AFX desafia a Hyperliquid no mercado de perp DEX

A AFX está a construir um perp DEX on-chain numa Layer 1 própria, com livro de ordens, matching e settlement numa única stack. Com isso, desafia a Hyperliquid e a dYdX num mercado em que a liquidez e o uptime são decisivos.

Pontos principais

• A AFX procura desafiar a Hyperliquid no mercado de perp DEX, onde os perpetual futures são, neste momento, a categoria de criptomoeda mais activa.
• A Hyperliquid continua a ser a referência, com cerca de 250,5 mil milhões de dólares em volume de perp ao longo de 30 dias.
• A AFX está a construir-se como uma Layer 1 soberana em torno de perpetual futures, com livro de ordens on-chain, 100 milissegundos de latência e proteção contra MEV.

A AFX tenta afirmar-se num mercado já fortemente dominado pela Hyperliquid. Neste momento, os perpetual futures são a categoria mais activa dentro da criptomoeda e, segundo a DefiLlama, em 3 de julho de 2026 registavam um volume de 24 horas de 21,9 mil milhões de dólares (19,2 mil milhões de euros) e cerca de 15,5 mil milhões de dólares (13,6 mil milhões de euros) em open interest nos protocolos de derivados. Ainda assim, a dúvida mantém-se para os novos intervenientes: conseguem estes construir liquidez, velocidade e fiabilidade suficientes para atrair investidores sérios?

Hyperliquid define a fasquia

A Hyperliquid é, por agora, a principal referência neste segmento. A exchange de criptomoedas somou cerca de 250,5 mil milhões de dólares (220 mil milhões de euros) em volume de perp ao longo de 30 dias e continua muito à frente do restante sector. É também por isso que continuam a surgir novas trading chains: a procura é evidente, mas o vencedor ainda não está definido por regulação, lealdade à marca ou um enraizamento institucional profundo.

Num plano mais amplo, as decentralized exchanges estão a ganhar terreno às centralized exchanges dentro da DeFi. A Hyperliquid mostra que uma trading chain especializada não só pode funcionar do ponto de vista técnico, como também pode captar volume e atenção de forma efectiva. Para o resto do sector, isso significa sobretudo que a fasquia está mais elevada do que numa DEX padrão ou num ambiente genérico de derivados.

O que a AFX faz de forma diferente

A AFX é um dos desafios mais recentes e está a construir-se como uma sovereign Layer 1 totalmente centrada em perpetual futures. A plataforma combina um livro de ordens totalmente on-chain com matching e settlement on-chain, execução sem gas, uma latência mediana de 100 milissegundos, fair ordering e proteção contra MEV. A promessa não é apenas acrescentar funcionalidades, mas criar uma trading stack que se mantenha o mais possível on-chain sem abdicar da velocidade.

A comparação com a Hyperliquid e a dYdX passa, por isso, menos pelo marketing e mais pela execução. A Hyperliquid é o ponto de referência da liquidez, enquanto a dYdX serve sobretudo como referência de arquitectura com a sua chain baseada em Cosmos e os seus orderbooks em memória. A AFX tenta ir ainda mais longe ao trazer a colocação de ordens, o matching e o settlement totalmente para uma L1 específica para trading.

Isto também é relevante para a negociação automatizada. A AFX oferece agent wallets que podem colocar, cancelar e ajustar ordens, alterar leverage e margin mode e receber dados privados via WebSocket. Além disso, os utilizadores podem limitar estes direitos de agente para saques, transferências, autorização, revogação e operações de vault.

Porque é que isto importa para a Europa

Para os leitores europeus de criptomoedas, isto é especialmente relevante porque os perp DEX mostram a rapidez com que o mercado de derivados on-chain se está a profissionalizar. Se um novo interveniente como a AFX ganhar tracção, isso diz muito sobre a procura por uma execução mais transparente, acesso programável e maior controlo sobre o order flow. Ao mesmo tempo, o verdadeiro teste continua a ser o mesmo de qualquer exchange de criptomoedas emergente: a liquidez, o uptime e o comportamento das liquidações ainda têm de provar o seu valor em mercados voláteis.

A AFX tenta mitigar esse risco com pricing de mercado resistente à manipulação, com base em dados nativos do livro de ordens e feeds de exchanges externas, liquidações faseadas, backstop liquidity via a vault e um limite de open interest por mercado. O repositório público de auditorias da Zellic menciona ainda uma auditoria da AFX Bridge de maio de 2026 na EVM, o que, pelo menos, aponta para uma verificação externa dessa parte da infraestrutura.

A questão em aberto não é se o mercado de perp DEX está a crescer, mas quais as plataformas que conseguem sustentar esse crescimento quando os incentivos diminuem. Para já, a Hyperliquid continua a ser o padrão com o qual os novos entrantes são comparados, enquanto a AFX tem sobretudo de mostrar que o seu desenho técnico também se mantém sob verdadeira pressão de negociação.