Bolsas estagnadas representam um risco para o ciclo do Bitcoin?

Na semana passada o S&P 500 nos Estados Unidos subiu para 5.767 pontos.

Na semana passada o S&P 500 nos Estados Unidos subiu para 5.767 pontos. Isso significou que o principal índice de referência, que inclui as 500 empresas cotadas mais valiosas do país, atingiu uma nova alta histórica. Os acionistas nas bolsas podem, portanto, esperar ganhos consideráveis. O S&P 500 e outros mercados de ações vêm, desde outubro de 2022, numa corrida de alta de dois anos, passando de recorde em recorde. No entanto, a situação no mercado de criptomoedas é um pouco diferente. Após um último meio ano relativamente moderado para o Bitcoin e as altcoins, muitos investidores agora esperam um forte impulso de final de ano que marcará o início de um novo ciclo de alta.

Com base na ciclo do Bitcoin espera-se uma mudança no mercado

A esperança dos hodlers de Bitcoin de obter lucros fortes em breve baseia-se principalmente na ciclo do Bitcoin. Este período de quatro anos é marcado por três elementos importantes: a halving das recompensas de mineração na rede Bitcoin e um mercado de alta e um mercado de baixa. Um olhar sobre a história do Bitcoin mostra que cada 'bull run' normalmente começa alguns meses após a halving das recompensas de mineração.

A última halving ocorreu em 19 de abril de 2024. Partindo da suposição de que o preço do Bitcoin continua a movimentar-se de acordo com a teoria cíclica, o novo mercado de alta poderia já começar no quarto trimestre deste ano. Os investidores esperam, portanto, que os preços subam nos próximos meses, tal como no passado, e que o Bitcoin e as altcoins atinjam novos recordes. Prever o mercado é impossível, mas muitos investidores mantêm-se fiéis aos padrões do passado.

A história mostra uma forte correlação entre o Bitcoin e as cotações de ações

Mas é justamente aqui que o perigo pode surgir. Uma retrospeção também mostra a forte dependência do mercado de criptomoedas das movimentações de preço das ações, especialmente as dos EUA. O exemplo do S&P 500 deixa claro que, neste momento, existe uma confluência única entre os mercados acionários e cripto que poderia atrasar a trajetória de alta ou, no pior dos casos, até impedir por completo.

Bolsa americana coloca-se à frente do Bitcoin

2024 está a decorrer de forma muito diferente de ciclos anteriores do Bitcoin. Nos últimos cinco meses, o S&P 500 subiu consideravelmente mais do que no passado, após eventos que conduziram a halving. O preço do Bitcoin, porém, não conseguiu beneficiar disso e tende a mover-se lateralmente, sem uma correlação reconhecível com o mercado de ações americano.

A situação atual do mercado de ações é, neste momento, significativamente mais positiva do que em todas as ciclos anteriores do Bitcoin. Isto por si só não é motivo de preocupação para os investidores em Bitcoin. Enquanto o mercado de alta nas bolsas permanecer, também o mercado cripto pode voltar a construir uma forte correlação nos próximos meses. O Bitcoin poderia então abrir a nova fase de alta no rasto do S&P 500 no seu ritmo habitual. Especialmente porque, estatisticamente, os seis meses mais fortes do mercado iniciam em novembro.

Três riscos para uma crash do mercado de ações

Mas o que acontece com o rally esperado do Bitcoin se os mercados acionários americanos, depois de muitos meses de recordes, subirem de forma abrupta e até houver uma correção? Existem várias razões que favorecem esse cenário nos próximos meses, para além de indicadores técnicos que apontam para um mercado sobrecomprado no curto prazo:

A situação económica mundial e geopolítica continua a representar um risco imprevisível. Os mercados financeiros ainda estão completamente imunes à crise crescente no Médio Oriente e à guerra entre a Rússia e a Ucrânia. Contudo, se os focos de conflito se ampliarem para outros países e o cenário de ameaças crescer, isso pode, mais cedo ou mais tarde, gerar incerteza nos mercados de ações.

Um segundo risco é a política de juros e a inflação nos EUA. Agora que a viragem nas taxas já ocorreu, o mercado financeiro já antecipa novos cortes, conforme expresso nas perspetivas atuais. Mas o que acontece se a Fed não manter o ritmo desejado ou se a inflação voltar a subir e a Fed for obrigada a pausar ou até aumentar as taxas novamente?

O terceiro fator de risco são as próximas eleições norte-americanas em novembro. Enquanto uma reeleição de Donald Trump, visto como pró-empresa, provavelmente daria um impulso extra aos mercados, as consequências de uma eleição de Kamala Harris para o mercado de ações, neste momento, são difíceis de quantificar. Trump, ele mesmo, prevê de forma usual um desastre para os mercados se Harris vencer. “Se Harris vencer estas eleições, o resultado será uma queda económica sob Kamala. Uma depressão como a de 1929. Se eu vencer as eleições, veremos imediatamente um novo ciclo económico sob Trump. Será um boom,” disse o ex-presidente durante um comício na Carolina do Norte. No entanto, economistas da Goldman Sachs prevêem melhores tempos económicos sob Kamala.

Desacoplamento do Bitcoin pode salvar o rally

Se os mercados acionários americanos encerrarem o seu ciclo de alta nos próximos meses ou entrarem mesmo numa correção por algum dos motivos mencionados, isso poderia ter consequências diretas para o mercado do Bitcoin.

Numa perspetiva bear, a correlação com o mercado de ações nos próximos meses seria tão forte quanto em ciclos anteriores. Nesse cenário, a corrida de alta poderia estagnar devido a um mercado de ações a perder força. Pelo menos, haveria uma maior probabilidade de a fase de alta não se desenrolar com a mesma intensidade observada após as halving de 2012, 2016 e 2020.

Numa perspetiva bull, no entanto, o Bitcoin conseguiria libertar-se completamente da sua correlação com o mercado de ações americano. Se o mercado cripto conseguir, pela primeira vez na história, desvincular-se por completo das ações e subir contra a tendência, isso marcaria um novo capítulo e poderia fortalecer ainda mais o Bitcoin como classe de investimento.