Saída de capital dos ETF de Bitcoin pressiona BlackRock e Fidelity

A Glassnode vê a negociação dos ETF spot de Bitcoin nos EUA a recuar para o nível mais baixo deste ciclo, com FBTC e IBIT como as maiores fontes de saída.

Pontos principais

• Em 13 de julho, os ETF spot de Bitcoin nos EUA registaram cerca de 430 milhões de dólares de saída líquida, com o FBTC da Fidelity e o IBIT da BlackRock entre os principais responsáveis.
• A média móvel de 30 dias do volume de negociação caiu para cerca de 1,25 mil milhões de dólares, 78% abaixo do pico e já abaixo do nível observado em 2024.
• O Bitcoin negociava perto de 64.681 dólares; a Glassnode aponta 58.000 dólares como support e 68.000 dólares como um nível que poderá atrair nova participação institucional.

Os ETF spot de Bitcoin nos EUA voltaram a registar uma saída de capital relevante em 13 de julho, num momento em que a atividade de negociação destes produtos desceu para o ponto mais baixo deste ciclo. De acordo com a Glassnode, a saída líquida rondou os 430 milhões de dólares, com o FBTC da Fidelity e o IBIT da BlackRock a destacarem-se do lado das vendas.

A negociação recua

A Glassnode indica que a média móvel de 30 dias dos volumes diários de negociação dos ETF spot de Bitcoin nos EUA está agora em torno de 1,25 mil milhões de dólares (1,1 mil milhões de euros). Este valor fica 78% abaixo do pico de 5,8 mil milhões de dólares (5,1 mil milhões de euros) alcançado no final de 2025 e também abaixo do nível registado em 2024. Para os analistas, isto sugere mais do que uma pausa temporária, apontando antes para um mercado em que a atenção se deslocou claramente para outros instrumentos de investimento, incluindo áreas como a IA.

O IBIT continua a concentrar a maior parte do volume que ainda se mantém, mas também aí a atividade tem vindo a perder força nos últimos meses. Este comportamento enquadra-se numa tendência mais ampla: em junho, o Bitcoin teve o seu mês mais fraco desde o colapso da FTX em 2022, em parte devido a fortes resgates de ETF, a uma procura institucional mais fraca e a um contexto macroeconómico marcado por inflação persistente e expectativas de taxas de juro mais elevadas nos EUA. A recuperação das entradas no início deste mês acabou por ser temporária; em 10 de julho, o mercado voltou a inverter a tendência após oito semanas de fraqueza nos fluxos dos fundos.

Saída de capital nos grandes fundos

Os dados diários mostraram um quadro claramente desequilibrado. O FBTC perdeu 246,3 milhões de dólares (216 milhões de euros), enquanto o IBIT registou uma saída de 186,1 milhões de dólares (163 milhões de euros). O HODL da VanEck contrariou a tendência com uma entrada de 3,5 milhões de dólares (3,1 milhões de euros). Já o GBTC da Grayscale e o EZBC da Franklin Templeton registaram perdas menores, levando a saída agregada para cerca de 430 milhões de dólares (377 milhões de euros).

Este movimento ganha ainda mais relevo porque os fundos de Bitcoin tinham atraído, na semana até 10 de julho, 197,4 milhões de dólares (173 milhões de euros) em entradas líquidas, depois de oito semanas consecutivas de perdas. Ainda assim, na primeira metade de 2026, os ETF spot de Bitcoin mantiveram-se, em termos líquidos, 5,4 mil milhões de dólares (4,7 mil milhões de euros) no vermelho, o seu primeiro semestre negativo desde o lançamento no início de 2024. Ao mesmo tempo, os ETF spot de Bitcoin nos EUA acumulam, desde o arranque, cerca de 50,85 mil milhões de dólares (44,6 mil milhões de euros) em entradas líquidas, o que mostra que a base institucional não desapareceu.

O que isto significa para o BTC

O BTC negociava perto de 64.681 dólares (56.700 euros), após uma subida de 4,4% em 24 horas. A Glassnode associa a atual fraqueza dos fluxos à descida de cerca de 78.000 dólares (68.400 euros) em meados de maio para um mínimo em torno de 58.000 dólares (50.900 euros) em 30 de junho. Esse nível continua a ser o principal support a acompanhar, enquanto um regresso acima de 68.000 dólares (59.600 euros) indicaria uma renovada participação institucional.

Para os leitores europeus, o mais relevante é que o mercado norte-americano de ETF spot de Bitcoin continua a ser um indicador importante para o mercado cripto mais amplo. Se os volumes e as entradas aí permanecerem baixos, isso pode sugerir que o capital e a atenção continuam, por agora, noutros lugares, ainda que a base total de ETF permaneça elevada.