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Bitcoin perde vantagem face ao S&P 500 e ao Nasdaq

As razões entre o S&P 500 e o Nasdaq e o Bitcoin rompem, pela primeira vez, acima da sua média móvel de 200 semanas, um sinal de que o Bitcoin se comporta mais como um macro-asset maduro.

Por Zenz van der Wielen
• Leitura de 2 min
Bitcoin perde vantagem face ao S&P 500 e ao Nasdaq

Pontos principais

  • A razão entre o S&P 500 e o Bitcoin saiu, pela primeira vez, acima da média móvel de 200 semanas e mantém-se nesse patamar.
  • A razão Nasdaq/BTC também assinalou, pela primeira vez, uma crossover semelhante.
  • O movimento sugere que o Bitcoin se comporta mais como um macro-asset maduro do que como uma jovem operação de outperformance.

Bitcoin tem superado as ações e muitos outros ativos ao longo de vários anos, mas um novo gráfico indica que essa vantagem poderá estar a esbater-se. A razão entre o S&P 500 e o Bitcoin saiu, pela primeira vez, acima da média móvel simples de 200 semanas e continua acima desse nível, tal como a razão Nasdaq/BTC. Para os investidores que viam o Bitcoin sobretudo como uma store of value superior, esta é uma mudança relevante.

A razão rompe

A razão entre o S&P 500 e o Bitcoin mostra quantos Bitcoins são necessários para comprar o índice. Em 2012, eram precisos mais de 300 BTC; hoje, bastam cerca de 0,12 BTC. Desde o arranque do Bitcoin, em 2010, esta relação tem-se movido sobretudo em baixa, com a média móvel simples de 200 semanas a funcionar como uma espécie de teto. Já houve recuperações das ações face ao Bitcoin, mas nenhuma se manteve de forma duradoura acima dessa linha.

Desta vez, o cenário é diferente. A recente quebra acima da média não foi imediatamente anulada, o que torna o movimento tecnicamente mais relevante do que desvios anteriores. A razão Nasdaq/BTC também registou, pela primeira vez, uma crossover semelhante.

O que isto diz sobre o Bitcoin

Para os macro traders, este é um sinal de que o Bitcoin poderá apresentar com menos frequência a clara outperformance que marcou ciclos anteriores. A ideia de que o Bitcoin, por si só, pode impulsionar de forma expressiva uma carteira fica, assim, sob pressão. Ao mesmo tempo, o movimento enquadra-se num mercado que se tornou muito maior e mais maduro: o Bitcoin tem agora uma capitalização bolsista de mais de 1$ bilhão (0,9€ bilhão), enquanto a moeda também negoceia ao lado de spot ETF's, opções, futuros e outros produtos estruturados.

Essa maturidade torna os movimentos extremos mais difíceis de repetir. Nos primeiros anos, um mercado relativamente pequeno ainda podia quadruplicar rapidamente, ou até mais, mas isso é mais difícil de sustentar agora que o Bitcoin é muito maior e está cada vez mais ligado ao mercado financeiro em geral. A relação recente entre ações e Bitcoin mostra, por isso, sobretudo que a criptomoeda se comporta mais como um macro-asset maduro do que como uma jovem operação de high-beta.

Relevante para os investidores europeus

Para os seguidores europeus de criptomoedas, isto é relevante porque o Bitcoin é cada vez mais comparado com investimentos tradicionais em índices, e não apenas com outros tokens. O gráfico também mostra como a liquidez, os derivados e o acesso via ETF se tornaram importantes para a formação do preço. Isso torna o Bitcoin menos excecional nos seus movimentos, mas mais fácil de enquadrar na estrutura mais ampla do mercado.

Entretanto, o Bitcoin continua também a ficar para trás enquanto as ações batem recordes, o que torna a mudança relativa ainda mais visível.

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