Bitcoin cai abaixo da Rainbow Chart e entra na zona «Bitcoin is dead»

A queda segue-se ao pico recorde de 126.000$ em outubro de 2025 e alimenta o debate sobre a relevância do modelo, agora que os ETF e os investidores institucionais têm maior peso.

Pontos principais

• Bitcoin caiu, pela primeira vez, abaixo da banda mais baixa da Rainbow Chart e negoceia em torno de 62.500$.
• O preço desceu cerca de 50% face ao pico de 126.000$ em outubro de 2025 e entrou na zona «Bitcoin is Dead».
• Os analistas veem a Rainbow Chart sobretudo como um indicador de sentimento, enquanto os investidores institucionais e os ETF estão a alterar a estrutura do mercado.

Bitcoin caiu, pela primeira vez em muito tempo, abaixo da banda mais baixa da conhecida Bitcoin Rainbow Chart, um modelo que acompanha há mais de dez anos os ciclos de preço de longo prazo do Bitcoin. O preço do Bitcoin desceu recentemente cerca de 50% face ao pico de outubro de 2025, quando atingiu um máximo histórico de 126.000$ (111.100€). Atualmente, o Bitcoin negoceia em torno de 62.500$ (55.100€), tendo assim ficado abaixo da banda inferior da Rainbow Chart e entrado na chamada zona «Bitcoin is Dead». Historicamente, esta zona é associada a um pessimismo extremo, mas não constitui uma previsão do destino real do Bitcoin.

Significado da quebra abaixo da Rainbow Chart

A Rainbow Chart, desenvolvida em 2014 por um utilizador do Reddit chamado Azop, utiliza uma regressão logarítmica para mapear a evolução do preço de longo prazo do Bitcoin. As bandas coloridas do gráfico representam diferentes fases do sentimento do mercado, da subvalorização à sobrevalorização. O facto de o Bitcoin estar agora abaixo da banda mais baixa levou a opiniões divergentes entre analistas. Alguns especialistas veem isto como um sinal de que o próprio modelo precisa de ser revisto devido ao crescimento e à maturidade do mercado. Markus Levin, cofundador da XYO, afirma que esta quebra não significa que o Bitcoin esteja morto, mas sim que a Rainbow Chart pode estar a perder o seu valor preditivo, à medida que os investidores institucionais e os ETF assumem um papel mais relevante.

O papel dos investidores institucionais e a mudança da estrutura do mercado

Com o aumento da participação dos investidores institucionais e a ascensão dos ETF de Bitcoin, a forma como o preço do Bitcoin é formado está a mudar. Segundo Ryan Lee, analista principal da Bitget, a Rainbow Chart continua a ser uma ferramenta visual útil para compreender ciclos de longo prazo, mas é menos adequada como modelo de previsão, porque não tem em conta fatores fundamentais e macroeconómicos que hoje exercem uma influência maior. Emad Shahin, da Ethra, também sublinha que o gráfico funciona melhor como indicador de sentimento do mercado do que como um preditor fiável dos movimentos de preço.

A situação atual difere de ciclos anteriores, nos quais o Bitcoin, após um halving, registava frequentemente uma forte subida de preço. O preço do Bitcoin está agora próximo do nível do halving de abril de 2024, o que sugere que o mercado se está a comportar de forma diferente do passado. Mark Zalan, CEO da GoMining, destaca que a zona «Bitcoin is Dead» indica sobretudo medo extremo e subvalorização, mas não significa que o Bitcoin esteja efetivamente a falhar. Chama-lhe um sinal de sentimento que, no passado, foi muitas vezes seguido por recuperação.

A fraca evolução do preço coincide com uma retração mais ampla do mercado. Noutra análise, já se tinha apontado para liquidez reduzida e a ausência de nova entrada de ETF, fatores que podem exercer pressão adicional sobre o preço no curto prazo.

O que isto significa para os investidores e para o futuro da Rainbow Chart

O debate sobre a relevância da Rainbow Chart ainda não terminou. Enquanto alguns analistas consideram o gráfico ultrapassado devido à mudança da estrutura do mercado, para outros continua a ser um ponto de referência útil. O período que se segue mostrará se o Bitcoin regressa às bandas históricas do gráfico ou se o modelo terá de ser ajustado à nova realidade de um mercado com maior influência institucional e fluxos de ETF. Para investidores europeus e outros investidores, pode ser importante reconhecer que os modelos tradicionais de valorização podem ter ficado menos precisos e que indicadores de sentimento como a Rainbow Chart devem ser interpretados com prudência.