Bitcoin: terminou o ciclo de quatro anos?
Há mais de uma década que o preço do Bitcoin parece seguir um ciclo de quatro anos relativamente estável.
Há mais de dez anos que o preço do Bitcoin parece seguir um ciclo de quatro anos relativamente estável. Defensores deste ciclo apontam principalmente para o evento de halving do Bitcoin, no qual a recompensa pela mineração de novos blocos é reduzida pela metade. Consequentemente, menos BTC entram no mercado, o que, em teoria, leva a preços mais elevados. Já os defensores da hipótese de mercado eficiente veem isso de forma diferente: já que todos sabem de antemão quando a oferta diminui, isso já deveria estar totalmente refletido no preço atual. Com os aumentos de preço adicionais a não ocorrerem no momento, o debate ganha novamente fôlego. Muitos investidores questionam se os padrões conhecidos ainda existem e o que isso significa para a sua estratégia de investimento.
A cripto-ciclo em perspectiva
O desenvolvimento histórico do Bitcoin sustenta a ideia deste ciclo. Após halvings anteriores, seguiram-se mercados de alta rápidos que atingiram o pico cerca de 12 a 18 meses depois, seguidos por quedas acentuadas e longos mercados de baixa em que o interesse público caiu significativamente. Este padrão ocorreu em 2013, 2017 e 2021. Em 2017 e 2021 também vimos fortes rallys de altcoins especulativas, que atraíram principalmente investidores individuais.
Os traders, analistas e investidores privados continuam amplamente a acreditar neste padrão e operam com base nele. Assim, eles fortalecem o caráter cíclico, levando a uma profecia auto cumprida. Por isso, o ciclo de quatro anos tem mostrado notável consistência, mesmo frente a mudanças nas condições de mercado.
Alguém viu o mercado em alta?
Muitos investidores especularam durante a alta de preços de novembro e dezembro do ano passado, na expectativa de uma repetição de ciclos anteriores de alta. Nos meses seguintes, porém, ocorreu um revés: o Bitcoin caiu cerca de 25%, enquanto as altcoins perderam até mesmo todo o ganho obtido após a vitória eleitoral de Donald Trump. T tokens populares de IA como ai16z e várias memecoins entraram em queda superior a 90%. Os observadores do mercado procuram agora explicações e cada vez mais questionam se o padrão familiar é definitivo.
Uma razão frequentemente citada para a fraca temporada de altcoins é a oferta esmagadora de novos tokens. Plataformas como pump.fun aumentaram drasticamente o número de novas criptomoedas, distribuindo o capital disponível entre muitos tokens diferentes. Isso é especialmente verdadeiro para investidores especulativos ("Degens") que buscam lucros de curto prazo sem análises fundamentais.
Novos investidores individuais provavelmente não vão buscar massivamente moedas obscuras, mas sim negociar através de apps já estabelecidas como a Robinhood. Assim, projetos estabelecidos como Ripple, Cardano e Tron beneficiam ligeiramente da corrente de capital, mas o seu crescimento fica aquém das expectativas anteriores.
O dinheiro é mais importante do que o halving?
Segundo muitos analistas, os mercados financeiros atuais carecem de liquidez para impulsionar o valor total de mercado das criptomoedas para cima. O Bitcoin e o ecossistema cripto mais amplo estão fortemente ligados a mudanças na oferta monetária M2 e a outros indicadores de liquidez. Enquanto o programa de aperto quantitativo se aproxima do fim, injeções de liquidez significativas ou cortes adicionais de juros pelo banco central dos EUA não são previsíveis no curto prazo. Apesar de fundamentos melhorados por medidas do governo Trump, simplesmente não há dinheiro suficiente disponível para investimentos de alto risco.
Além disso, muitos especialistas entendem que os halvings se tornaram menos relevantes devido à queda exponencial na emissão de novos Bitcoins. Mais de 90% de todos os Bitcoins já estão em circulação. Oposição a isto sustenta, porém, que justamente pelo comportamento HODL de os detentores de Bitcoin, mesmo reduções modestas de oferta podem ter impactos de preço desproporcionais.
Bitcoin amadurece
Há um consenso entre analistas de que o Bitcoin já não fica amplamente desvinculado dos mercados tradicionais, tendo agora uma reação como ativo de pleno valor a fatores macroeconómicos, como a oferta de dinheiro e eventos geopolíticos.
O Bitcoin consolidou-se a nível internacional. Com a entrada de grandes instituições financeiras como BlackRock e Fidelity e o surgimento de reservas estatais em Bitcoin, a criptomoeda tem vindo a ser cada vez mais aceite e reconhecida. Ao mesmo tempo, a atual dimensão superior a 1,7 triliões de dólares torna os aumentos de preço extremamente rápidos mais difíceis. Por outro lado, o risco de queda, com o reconhecimento mais amplo do valor fundamental, também diminuiu consideravelmente.
