidłowo złożone oświadczenie powinno być wiążące dla regulatora, z wyjątkiem przypadków oszustwa lub istotnych nieścisłości. W ten sposób firma próbuje usunąć niepewność, która jej zdaniem właśnie hamuje giełdy.
Jak pokazują też inne sprawy, notowania pozostają bardzo wrażliwym tematem. Dyskusja wokół tokenizowanych akcji na nowej giełdzie już wcześniej wywołała sprzeciw kilku dużych podmiotów, właśnie dlatego, że status prawny takich produktów wciąż jest szeroko kwestionowany.
