Futuros de Bitcoin perdem fôlego enquanto as posições curtas dominam
O open interest nos futuros de Bitcoin cai para um mínimo anual, enquanto as taxas de funding negativas apontam para uma procura persistente por posições curtas. Taxas norte-americanas mais elevadas e um dólar mais forte colocam pressão adicional sobre o mercado.
Pontos principais
- O open interest nos futuros de Bitcoin caiu para 652.000 BTC, um dos níveis mais baixos deste ano.
- As taxas de funding dos perpetuals voltaram a ser negativas, o que aponta para uma forte procura por posições curtas.
- Taxas mais elevadas, um dólar mais forte e uma tensão mais ampla nos mercados pressionam a procura por Bitcoin.
O capital está a sair do mercado de futuros de Bitcoin, enquanto os investidores que ainda estão ativos parecem dispostos a pagar para se manterem em posição curta. Isso resulta da combinação entre a queda do open interest e o regresso de taxas de funding dos perpetuals negativas.
Menos alavancagem no mercado
O open interest, o número de posições em futuros em aberto, situava-se em 652.000 BTC, um dos níveis mais baixos deste ano. No início do ano, estava ainda perto de 800.000 BTC. A descida mostra que os investidores recorrem menos à alavancagem, apesar de o Bitcoin ter subido cerca de 40% no terceiro trimestre.
As taxas de funding também voltaram a tornar-se negativas e oscilam, em média, em torno de menos 0,3% nas principais exchanges. Isso significa que os vendedores a descoberto estão mais agressivos na manutenção da sua posição e dispostos a pagar aos longs para manter essa aposta bearish em aberto. Na prática, isso aponta para um mercado em que a confiança numa subida adicional continua, por agora, fraca.
Bitcoin reage a uma tensão mais ampla nos mercados
A mudança surge depois de o Bitcoin ter caído 2% em 24 horas para 82.800 dólares (72.600 euros), após o presidente Donald Trump se ter recusado a excluir novos ataques ao Irão antes das eleições intercalares norte-americanas. Essa tensão geopolítica já tinha pressionado anteriormente o Bitcoin e os futuros do Nasdaq. Ainda assim, o Bitcoin continua mais de 20.000 dólares (17.500 euros) acima do mínimo sazonal de verão e mantém-se o ativo com melhor desempenho do terceiro trimestre.
Não é apenas o Bitcoin que está sob pressão. O ouro caiu 3% no mesmo período, para cerca de 4.150 dólares (3.640 euros) por onça. A relação entre Bitcoin e ouro aproxima-se de 20, o que indica que o Bitcoin está este ano quase novamente em terreno positivo face ao ouro.
Taxas mais elevadas pressionam a procura
Ao mesmo tempo, o dólar está a subir. O índice DXY avançou acima de 101, enquanto os Treasury yields norte-americanos continuam a aumentar. A taxa a 10 anos está acima de 5,2% e a taxa a 30 anos acima de 5,51%. Isto é relevante para os investidores em criptomoedas, porque taxas mais elevadas tornam os investimentos remunerados mais atrativos do que o Bitcoin e o ouro, que por si só não geram rendimento.
A tendência em 2026 mostra, além disso, que o mercado de futuros já está a arrefecer há mais tempo. O open interest nos futuros de Bitcoin também caiu acentuadamente mais cedo este ano, com uma descida de 13,5% entre 3 e 11 de setembro. No mercado da CME, o open interest caiu em março para menos de 8 mil milhões de dólares (7 mil milhões de euros) e, no início de abril, até para 7,2 mil milhões de dólares (6,3 mil milhões de euros), o nível mais baixo desde fevereiro de 2024.
